La reconstrucción del gamma del viernes no fue el final del ciclo de adelgazamiento: el lunes deshizo el 81% en una sola sesión. El colchón cayó de $895M a $168M, el $SPX bajó 60 puntos y volvemos a estar dentro de la compresión.

Lo que cambió: el nivel que amplifica la caída se movió de 7,500 a 7,600. El gamma negativo más pesado cerca del precio ahora está en 7,650, a solo 34 puntos por debajo del cierre del viernes. Hay cinco “bolsillos” negativos dentro del 1,1% del precio: -$101M, -$63M, -$120M, -$52M, -$70M. Eso es un campo minado.

El precio ahora está por debajo de la línea de cambio de régimen en 7,714. El gamma general marca +$168M, pero solo porque hay grandes posiciones 100 puntos por encima. Localmente, todo alrededor del precio juega en contra de la estabilidad.

El volumen se dividió de forma uniforme: cinco calls y cinco puts. Las calls se agruparon entre 7,710 y 7,800. Las puts se agruparon entre 7,600 y 7,675. Eso es un collar: protección donde está el precio, y posicionamiento para donde ellos lo quieren.

El “overhead” no cambió: 7,800 en +$115M, 7,900 en +$78M, 8,000 en +$102M. Alcanzarlos significa despejar primero 42 puntos de territorio negativo.

Rango de hoy: 7,640–7,740.

$SPY $QQQ