USA Rare Earth, Inc. (código Nasdaq: USAR) es la única empresa verticalizada de tierras raras en territorio estadounidense que cubre toda la cadena industrial, desde la extracción minera hasta la separación metalúrgica y la fabricación de imanes; además, es la plataforma clave para que Estados Unidos implemente la estrategia de independencia y control propio de su cadena de suministro de tierras raras. Sus servicios principales se enfocan en ámbitos de seguridad estratégica nacional como defensa, semiconductores y nuevas energías.

USAR utiliza la vía del “reverse merger” para ingresar al mercado de capitales. En agosto de 2024, firmó un acuerdo definitivo de fusión de negocios con la empresa SPAC Infection Point Acquisition Corp. II. A principios de 2025 se completó la fusión y se cotizó en Nasdaq, quedando formalmente registrada como USA Rare Earth, Inc. Su desarrollo está profundamente ligado a las políticas industriales de Estados Unidos. En enero de 2026, llegó a un acuerdo final con el Departamento de Comercio de EE. UU., obteniendo hasta 1.600 millones de dólares en apoyo financiero en total (incluyendo la Ley CHIPS y la Ley de Ciencia), que comprende 277 millones de dólares en subvenciones federales no reembolsables y 1.300 millones de dólares en préstamos garantizados senior. Además, el gobierno de EE. UU. también mantiene una participación del 10% en la empresa a un precio de 17,17 dólares por acción. En 2026, la compañía aceleró su expansión global. En abril anunció la adquisición por 2.800 millones de dólares del proyecto de tierras raras Serra Verde en Brasil; en septiembre se completó la fusión, obteniendo directamente capacidad de producción ya madura y en operación, así como flujo de caja. Ese mismo año, en julio, anunció un cambio de dirección: la ex CEO Barbara Hampton se retirará en octubre, y el CEO de Serra Verde en Brasil, Thras Moraitis, asumirá el cargo, alineándose con las necesidades de integración global del negocio.

En términos de distribución de capacidad productiva, USAR ya ha establecido un esquema de “garantía global de materias primas + procesamiento profundo localizado”. En la etapa upstream, la mina Pela Ema de Serra Verde, Brasil, es el único proyecto en producción a escala en Asia fuera de Asia que produce de manera sistemática los cuatro tipos de elementos de tierras raras magnéticas; su capacidad de producción anual en la fase inicial es de aproximadamente 6.400 toneladas de óxidos de tierras raras, que constituyen el activo operativo clave de la compañía en la actualidad. El proyecto de Round Top en Texas, EE. UU., posee el 80% de participación y abarca 15 elementos de tierras raras; se trata de un yacimiento poco común en el territorio estadounidense de tierras raras pesadas + minerales clave. Se prevé que el estudio de factibilidad final se complete en el cuarto trimestre de 2026 y que la puesta en marcha comercial alcance en 2028. Además, la compañía desarrolla conjuntamente con la empresa australiana Astron el proyecto Donald (49% de participación), con una planificación de producir 7.000~8.000 toneladas al año de concentrado de monacita; se iniciará la producción en 2026 y se deja margen para ampliaciones futuras. En la etapa midstream de refinación y fundición, la planta metalúrgica de vía húmeda de Wheat Ridge, en Colorado, ya puso en marcha en junio de 2026 una línea de demostración; al mismo tiempo, valida en paralelo las tecnologías de procesamiento de minerales locales y materias primas de terceros, sentando las bases para reducir costos en la producción a gran escala de óxidos de tierras raras pesadas. Asimismo, se planea una capacidad de 10.000 toneladas/año de metales de tierras raras, aleaciones y producción de fundición en EE. UU.; de esa cantidad, la fábrica de Blacksburg, Carolina del Sur, cuenta con una capacidad de 5.000 toneladas/año, con previsión de entrar en operación en 2028, cubriendo el vacío de capacidad local en ese segmento. En la etapa downstream de imanes, la fábrica de imanes de Stillwater en Oklahoma inició oficialmente la operación en la primera fase en marzo de 2026; en el segundo trimestre comenzará la entrega de pedidos de imanes de neodimio-hierro-boro sinterizados. Se espera que a finales de 2026 la capacidad alcance una rampa de 600 toneladas/año; tras la puesta en marcha de la segunda fase en el primer trimestre de 2027, la capacidad total llegará a 1.200 toneladas/año. En Carolina del Sur, la base de imanes contempla una capacidad de 6.400 toneladas/año de imanes de neodimio-hierro-boro de tipo NdFeB; con una inversión total de 1.200 millones de dólares, se estima que entre en operación en 2028. Sumada la ampliación posterior de la planta de Stillwater, el objetivo de capacidad total de la compañía para imanes en territorio de EE. UU. es de 10.000 toneladas/año.

En el plano financiero y de desempeño de mercado, USAR todavía se encuentra en la etapa de inversión y construcción de capacidad. En enero de 2026, la compañía completó una financiación PIPE privada de 1.500 millones de dólares; sumado a un crédito gubernamental de 1.600 millones de dólares, se fijan en conjunto compromisos de capital de aproximadamente 3.500 millones de dólares. Al cierre del segundo trimestre de 2026, la reserva de efectivo de la compañía era de alrededor de 1.530 millones de dólares, lo que puede respaldar la construcción de proyectos a mediano plazo. En el segundo trimestre de 2026, la compañía registró ingresos de 5,82 millones de dólares, una pérdida neta de 10,33 millones de dólares y una pérdida por acción de 0,05 dólares. El tamaño de los ingresos es reducido y la pérdida continua es una característica típica en las etapas de crecimiento de las empresas de recursos. Al 29 de septiembre de 2026 antes de la apertura del mercado en la Costa Este, la cotización de la acción era de 14,415 dólares y su capitalización de mercado era de aproximadamente 5.407 millones de dólares. En el último año, el precio máximo tocó 43,98 dólares, con una ganancia acumulada máxima superior al 100%; la caída reciente se debe principalmente a la pérdida continua, a las expectativas sobre el avance de los proyectos y al sentimiento del mercado.

En general, el valor central de USAR radica en que actúa como un portador clave de la cadena de suministro de tierras raras de EE. UU., con control propio y capacidad de gestión autónoma. Está profundamente vinculada a la política de seguridad nacional, cuenta con un diseño de cadena industrial completa en exclusiva y con respaldo financiero gubernamental, y se beneficiará a largo plazo de la tendencia de transferencia de la capacidad de producción de tierras raras en Occidente. Al mismo tiempo, la compañía también enfrenta múltiples riesgos: que el calendario de puesta en marcha de los proyectos no cumpla las expectativas, la presión de flujo de caja causada por pérdidas continuas, el impacto de la volatilidad de los precios de las tierras raras en la rentabilidad y el riesgo de sinergias e integración del negocio tras adquisiciones en el extranjero.