PaperTrade, otro DEX de contratos perpetuos
1/ Primero, mira al equipo
El currículum de Colin H, cofundador, es impresionante.
Ex analista en Morgan Stanley y en Millennium Management; luego se convirtió en socio full-time en Standard Crypto. Desde 2024 hace inversiones ángel por su cuenta y apostó a fomo.
Sientes que lleva un sistema encima.
2/ Mira el producto
En cuanto a mecanismos, PaperTrade se parece un poco a FCoin 2.0, con la diferencia de a quién se subsidia.
FCoin subsidia a todos los traders: comerciar es como minar; PaperTrade solo subsidia a los perdedores de los contratos: perder es minar. Los PAPER obtenidos se pueden apostar y recibir dividendos en USDC.
¿Cómo murió FCoin? Dos cosas: primero, la emisión de FT estaba vinculada al volumen de operaciones; cuanto más volumen, más fuerte la liquidación. Segundo, la custodia centralizada: un agujero de más de 7.000 BTC estuvo oculto durante dos años hasta que explotó.
PaperTrade corrige ambas.
La emisión de PAPER se vincula inversamente al saldo de los LP: cuanto más sano esté el pool, menos se emite. Todo está on-chain: los saldos de LP, la cola de deudas y la curva de emisión se pueden consultar.
Suena a gran avance. Pero también trae tres problemas que FCoin no tenía.
Cambia la contraparte. FCoin es de tipo order matching; PaperTrade es usuario vs LP. Los tenedores de FT apuestan a que el exchange sobrevivirá a largo plazo; los tenedores de PAPER apuestan a que los traders minoristas perderán frente al “market maker” durante mucho tiempo. Históricamente, eso sí ha sido cierto, pero el market maker arrancó con capital desde 0 y un hard cap blando de 5 millones.
Un esquema de “dinero fácil” a plena vista. El LP de PaperTrade puede quebrar temporalmente: la ganancia del ganador entra en la cola FIFO a la espera de que los perdedores de después paguen. Lo más irónico es que cuanto más vacío esté el LP, más rápido se emite PAPER, animándote a operar en ese momento.
Riesgo de oráculo. El precio lee directamente el precio medio entre compra y venta de Hyperliquid; no hay desviación que dispare el mecanismo de corte, pero no se puede decir que no exista el riesgo de manipulación.
En una frase: el riesgo de FCoin está en las personas; el riesgo de PaperTrade está en las matemáticas.
3/ Cierre
Si entras como trader de contratos, te enfrentas a una especie de casino:
sin comisiones de frontend, pero si ganas, tus beneficios van con descuento;
si ganas mucho, es posible que tus ganancias tengan que esperar a que los demás pierdan;
si pierdes, recibes un montón de PAPER que no puedes vender de inmediato (en la fase inicial no se pueden transferir; solo se pueden apostar).
1/ Primero, mira al equipo
El currículum de Colin H, cofundador, es impresionante.
Ex analista en Morgan Stanley y en Millennium Management; luego se convirtió en socio full-time en Standard Crypto. Desde 2024 hace inversiones ángel por su cuenta y apostó a fomo.
Sientes que lleva un sistema encima.
2/ Mira el producto
En cuanto a mecanismos, PaperTrade se parece un poco a FCoin 2.0, con la diferencia de a quién se subsidia.
FCoin subsidia a todos los traders: comerciar es como minar; PaperTrade solo subsidia a los perdedores de los contratos: perder es minar. Los PAPER obtenidos se pueden apostar y recibir dividendos en USDC.
¿Cómo murió FCoin? Dos cosas: primero, la emisión de FT estaba vinculada al volumen de operaciones; cuanto más volumen, más fuerte la liquidación. Segundo, la custodia centralizada: un agujero de más de 7.000 BTC estuvo oculto durante dos años hasta que explotó.
PaperTrade corrige ambas.
La emisión de PAPER se vincula inversamente al saldo de los LP: cuanto más sano esté el pool, menos se emite. Todo está on-chain: los saldos de LP, la cola de deudas y la curva de emisión se pueden consultar.
Suena a gran avance. Pero también trae tres problemas que FCoin no tenía.
Cambia la contraparte. FCoin es de tipo order matching; PaperTrade es usuario vs LP. Los tenedores de FT apuestan a que el exchange sobrevivirá a largo plazo; los tenedores de PAPER apuestan a que los traders minoristas perderán frente al “market maker” durante mucho tiempo. Históricamente, eso sí ha sido cierto, pero el market maker arrancó con capital desde 0 y un hard cap blando de 5 millones.
Un esquema de “dinero fácil” a plena vista. El LP de PaperTrade puede quebrar temporalmente: la ganancia del ganador entra en la cola FIFO a la espera de que los perdedores de después paguen. Lo más irónico es que cuanto más vacío esté el LP, más rápido se emite PAPER, animándote a operar en ese momento.
Riesgo de oráculo. El precio lee directamente el precio medio entre compra y venta de Hyperliquid; no hay desviación que dispare el mecanismo de corte, pero no se puede decir que no exista el riesgo de manipulación.
En una frase: el riesgo de FCoin está en las personas; el riesgo de PaperTrade está en las matemáticas.
3/ Cierre
Si entras como trader de contratos, te enfrentas a una especie de casino:
sin comisiones de frontend, pero si ganas, tus beneficios van con descuento;
si ganas mucho, es posible que tus ganancias tengan que esperar a que los demás pierdan;
si pierdes, recibes un montón de PAPER que no puedes vender de inmediato (en la fase inicial no se pueden transferir; solo se pueden apostar).
