Reevaluación del valor de Ethereum: prosperidad de L2 y liquidación en la cadena principal bajo el “paradigma de Jevons”

En el relato macro de la economía del ecosistema de Ethereum, la controversia sobre la lógica que impulsa el precio de ETH suele caer en un error: centrarse en exceso en los datos de ingresos on-chain del momento, en lugar de considerar la trayectoria de evolución de los modelos económicos a largo plazo. Recientemente, a medida que instituciones como Robinhood despliegan sus operaciones en las redes de Capa 2 de Ethereum (L2) y generan ingresos diarios de varios millones de dólares, ha empezado a extenderse un tono pesimista. Esta visión sostiene que, aunque L2 está en auge, en realidad la tarifa que se liquida en la cadena principal de Ethereum apenas asciende a entre un millar y unos cientos de dólares. Por lo tanto, se afirma que la prosperidad de L2 no guarda una relación directa con el valor del ETH de la capa base, e incluso se llega a concluir que el alza de ETH debe depender del alto nivel de quema (“burn”) directamente en la cadena principal.

Esta deducción lineal basada en el “flujo de caja del momento” ignora el proceso de evolución de largo plazo.

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