21Shares lanzó el primer ETP europeo respaldado físicamente por Zcash, cotizado el 22 de septiembre en la Bolsa Pan-Europea de París y en la Bolsa Pan-Europea de Ámsterdam. El código de negociación es ZCASH y el token subyacente $ZEC está en custodia de BitGo. En el mismo lote, la empresa también lanzó un producto que sigue la gobernanza del token ether.fi ETHFI.
Los detalles del producto son incluso más interesantes que el titular de la noticia. Primero, la comisión anual de gestión es del 2,5%. En cambio, los productos más habituales de Bitcoin y Ethereum en Europa suelen estar en el rango de 0,2% a 1%; el 2,5% es claramente una "prima de nicho". Segundo, el tamaño del lanzamiento es tan pequeño que resulta un poco incómodo: 5.000 unidades, con un valor liquidativo por unidad de 20,04 dólares, lo que se traduce en un tamaño aproximado el primer día de unos 100.000 dólares. Esto no es un producto de asignación; es un producto meramente para ocupar un espacio.
La reacción del mercado, sin embargo, fue bastante caliente. $ZEC ha subido más de un 2.700% en lo que va de 2024; después del listado del ETP, llegó a alcanzar en algún momento los 1.680 dólares (por primera vez desde 2016) y luego retrocedió a unos 1.522 dólares. Ese día cayó aproximadamente un 6,6%. La capitalización de mercado se acercó a los 27.500 millones de dólares, ubicándose entre los diez principales activos cripto. Hay un dato en cadena aún más llamativo: en la piscina de bloqueo hay alrededor de 4,91 millones de ZEC, lo que equivale a cerca del 29% del suministro total.
Mi lectura es la siguiente: el canal de cumplimiento para las monedas de privacidad realmente se está abriendo. El 25 de agosto, en Estados Unidos ya se listó ZCSH en NYSE Arca; ahora Europa se conecta, y la ruta es "primero ETF y luego ETP". Pero la señal de que las instituciones entran de verdad no es solo que aparezca otro ETP, sino dos cosas: que la proporción en la piscina de bloqueo siga aumentando, y que el custodio incluya $ZEC en la lista estándar de servicios. En cuanto a esa tarifa del 2,5%, en esencia está valorando el costo de la "incertidumbre regulatoria": cuando la incertidumbre disminuye, la comisión debería bajar. Al revés, si dentro de un año el tamaño de este producto sigue estando en el rango de decenas de millones de dólares, significará que las instituciones están comprando la "narrativa de privacidad", no la "actio de privacidad".
Te planteo una pregunta práctica: ¿estarías dispuesto a pagar un 2,5% anual por la narrativa de privacidad? ¿O preferirías gestionar la cartera por tu cuenta, asumir las claves privadas y el riesgo de cumplimiento? ¿Cómo sopesas ambas opciones?
#21Shares lanza el primer ETP de Zcash respaldado físicamente en Europa
Los detalles del producto son incluso más interesantes que el titular de la noticia. Primero, la comisión anual de gestión es del 2,5%. En cambio, los productos más habituales de Bitcoin y Ethereum en Europa suelen estar en el rango de 0,2% a 1%; el 2,5% es claramente una "prima de nicho". Segundo, el tamaño del lanzamiento es tan pequeño que resulta un poco incómodo: 5.000 unidades, con un valor liquidativo por unidad de 20,04 dólares, lo que se traduce en un tamaño aproximado el primer día de unos 100.000 dólares. Esto no es un producto de asignación; es un producto meramente para ocupar un espacio.
La reacción del mercado, sin embargo, fue bastante caliente. $ZEC ha subido más de un 2.700% en lo que va de 2024; después del listado del ETP, llegó a alcanzar en algún momento los 1.680 dólares (por primera vez desde 2016) y luego retrocedió a unos 1.522 dólares. Ese día cayó aproximadamente un 6,6%. La capitalización de mercado se acercó a los 27.500 millones de dólares, ubicándose entre los diez principales activos cripto. Hay un dato en cadena aún más llamativo: en la piscina de bloqueo hay alrededor de 4,91 millones de ZEC, lo que equivale a cerca del 29% del suministro total.
Mi lectura es la siguiente: el canal de cumplimiento para las monedas de privacidad realmente se está abriendo. El 25 de agosto, en Estados Unidos ya se listó ZCSH en NYSE Arca; ahora Europa se conecta, y la ruta es "primero ETF y luego ETP". Pero la señal de que las instituciones entran de verdad no es solo que aparezca otro ETP, sino dos cosas: que la proporción en la piscina de bloqueo siga aumentando, y que el custodio incluya $ZEC en la lista estándar de servicios. En cuanto a esa tarifa del 2,5%, en esencia está valorando el costo de la "incertidumbre regulatoria": cuando la incertidumbre disminuye, la comisión debería bajar. Al revés, si dentro de un año el tamaño de este producto sigue estando en el rango de decenas de millones de dólares, significará que las instituciones están comprando la "narrativa de privacidad", no la "actio de privacidad".
Te planteo una pregunta práctica: ¿estarías dispuesto a pagar un 2,5% anual por la narrativa de privacidad? ¿O preferirías gestionar la cartera por tu cuenta, asumir las claves privadas y el riesgo de cumplimiento? ¿Cómo sopesas ambas opciones?
#21Shares lanza el primer ETP de Zcash respaldado físicamente en Europa