RWA 这条我看了两遍。ARK 和 Securitize 把一支风投基金搬上了以太坊——但季度回购有上限，二级市场据说到现在也没影。

说白了，改的是账本，不是流动性。前端换成了钱包，后端的私募锁 🔒 还在原地。

写了十年代码，我最烦这种「看起来上了链」：接口开源，逻辑闭源。真正的 tokenization 不是把份额铸成 ERC-20，是让「退出」这件事也变成可执行的代码——不然只是换了个更好看的数据库。