SoSoValue muestra que, del 21 al 25 de septiembre (semana del 21 al 25), los ETF spot de SOL en Estados Unidos registraron entradas netas de 188 millones de dólares, la mayor cifra semanal desde su lanzamiento. Desglosándolo, el ETF de staking de Solana de Bitwise (BSOL) absorbió alrededor de 128 millones de dólares en una semana, cerca del 68% del total; sus entradas netas acumuladas subieron a 1.22 mil millones de dólares. Por su parte, Grayscale (GSOL) aumentó 28.06 millones de dólares y acumuló 164 millones. Los siete ETF de SOL registraron entradas netas; solo el viernes aportó 86.67 millones. Durante esa semana, el patrimonio neto total de los ETF spot de SOL fue de 196 millones de dólares; la proporción del patrimonio neto de los ETF fue del 2.75%. Dentro de los ETF de altcoins del mismo tipo, fue la mayor captación de fondos, por encima de los 75.59 millones de dólares del ETF de XRP.
Me interesan especialmente dos cuestiones estructurales. Primero, esto no se parece a un “repunte del sector SOL”; más bien parece un fenómeno de un producto en particular: un solo ETF se llevó el 68% del incremento, lo que sugiere que los flujos se seleccionaron por emisor y estructura del producto, no por el activo subyacente. BSOL es un producto de staking, capaz de capturar los rendimientos del staking. Con la misma exposición a SOL, los resultados a largo plazo por capitalización compuesta difieren de los de un ETF spot “ordinario”. Segundo, la proporción del 2.75% del patrimonio neto—más que los 188 millones de dólares—merece más atención: implica que el canal de los ETF ya mantiene una parte considerable del valor de mercado circulante de SOL, y que los reembolsos y suscripciones empiezan a tener una retroalimentación real sobre el precio spot, en lugar de limitarse a un seguimiento pasivo.
Tiende a mi parecer que la causa principal de estos flujos es que “la línea de productos de ETF de altcoins ha sido aceptada por las instituciones”, y no que de repente haya mejorado el fundamento de alguna cadena en particular. La diferencia está en esto: si es lo primero, las entradas rotarán entre distintos activos según el apetito general por el riesgo; si es lo segundo, entonces sí puede hablarse de una revalorización estructural. Por eso observo una señal: la semana que viene, ¿BSOL seguirá llevándose el grueso? Si el dinero se dispersa hacia otros productos, sería un comportamiento de asignación; si continúa dominando uno solo, se parecería más a un impulso del canal.
A propósito: con la misma exposición a SOL, ¿eliges un ETF de staking o un ETF spot ordinario? ¿Los rendimientos del staking pueden compensar la comisión de gestión y el riesgo del contraparte? ¿Cómo lo ponderas?
$SOL
#ETF spot de SOL: entradas netas semanales de 188 millones de dólares
Me interesan especialmente dos cuestiones estructurales. Primero, esto no se parece a un “repunte del sector SOL”; más bien parece un fenómeno de un producto en particular: un solo ETF se llevó el 68% del incremento, lo que sugiere que los flujos se seleccionaron por emisor y estructura del producto, no por el activo subyacente. BSOL es un producto de staking, capaz de capturar los rendimientos del staking. Con la misma exposición a SOL, los resultados a largo plazo por capitalización compuesta difieren de los de un ETF spot “ordinario”. Segundo, la proporción del 2.75% del patrimonio neto—más que los 188 millones de dólares—merece más atención: implica que el canal de los ETF ya mantiene una parte considerable del valor de mercado circulante de SOL, y que los reembolsos y suscripciones empiezan a tener una retroalimentación real sobre el precio spot, en lugar de limitarse a un seguimiento pasivo.
Tiende a mi parecer que la causa principal de estos flujos es que “la línea de productos de ETF de altcoins ha sido aceptada por las instituciones”, y no que de repente haya mejorado el fundamento de alguna cadena en particular. La diferencia está en esto: si es lo primero, las entradas rotarán entre distintos activos según el apetito general por el riesgo; si es lo segundo, entonces sí puede hablarse de una revalorización estructural. Por eso observo una señal: la semana que viene, ¿BSOL seguirá llevándose el grueso? Si el dinero se dispersa hacia otros productos, sería un comportamiento de asignación; si continúa dominando uno solo, se parecería más a un impulso del canal.
A propósito: con la misma exposición a SOL, ¿eliges un ETF de staking o un ETF spot ordinario? ¿Los rendimientos del staking pueden compensar la comisión de gestión y el riesgo del contraparte? ¿Cómo lo ponderas?
$SOL
#ETF spot de SOL: entradas netas semanales de 188 millones de dólares