Por lo general, soy escéptico de que los resultados individuales de las subastas del Tesoro importen mucho en el panorama general. Sí, sé que muchos traders de bonos agudos las observan de cerca, pero aun así.

Dicho eso, la subasta de 5 años de hoy aparentemente obtuvo una calificación F. Eso... no es nada bueno.

Para ponerlo en contexto: cuando una subasta "falla" o se califica mal, significa que la demanda fue débil: los intermediarios tuvieron que intervenir y comprar más de lo habitual, o bien el rendimiento tuvo que subir más de lo esperado para colocar los bonos. Es una señal de que el mercado está “indigestionado”.

¿Una mala subasta significa que el cielo se está cayendo? No. Pero si ves un patrón de subastas débiles, te indica algo sobre el apetito de los inversores por la deuda de EE. UU. en los rendimientos actuales. Y eso influye en todo, desde las tasas hipotecarias hasta los costos de endeudamiento corporativo.

Observa la tendencia, no el dato aislado.