Plume entra en el debate del “Vault”
@plumenetwork ha presentado sus puntos de vista regulatorios al @SECGov Crypto Task Force, antes de una reunión celebrada el 22 de septiembre de 2026. El escrito responde directamente a la declaración del 22 de julio de la comisionada Hester Peirce (@HesterPeirce), en la que advirtió que los “cripto vaults” y las estrategias de préstamo en la cadena (onchain) pueden seguir activando las leyes federales de valores dependiendo de los hechos y las circunstancias específicas, aunque gran parte del trabajo reciente de la SEC ha aclarado que muchos activos y actividades cripto quedan fuera de esas leyes.
La declaración de Peirce, titulada “Headstands and Summervaults”, describió los vaults como herramientas que usan contratos inteligentes para asignar los criptoactivos de los usuarios a actividades generadoras de rendimiento, como staking y préstamo, y señaló que los vaults se sitúan en un espectro que va desde “asignaciones determinadas únicamente por contratos inteligentes inmutables” hasta “asignaciones realizadas con la discreción exclusiva de otra persona o grupo de personas”. Invitó a los participantes de la industria a colaborar con la SEC y aportar comentarios sobre cómo las reglas existentes podrían adaptarse mejor a las finanzas onchain.
Dónde Plume cree que las reglas deberían aplicarse
Como desarrollador del protocolo de “vault” Nest, Plume tiene un interés directo en el lugar donde los reguladores trazan la línea. Nest es un protocolo DeFi de agregación de rendimiento que permite a los usuarios intercambiar stablecoins por tokens de vault que representan una cesta de rendimientos de grado institucional procedentes de activos del mundo real tokenizados, como tesorerías (treasuries), bonos, bienes raíces, crédito privado y ETFs.
En su presentación, Plume sostiene que la regulación de valores debería abarcar dos capas específicas: los curadores que seleccionan las estrategias de rendimiento, y los tokens de vault que los inversores mantienen como resultado. La capa de código subyacente y los administradores del vault, en cambio, deberían permanecer fuera del perímetro regulatorio, salvo donde esas funciones de administración ya estén reguladas, como el trabajo de agencia de transferencias.
Ese planteamiento es notable si se considera el historial regulatorio de Plume. Como agente de transferencias registrado, Plume gestiona valores digitales y registros de accionistas directamente onchain, apoyando la interoperabilidad con la red de liquidación de la U.S. Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC).
Dependiendo de su diseño y estructura, los “crypto vaults” podrían plantear problemas de contrato de inversión o de empresa de inversión, y los préstamos onchain pueden presentar las características de “notas” de valores. La presentación de Plume intenta ofrecer a la SEC un marco que funcione y que capture las partes del “stack” de vault que conllevan un riesgo real para el inversor, sin abarcar la infraestructura técnica que se encuentra debajo.
Los vaults se han convertido en uno de los productos de DeFi de más rápido crecimiento, con más de $8 mil millones en activos, y tanto Coinbase como Robinhood han integrado productos de vault para ofrecer rendimiento en los saldos de stablecoin de los clientes. La escala del mercado le da un peso adicional al planteamiento regulatorio de Plume mientras la SEC avanza hacia una guía más formal.
Fuentes:
Comisionada de la SEC Peirce: Equilibrios en la parada de manos y Summervaults (22 de julio de 2026)
Skadden: La comisionada de la SEC advierte que ciertas actividades cripto pueden activar las leyes de valores
CoinDesk: La red Plume se registra ante la SEC como agente de transferencias para valores tokenizados