Las acciones y los bonos se están separando de una manera que no veíamos desde hace años.
Los futuros del S&P 500 suben un 17,6% en los últimos 6 meses, situándose cerca de máximos históricos. Mientras tanto, los futuros de notas del Tesoro a 10 años caen un 5,7%, tocando su nivel más bajo desde junio de 2007.
Eso supone una brecha de 23,3 puntos porcentuales: el mayor rendimiento superior de las acciones frente a los Treasuries desde 2021, y la sexta mayor caída del rendimiento de los Treasuries en este siglo.
Para dar contexto: durante la crisis financiera de 2008, los Treasuries superaron a las acciones por 40,3 puntos porcentuales en un tramo de 6 meses, cuando los inversores buscaban refugio.
Ahora ocurre lo contrario. Los activos de riesgo están despegando mientras los bonos reciben golpes. O bien el mercado cree que estamos en un escenario de “aterrizaje perfecto” sin aterrizaje brusco, con un crecimiento sólido e inflación persistente, o algo va a ceder.
Históricamente, cuando acciones y bonos divergen con tanta fuerza, uno de los dos está equivocado.
Los futuros del S&P 500 suben un 17,6% en los últimos 6 meses, situándose cerca de máximos históricos. Mientras tanto, los futuros de notas del Tesoro a 10 años caen un 5,7%, tocando su nivel más bajo desde junio de 2007.
Eso supone una brecha de 23,3 puntos porcentuales: el mayor rendimiento superior de las acciones frente a los Treasuries desde 2021, y la sexta mayor caída del rendimiento de los Treasuries en este siglo.
Para dar contexto: durante la crisis financiera de 2008, los Treasuries superaron a las acciones por 40,3 puntos porcentuales en un tramo de 6 meses, cuando los inversores buscaban refugio.
Ahora ocurre lo contrario. Los activos de riesgo están despegando mientras los bonos reciben golpes. O bien el mercado cree que estamos en un escenario de “aterrizaje perfecto” sin aterrizaje brusco, con un crecimiento sólido e inflación persistente, o algo va a ceder.
Históricamente, cuando acciones y bonos divergen con tanta fuerza, uno de los dos está equivocado.
