En los últimos 30 días, los activos tipo acciones que estaban tokenizados en la cadena se han intercambiado en plataformas descentralizadas por 20.9 mil millones de dólares; de ellos, los dos productos de una sola plataforma se quedaron con seis décimas partes, es decir, unos 12.6 mil millones. El “libro” que realmente registra quién posee el certificado, ese se queda en el rango de 4 mil millones. Hay dos libros que no registran lo mismo: el libro de operaciones anota cada vez que se transfiere, mientras que el libro de tenencias solo reconoce la última persona bajo cuyo nombre queda.
La capa de contratos va aún más lejos: en los contratos de la misma clase por 365 mil millones de dólares en una sola temporada, las acciones rondan 175 mil millones, cerca del 48%; no entregan propiedad y tampoco entran en el libro de capitalización. El sistema de tokens de acciones de Binance salió el 11 de junio, con un anclaje uno a uno; la inversión mínima empieza en 5 dólares. Hasta ahora ha publicado 70 activos, con una capitalización de emisión de unos 690 millones. En las muestras tempranas, el 93% de las operaciones fueron en “pedazos” (fracciones), cerca del 80% provino de mercados emergentes y, en los horarios en que el mercado tradicional estaba cerrado, las operaciones alcanzaron el 62%.
He calculado si estos dos libros pueden contrastarse entre sí: el valor de mercado activo a inicios de año de ese lote de certificados fue de 965 millones de dólares; a principios de septiembre, de unos 4 mil millones. En un mes equivale a que se ha intercambiado unas cinco veces —el flujo puede registrarse repetidamente, pero el certificado solo se registra una vez.
Pongamos los nombres de esas operaciones on-chain sobre la mesa: Hyperliquid, con un volumen de alrededor de 20.7 mil millones de dólares, operaciones perpetuas a 30 días de unos 220 mil millones, y posiciones de cerca de 9.1 mil millones; Aster, con alrededor de 2 mil millones, operaciones a 7 días de unos 16.7 mil millones; dYdX, con 120 millones, operaciones a 7 días que apenas quedan en unos 200 millones; Ondo, con unos 2.6 mil millones, desde el lado de la emisión. El volumen de “paso” en las tres plataformas supera el tamaño propio de cada una; en el caso de Ondo, lo que reporta es el patrimonio del lado emisor. Si sumamos las cuatro, sigue estando muy por debajo de la escala de un billón de dólares de la moneda del ecosistema BNB.
Según las lecturas actuales, lo que se considera “grande” es la capa de intercambio; y lo que realmente se puede “tener” queda en el rango de 4 mil millones. Solo hay un lugar donde esta narración quedaría condenada: en el próximo trimestre, si el libro de certificados no se eleva al ritmo de las operaciones, y sigue detenido en esas decenas de miles de millones, entonces se demostrará que el intercambio y la tenencia pertenecen, en esencia, a dos libros distintos; si lo eleva en un orden de magnitud, esta versión quedaría refutada. El flujo recuerda cada vez que se transfiere, pero el libro de tenencias solo registra una vez; Binance marca la oferta de BNB en el registro, y el dinero ocioso en manos de cada quien tiene otro plan. Este artículo es un registro de opiniones y no constituye asesoramiento de inversión. $ZEC $Q #代币化股票dex月交易量达209亿美元
La capa de contratos va aún más lejos: en los contratos de la misma clase por 365 mil millones de dólares en una sola temporada, las acciones rondan 175 mil millones, cerca del 48%; no entregan propiedad y tampoco entran en el libro de capitalización. El sistema de tokens de acciones de Binance salió el 11 de junio, con un anclaje uno a uno; la inversión mínima empieza en 5 dólares. Hasta ahora ha publicado 70 activos, con una capitalización de emisión de unos 690 millones. En las muestras tempranas, el 93% de las operaciones fueron en “pedazos” (fracciones), cerca del 80% provino de mercados emergentes y, en los horarios en que el mercado tradicional estaba cerrado, las operaciones alcanzaron el 62%.
He calculado si estos dos libros pueden contrastarse entre sí: el valor de mercado activo a inicios de año de ese lote de certificados fue de 965 millones de dólares; a principios de septiembre, de unos 4 mil millones. En un mes equivale a que se ha intercambiado unas cinco veces —el flujo puede registrarse repetidamente, pero el certificado solo se registra una vez.
Pongamos los nombres de esas operaciones on-chain sobre la mesa: Hyperliquid, con un volumen de alrededor de 20.7 mil millones de dólares, operaciones perpetuas a 30 días de unos 220 mil millones, y posiciones de cerca de 9.1 mil millones; Aster, con alrededor de 2 mil millones, operaciones a 7 días de unos 16.7 mil millones; dYdX, con 120 millones, operaciones a 7 días que apenas quedan en unos 200 millones; Ondo, con unos 2.6 mil millones, desde el lado de la emisión. El volumen de “paso” en las tres plataformas supera el tamaño propio de cada una; en el caso de Ondo, lo que reporta es el patrimonio del lado emisor. Si sumamos las cuatro, sigue estando muy por debajo de la escala de un billón de dólares de la moneda del ecosistema BNB.
Según las lecturas actuales, lo que se considera “grande” es la capa de intercambio; y lo que realmente se puede “tener” queda en el rango de 4 mil millones. Solo hay un lugar donde esta narración quedaría condenada: en el próximo trimestre, si el libro de certificados no se eleva al ritmo de las operaciones, y sigue detenido en esas decenas de miles de millones, entonces se demostrará que el intercambio y la tenencia pertenecen, en esencia, a dos libros distintos; si lo eleva en un orden de magnitud, esta versión quedaría refutada. El flujo recuerda cada vez que se transfiere, pero el libro de tenencias solo registra una vez; Binance marca la oferta de BNB en el registro, y el dinero ocioso en manos de cada quien tiene otro plan. Este artículo es un registro de opiniones y no constituye asesoramiento de inversión. $ZEC $Q #代币化股票dex月交易量达209亿美元
