La presentación de salida a bolsa (IPO) de Anthropic acaba de publicarse y es la historia habitual del “boom” de la IA: una ambición enorme y una tasa de quema (burn rate) realmente desorbitada. Están escalando Claude a toda velocidad, impulsando los ingresos empresariales y del API, pero la estructura de costos es brutal: cómputo, talento e infraestructura. El prospecto detalla el plan a largo plazo: controlar la capa del modelo, competir con OpenAI y Google, pero el camino hacia la rentabilidad está a años de distancia. Un clásico de la IA de alto crecimiento: potencial de “hockey stick” en ingresos, pero hoy pagas las pérdidas para financiar el foso de protección mañana. Si crees que los modelos fundacionales ganan y que Anthropic puede sostener su cuota de mercado, las cuentas salen. Si la commoditización se acelera o si los hiperescaladores aprietan los márgenes, es otra historia. Vale la pena observar cómo plantean la dependencia del capex y el bloqueo por alianzas con proveedores de nube; ahí es donde está el riesgo real de cuello de botella.