28 de septiembre, el consejo de Nvidia aprobó añadir 150 mil millones de dólares de autorización a su plan de recompra existente; el monto total restante se elevó a aproximadamente 235 mil millones, con una ventana de ejecución hasta el final del año fiscal 2028. Esta cifra reescribe la historia de las empresas estadounidenses: hasta entonces, el récord en una sola operación lo ostentaba Apple en 2024, con 110 mil millones de dólares. Más intrigante aún es el ritmo: en mayo de este año apenas se añadió 80 mil millones, y a los cuatro meses ya vuelve a hacer un ajuste.
Primero, veamos de dónde saldrá el dinero. El flujo de caja libre del año fiscal anterior se situó cerca de los 100 mil millones de dólares; se espera que el beneficio neto de este año se duplique hasta 245 mil millones. Para el flujo de caja libre del año fiscal 2028, los analistas del lado vendedor estiman 329 mil millones. El marco que da Huang Renxun es utilizar alrededor del 50% del flujo de caja libre para devolver dinero a los accionistas; este porcentaje es más alto que en años anteriores. En otras palabras, se pasa de un enfoque de «reinvertir primero» a una vía doble de «reinversión + devolución». El mismo día también se anunció el aumento del dividendo trimestral de 1 centavo a 25 centavos y se publicó una plataforma de seguridad para agentes de IA.
Ahora, el mecanismo de ejecución. La recompra no consiste en volcar el dinero de una sola vez en un día; lo que se aprueba es el monto autorizado: la empresa puede comprar en cualquier momento, según el criterio de la gerencia, aprovechando las oportunidades. Los 235 mil millones restantes son un tope, no un cronograma. Lo que de verdad afecta las ganancias por acción es el «monto real recomprado ÷ precio promedio». Por eso, cuanto más alto esté el precio de las acciones, menos acciones se pueden recomprar con el mismo dinero y más débil es el efecto de soporte. Con una capitalización bursátil de 5,4 billones de dólares, 150 mil millones representan solo alrededor del 2,8%: no es realista pensar que, por sí sola, sostendrá el precio; lo más importante es la señal a nivel de expectativas.
Mi lectura: esto no es una recompra defensiva de una empresa ya madura. Se prevé que los ingresos sigan aumentando alrededor de otro 90% este año; aunque el tamaño crezca aún más, la compañía seguirá en fase de expansión. Esta autorización se parece más a sumar una capa de «prueba de que el flujo de caja es real» al relato de las inversiones de capital en IA. Pero, al mismo tiempo, el hecho de que en un año haya dos aumentos de gran envergadura y que además se haya comprometido explícitamente a destinar la mitad del flujo de caja libre a devolverlo, indica que la gerencia está cambiando la evaluación del rendimiento marginal de las reinversiones.
Una pregunta directa: si esos 150 mil millones no se usaran para recompra, sino que se invirtieran por completo en centros de datos y capacidad, ¿cuál opción te gustaría más ver? En tu cartera, $NVDAB , ¿lo estás contando ahora como una apuesta de fe o como un riesgo de valoración?
#NvidiaApruebaRecompraPor150MilMillones
Primero, veamos de dónde saldrá el dinero. El flujo de caja libre del año fiscal anterior se situó cerca de los 100 mil millones de dólares; se espera que el beneficio neto de este año se duplique hasta 245 mil millones. Para el flujo de caja libre del año fiscal 2028, los analistas del lado vendedor estiman 329 mil millones. El marco que da Huang Renxun es utilizar alrededor del 50% del flujo de caja libre para devolver dinero a los accionistas; este porcentaje es más alto que en años anteriores. En otras palabras, se pasa de un enfoque de «reinvertir primero» a una vía doble de «reinversión + devolución». El mismo día también se anunció el aumento del dividendo trimestral de 1 centavo a 25 centavos y se publicó una plataforma de seguridad para agentes de IA.
Ahora, el mecanismo de ejecución. La recompra no consiste en volcar el dinero de una sola vez en un día; lo que se aprueba es el monto autorizado: la empresa puede comprar en cualquier momento, según el criterio de la gerencia, aprovechando las oportunidades. Los 235 mil millones restantes son un tope, no un cronograma. Lo que de verdad afecta las ganancias por acción es el «monto real recomprado ÷ precio promedio». Por eso, cuanto más alto esté el precio de las acciones, menos acciones se pueden recomprar con el mismo dinero y más débil es el efecto de soporte. Con una capitalización bursátil de 5,4 billones de dólares, 150 mil millones representan solo alrededor del 2,8%: no es realista pensar que, por sí sola, sostendrá el precio; lo más importante es la señal a nivel de expectativas.
Mi lectura: esto no es una recompra defensiva de una empresa ya madura. Se prevé que los ingresos sigan aumentando alrededor de otro 90% este año; aunque el tamaño crezca aún más, la compañía seguirá en fase de expansión. Esta autorización se parece más a sumar una capa de «prueba de que el flujo de caja es real» al relato de las inversiones de capital en IA. Pero, al mismo tiempo, el hecho de que en un año haya dos aumentos de gran envergadura y que además se haya comprometido explícitamente a destinar la mitad del flujo de caja libre a devolverlo, indica que la gerencia está cambiando la evaluación del rendimiento marginal de las reinversiones.
Una pregunta directa: si esos 150 mil millones no se usaran para recompra, sino que se invirtieran por completo en centros de datos y capacidad, ¿cuál opción te gustaría más ver? En tu cartera, $NVDAB , ¿lo estás contando ahora como una apuesta de fe o como un riesgo de valoración?
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