BitMine（BMNR）的 tenencias de Ethereum de forma oficial superan los 6 millones de ETH: a 27 de septiembre mantiene 6.001.302 ETH, valorados en 2.698 dólares cada uno, lo que equivale aproximadamente a 16.200 millones de dólares, el 4,9% del suministro total de ETH (aprox. 122,1 millones de monedas). Queda solo un 2% para cumplir el objetivo de “la alquimia del 5%” que la propia empresa se marcó. Sumando 213 BTC, 672 millones de dólares en efectivo y valores, el total de activos ronda los 17.200 millones de dólares: el segundo mayor tesoro de activos digitales a nivel mundial, solo por detrás de Strategy.
Los números son impresionantes, pero lo importante está en dos aspectos.
Primero, el incremento de la posición se está desacelerando. En la última semana solo compraron 17.362 ETH; la semana anterior fueron 27.562, mientras que en el pico superaban las 100.000 por semana. La demanda de la empresa-tesorería se sostiene con refinanciación; la velocidad a la que incrementa la posición es una lectura directa de su capacidad de financiación. Cuando la velocidad cae, significa que o bien el precio de la acción no acompaña, o bien disminuye el apetito del mercado por este tipo de estructura.
Segundo, y más importante: el precio de las acciones de BMNR ronda los 27 dólares; en el último año ha caído cerca de un 48%, mientras que sus tenencias pasaron de 5,7 millones a 6 millones de ETH. El hecho de que el máximo histórico de tenencias y la caída a la mitad del precio de la acción ocurran a la vez indica que el “sobreprecio” (mNAV) que el mercado les otorga se está contrayendo. La valoración de este tipo de empresas no depende de que suba el precio de la moneda, sino del “sobreprecio del valor de mercado sobre el valor neto de las monedas en cartera”: mientras haya sobreprecio, emitir acciones para comprar monedas es un ciclo positivo; cuando el sobreprecio se convierte en descuento, la misma operación pasa a diluir a los accionistas antiguos.
Añadamos otro flujo de caja que es fácil de pasar por alto: ya hay 5.067.309 ETH (aprox. 84%) en staking a través de una red de validación construida por la propia empresa. El rendimiento a 7 días es de 2,62% y los ingresos anualizados por staking rondan los 358 millones de dólares. Este es un ingreso real que la diferencia de las empresas que solo “guardan” monedas.
Mi postura: 6 millones de ETH es un número psicológico, no un punto de inflexión. El riesgo real no es que caiga el precio del ETH, sino que cuando suba el ETH, BMNR deje de seguir el movimiento: eso indicaría que el sobreprecio se ha fosilizado y desaparecido.
Si BMNR cotiza con descuento a largo plazo, ¿comprarías directamente $ETH o comprarías esta “acción proxy” de ETH con descuento? Dime el motivo.
#BitMineTenencias de Ethereum superan los 6 millones de ETH
Los números son impresionantes, pero lo importante está en dos aspectos.
Primero, el incremento de la posición se está desacelerando. En la última semana solo compraron 17.362 ETH; la semana anterior fueron 27.562, mientras que en el pico superaban las 100.000 por semana. La demanda de la empresa-tesorería se sostiene con refinanciación; la velocidad a la que incrementa la posición es una lectura directa de su capacidad de financiación. Cuando la velocidad cae, significa que o bien el precio de la acción no acompaña, o bien disminuye el apetito del mercado por este tipo de estructura.
Segundo, y más importante: el precio de las acciones de BMNR ronda los 27 dólares; en el último año ha caído cerca de un 48%, mientras que sus tenencias pasaron de 5,7 millones a 6 millones de ETH. El hecho de que el máximo histórico de tenencias y la caída a la mitad del precio de la acción ocurran a la vez indica que el “sobreprecio” (mNAV) que el mercado les otorga se está contrayendo. La valoración de este tipo de empresas no depende de que suba el precio de la moneda, sino del “sobreprecio del valor de mercado sobre el valor neto de las monedas en cartera”: mientras haya sobreprecio, emitir acciones para comprar monedas es un ciclo positivo; cuando el sobreprecio se convierte en descuento, la misma operación pasa a diluir a los accionistas antiguos.
Añadamos otro flujo de caja que es fácil de pasar por alto: ya hay 5.067.309 ETH (aprox. 84%) en staking a través de una red de validación construida por la propia empresa. El rendimiento a 7 días es de 2,62% y los ingresos anualizados por staking rondan los 358 millones de dólares. Este es un ingreso real que la diferencia de las empresas que solo “guardan” monedas.
Mi postura: 6 millones de ETH es un número psicológico, no un punto de inflexión. El riesgo real no es que caiga el precio del ETH, sino que cuando suba el ETH, BMNR deje de seguir el movimiento: eso indicaría que el sobreprecio se ha fosilizado y desaparecido.
Si BMNR cotiza con descuento a largo plazo, ¿comprarías directamente $ETH o comprarías esta “acción proxy” de ETH con descuento? Dime el motivo.
#BitMineTenencias de Ethereum superan los 6 millones de ETH