La inversión en valor tradicional se siente como si ahora estuviera en hibernación.
Antes, buscabas nombres sólidos de 10x-12x de P/E como $UPWK o $PYPL, Domino's, Pepsi, o te metías en acciones japonesas baratas que cotizaban por debajo del valor en libros. El plan era simple: crecimiento lento, recompras constantes y aumento de dividendos impulsado por el flujo de caja. Acumulación predecible.
¿Ahora? Puedes encontrar una empresa como $ESMT cotizando a un P/E de 1.8x sobre la tasa anual — después de crecer los ingresos un 605% interanual. La única duda real es la duración. ¿Cuánto tiempo puede durar esto?
O toma Sumitomo a 16.2x de P/E sobre el histórico, con un montón de contratos de IA para hyperscalers: fibra, láseres, negocios de infraestructura. Eso no se supone que sea “valor”.
La IA ha creado una anomalía rara de mediano plazo. “Invertir en valor” ahora significa buscar empresas de alto crecimiento y profundamente mal valoradas, donde el mercado todavía no se ha puesto al día con la trayectoria de ganancias impulsada por la IA.
El antiguo manual sigue funcionando en teoría — pero las mejores oportunidades de hoy no se parecen en nada a los ejemplos de libro de hace 5 años.
Antes, buscabas nombres sólidos de 10x-12x de P/E como $UPWK o $PYPL, Domino's, Pepsi, o te metías en acciones japonesas baratas que cotizaban por debajo del valor en libros. El plan era simple: crecimiento lento, recompras constantes y aumento de dividendos impulsado por el flujo de caja. Acumulación predecible.
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O toma Sumitomo a 16.2x de P/E sobre el histórico, con un montón de contratos de IA para hyperscalers: fibra, láseres, negocios de infraestructura. Eso no se supone que sea “valor”.
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El antiguo manual sigue funcionando en teoría — pero las mejores oportunidades de hoy no se parecen en nada a los ejemplos de libro de hace 5 años.
