El PCE de agosto se mostró más caliente que el de julio, pero más fresco de lo que se temía. El dato del titular subió un 0,3% mes a mes, en línea con las estimaciones. El PCE subyacente—la métrica preferida de la Fed—creció un 0,2%, en realidad por debajo del consenso del 0,3%.

Ambas cifras habían sido de 0,1% el mes anterior. Así que sí, un repunte. Pero no del tipo que cambia el juego.

A los mercados no les gustan las sorpresas. Esto no lo fue. La Fed gana margen para respirar, quizá incluso para flexibilizar, sin parecer imprudente. La inflación no está muerta, pero tampoco está resurgiendo con fuerza.

Aun así, no confundan una sola publicación con una tendencia. Ya nos han engañado antes.