La alarma en el mercado de bonos parece exagerada. Sí, el rendimiento a 10 años tocó el 5%, pero importa el contexto: desde 1960, el promedio es 5.8%. Seguimos por debajo de los niveles normales a largo plazo.
Si te hubieras dormido en 2005 y despertado hoy, apenas notarías el cambio. La era 2008-2020 de rendimientos por debajo del 3% fue la excepción, no las tasas de hoy.
La charla sobre la crisis de deuda soberana se pierde el punto. Lo que está pasando es que las expectativas de inflación se están normalizando después de una década de distorsión por ZIRP. El mercado de bonos no está roto: simplemente está volviendo a la realidad histórica.
El sesgo por lo reciente hace que el 5% se sienta catastrófico cuando te han acostumbrado al 2% durante años. Da un paso atrás. Esto es lo que luce lo normal.
Si te hubieras dormido en 2005 y despertado hoy, apenas notarías el cambio. La era 2008-2020 de rendimientos por debajo del 3% fue la excepción, no las tasas de hoy.
La charla sobre la crisis de deuda soberana se pierde el punto. Lo que está pasando es que las expectativas de inflación se están normalizando después de una década de distorsión por ZIRP. El mercado de bonos no está roto: simplemente está volviendo a la realidad histórica.
El sesgo por lo reciente hace que el 5% se sienta catastrófico cuando te han acostumbrado al 2% durante años. Da un paso atrás. Esto es lo que luce lo normal.
