El lunes, los futuros de referencia del gas natural en Europa registraron una ligera recuperación tras haber caído más de un 9% la semana anterior. En el plano del pulso geopolítico, Irán dejó claro que no relajará las condiciones de tránsito por el estrecho de Ormuz después de que la parte estadounidense rechazara su última propuesta, mientras que el presidente Trump insinuó que esta semana podría reanudarse la negociación. Estas declaraciones diplomáticas contradictorias vuelven a poner de manifiesto la fragilidad de las cadenas globales de suministro de energía.
El estrecho de Ormuz soporta aproximadamente una quinta parte del transporte mundial de gas natural licuado, y el estancamiento en la situación resulta especialmente perjudicial para Europa. Europa afronta actualmente una enorme presión temporal para reponer inventarios de gas natural antes del periodo invernal de calefacción, que se aproxima. Las expectativas optimistas previas están siendo frustradas por una negociación larga y tensa, y el riesgo potencial de que los compradores globales compitan agresivamente por un suministro limitado de contado está aumentando de forma significativa.
La incertidumbre sobre el suministro energético, sumada al hecho de que los rendimientos de los bonos globales han alcanzado máximos de más de veinte años, está elevando directamente las expectativas de inflación y conteniendo la preferencia por el riesgo. El índice Stoxx 600 de Europa ya ha quedado claramente por debajo del S&P 500 en la rentabilidad acumulada del año. Si el encarecimiento del costo del endeudamiento se debe a la prima inflacionaria y no a un crecimiento real, el “centro” de valoración de los activos tradicionales y del mercado bursátil enfrentará una presión de recorte severa.
Para los criptoactivos, el ajuste macro de la liquidez y la sombra de la estanflación son, en este momento, las fuentes de riesgo que más conviene vigilar. Bajo la doble presión de la inflación energética y las tasas de interés elevadas, las preferencias de riesgo del capital institucional están limitadas; $BTC probablemente no pueda salir a corto plazo de un escenario de refugio completamente independiente. Los inversores deberían, sobre todo, protegerse del riesgo de retrocesos pasivos provocados por el retorno de la liquidez hacia el dólar.
#Geopolitics #EnergyCrisis #Inflation
El estrecho de Ormuz soporta aproximadamente una quinta parte del transporte mundial de gas natural licuado, y el estancamiento en la situación resulta especialmente perjudicial para Europa. Europa afronta actualmente una enorme presión temporal para reponer inventarios de gas natural antes del periodo invernal de calefacción, que se aproxima. Las expectativas optimistas previas están siendo frustradas por una negociación larga y tensa, y el riesgo potencial de que los compradores globales compitan agresivamente por un suministro limitado de contado está aumentando de forma significativa.
La incertidumbre sobre el suministro energético, sumada al hecho de que los rendimientos de los bonos globales han alcanzado máximos de más de veinte años, está elevando directamente las expectativas de inflación y conteniendo la preferencia por el riesgo. El índice Stoxx 600 de Europa ya ha quedado claramente por debajo del S&P 500 en la rentabilidad acumulada del año. Si el encarecimiento del costo del endeudamiento se debe a la prima inflacionaria y no a un crecimiento real, el “centro” de valoración de los activos tradicionales y del mercado bursátil enfrentará una presión de recorte severa.
Para los criptoactivos, el ajuste macro de la liquidez y la sombra de la estanflación son, en este momento, las fuentes de riesgo que más conviene vigilar. Bajo la doble presión de la inflación energética y las tasas de interés elevadas, las preferencias de riesgo del capital institucional están limitadas; $BTC probablemente no pueda salir a corto plazo de un escenario de refugio completamente independiente. Los inversores deberían, sobre todo, protegerse del riesgo de retrocesos pasivos provocados por el retorno de la liquidez hacia el dólar.
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