Los últimos datos del PMI de Estados Unidos resultaron inesperadamente sólidos, lo que muestra que la velocidad de expansión de la actividad económica alcanzó el ritmo más rápido desde 2021. Las expectativas del mercado sobre que la Reserva Federal (Fed) mantendrá los tipos altos e incluso podría subirlos se intensificaron rápidamente. En un contexto de alza generalizada de los rendimientos de los bonos del Tesoro y un aumento de la incertidumbre por la situación entre Irán y EE. UU., las acciones estadounidenses y el mercado de cripto cayeron de manera sincronizada el miércoles; el bitcoin llegó a romper los 84.000 dólares.

El PMI sólido golpea las expectativas de recortes de tipos; el mercado vuelve a apostar por subidas de tasas

Los datos del PMI divulgados el miércoles en Estados Unidos superaron con creces las expectativas del mercado. La velocidad de expansión de la actividad económica general alcanzó el ritmo más rápido desde 2021, lo que indica que la actividad empresarial sigue mostrando resiliencia. Tras la publicación, el mercado reevaluó rápidamente la trayectoria futura de tipos del banco central de EE. UU.; las expectativas originales de recortes de tasas se enfriaron aún más, mientras que las apuestas a subidas de tasas se intensificaron de forma clara.

根据CME FedWatch数据，市场目前预期美联储10月会议维持3.75%至4.00%利率不变的概率约为30%，加息25个基点的概率约为70%。若观察至12月，维持现有利率的概率仅6.6%，累计加息25个基点的概率为38.7%，累计加息50个基点的概率则达54.7%。

利率互换市场的定价甚至已反映未来一年约3次加息，部分避险仓位也开始反映第4次加息的可能性，显示市场对“更高利率维持更久”的担忧正在升温。

美债收益率全面走高，10年期突破5%

加息预期升温迅速传导至债券市场，美国各期限国债收益率周三大幅攀升。10年期美债收益率单日上升约14个基点并突破5%关口，5年期收益率盘中升至2007年以来最高，30年期收益率则升至2004年以来高位。

市场人士也开始关注高利率对美国财政的影响。Strive董事James Lavish指出，在美元贬值压力、国债供给持续增加的环境下，投资者对当前收益率的承接意愿可能下降，而收益率越高，美国财政部的利息负担也越重。

Grain of Salt认为，美联储在利用加息抑制通胀的同时，政府却因更高的融资成本面临更大的财政压力，使货币与财政政策形成相互牵制的局面。

美股全面走弱，科技股承受更大压力

收益率快速上升也令美股承压。道琼斯工业指数初步收跌0.68%，标普500指数下跌0.75%，纳斯达克指数跌幅则达1.1%。估值较高的科技股对利率变化更为敏感，因此市场风险偏好受到压抑。

个股方面，SK海力士下跌3%，亚马逊跌2%，Meta则逆势上涨1%。能源股相对抗跌，油价在连续多日走弱后反弹约2.5%，能源板块同步走高。

比特币跌破84,000美元，加密储备股多数下跌

当风险资产承压时，加密市场也同步走弱。比特币在美股开盘后加速下跌，一度短暂跌破84,000美元，随后在低位整理，最新报约84,400美元，24小时跌幅约2.2%。

与加密相关的股票同样普遍走低。Strategy（MSTR）下跌3.07%，BitMine（BMNR）跌4.52%，BNC跌3.63%，Coinbase（COIN）跌1.5%，Circle（CRCL）跌3%。其中，受惠于SEC股票代币豁免政策的Securitize则逆势上涨10.46%。

总体而言，市场目前同时面临强劲经济数据、加息预期升温、美债收益率急升以及美伊局势不确定性等因素。随着利率市场重新定价，短期内美股与加密资产仍将面临较高的波动压力。

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