El director del Consejo Económico Nacional de EE. UU. (NEC), Hassett (Kevin Hassett), ha criticado recientemente con dureza la postura hawkish de la cúpula de la Reserva Federal. Varios funcionarios de la Fed, incluidos Barr, Collins y Musalem, han emitido con frecuencia señales de endurecimiento en las últimas semanas, y las previsiones económicas más recientes también indican que hasta 16 funcionarios esperan que todavía se realice al menos una subida de tipos adicional durante el año. Ante este panorama, Hassett cuestionó explícitamente por qué aún se necesita subir los tipos cuando la inflación subyacente ya está cerca del 2%, y señaló a Powell (Powell) y a Barr, entre otros, acusando una marcada inclinación a la politización en el funcionamiento actual de la Reserva Federal, y pidió que se restituya la independencia del banco central lo antes posible.
Este enfrentamiento público entre asesores económicos de alto nivel de la Casa Blanca y funcionarios del banco central pone de manifiesto una fractura profunda en la hoja de ruta de la política macroeconómica de Estados Unidos. El mercado había apostado en general a que el ciclo de subidas de tipos estaba llegando a su fin, pero la gran mayoría de los funcionarios de la Fed está mucho más alerta ante un rebote de la inflación de lo que el exterior esperaba, e incluso se han preparado para un nuevo endurecimiento de la liquidez. La presión directa desde el ámbito político chocó con la fuerte línea hawkish dentro de la Fed; esto no solo destruye por completo la fantasía única del mercado sobre un ciclo laxo, sino que también eleva considerablemente el riesgo de cola de un aterrizaje económico forzado en el futuro debido a errores de política.
Desde la dimensión de los mercados financieros macro, la expectativa de que hasta 16 funcionarios respalden otra subida de tipos en el año ejercerá una presión directa sobre la fijación de precios de los activos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro serán más fáciles de alza que de caída bajo el impulso de las expectativas de endurecimiento, y el índice del dólar mantendrá una resistencia elevada. Esto generará una presión directa de descuento en los modelos de valoración de los principales activos globales. Mientras la Reserva Federal no cierre formalmente la ventana de subidas de tipos, la realidad de que la liquidez se estrecha y los costos de endeudamiento siguen altos continuará teniendo un efecto claramente inhibidor sobre activos de riesgo como las acciones estadounidenses y las materias primas.
En cuanto al mercado de criptomonedas, el $BTC y diversos activos de riesgo afrontan pruebas severas por la falta de oferta de liquidez. Bajo la sombra de los tipos de interés altos e incluso de una posible nueva subida, el capital global en busca de refugio tiende a permanecer en activos sin riesgo de alto rendimiento, y la intención de entrada de capital incremental desde el mercado extrabursátil quedará fuertemente reprimida. Si la Reserva Federal finalmente decide cumplir las expectativas hawkish y volver a ajustar al alza las tasas, la extensión del ciclo de endurecimiento puede provocar fácilmente una nueva ronda de presión sobre las valoraciones y el ajuste de apalancamiento; a corto plazo, los inversores deberán mantener una vigilancia muy alta ante el riesgo de liquidez a nivel macro.#FederalReserve #InterestRates #MacroEconomics
Este enfrentamiento público entre asesores económicos de alto nivel de la Casa Blanca y funcionarios del banco central pone de manifiesto una fractura profunda en la hoja de ruta de la política macroeconómica de Estados Unidos. El mercado había apostado en general a que el ciclo de subidas de tipos estaba llegando a su fin, pero la gran mayoría de los funcionarios de la Fed está mucho más alerta ante un rebote de la inflación de lo que el exterior esperaba, e incluso se han preparado para un nuevo endurecimiento de la liquidez. La presión directa desde el ámbito político chocó con la fuerte línea hawkish dentro de la Fed; esto no solo destruye por completo la fantasía única del mercado sobre un ciclo laxo, sino que también eleva considerablemente el riesgo de cola de un aterrizaje económico forzado en el futuro debido a errores de política.
Desde la dimensión de los mercados financieros macro, la expectativa de que hasta 16 funcionarios respalden otra subida de tipos en el año ejercerá una presión directa sobre la fijación de precios de los activos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro serán más fáciles de alza que de caída bajo el impulso de las expectativas de endurecimiento, y el índice del dólar mantendrá una resistencia elevada. Esto generará una presión directa de descuento en los modelos de valoración de los principales activos globales. Mientras la Reserva Federal no cierre formalmente la ventana de subidas de tipos, la realidad de que la liquidez se estrecha y los costos de endeudamiento siguen altos continuará teniendo un efecto claramente inhibidor sobre activos de riesgo como las acciones estadounidenses y las materias primas.
En cuanto al mercado de criptomonedas, el $BTC y diversos activos de riesgo afrontan pruebas severas por la falta de oferta de liquidez. Bajo la sombra de los tipos de interés altos e incluso de una posible nueva subida, el capital global en busca de refugio tiende a permanecer en activos sin riesgo de alto rendimiento, y la intención de entrada de capital incremental desde el mercado extrabursátil quedará fuertemente reprimida. Si la Reserva Federal finalmente decide cumplir las expectativas hawkish y volver a ajustar al alza las tasas, la extensión del ciclo de endurecimiento puede provocar fácilmente una nueva ronda de presión sobre las valoraciones y el ajuste de apalancamiento; a corto plazo, los inversores deberán mantener una vigilancia muy alta ante el riesgo de liquidez a nivel macro.#FederalReserve #InterestRates #MacroEconomics