El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió públicamente en sus últimas declaraciones que el camino de regreso de la inflación a la meta del 2% no es en absoluto fácil. Señaló con claridad que los choques del lado de la oferta se están volviendo más frecuentes, intensos y persistentes, y que el banco central ya no puede “ignorar” selectivamente estos problemas estructurales como lo hacía antes. La Reserva Federal quizá tenga que aplicar medidas de endurecimiento que provoquen un dolor real en la economía, y afirmó sin rodeos que, ante el difícil equilibrio entre empleo e inflación, el ajuste doloroso es inevitable.
Esta postura envía una señal extremadamente clara de tono más bien firme (hawkish), rompiendo directamente la narrativa optimista previa del mercado sobre un retroceso estable de la inflación y que recortes de tasas serían “cuestión de tiempo”. Cuando los choques de oferta evolucionan hacia una inflación persistente, el costo de controlar la inflación únicamente reprimiendo la demanda será extremadamente alto. Esto significa que los responsables de la política preferirían sacrificar parte del crecimiento económico y la resiliencia del empleo antes que aflojar demasiado pronto las riendas monetarias: el riesgo de que las tasas se mantengan altas durante más tiempo, e incluso que se intensifique la parte final del endurecimiento, está aumentando de forma evidente.
Los mercados financieros macro enfrentan presiones para una nueva fijación de precios. A medida que las expectativas de giro de la política se retrasan de manera significativa, el rendimiento de los bonos del Tesoro de referencia recibirá un soporte sostenido; el índice del dólar probablemente se mantendrá en niveles elevados con oscilaciones; y los sectores de renta variable de crecimiento más sensibles a las tasas, así como las materias primas, se verán sometidos a presión sobre sus valoraciones. La prolongación del ciclo de contracción de liquidez limita estrictamente el espacio para un rebote de los activos de riesgo.
Para el mercado de las criptomonedas, la continuidad del “apretón” de la válvula de liquidez macro sin duda es un viento en contra severo. Con la moderación del apetito por el riesgo y los costos de endeudamiento altos, la intención de entrar con fondos incrementales en el mercado extrabursátil se verá fuertemente reprimida, y el mercado podría caer en una lucha por el inventario e incluso en oscilaciones a la baja. Los inversores deben estar altamente atentos al riesgo de ajustes en las valoraciones de los activos provocados por la salida de liquidez; apostar ciegamente por el inicio de un ciclo de flexibilización integral les podría costar muy caro. #Fed #Inflation #MacroEconomy
Esta postura envía una señal extremadamente clara de tono más bien firme (hawkish), rompiendo directamente la narrativa optimista previa del mercado sobre un retroceso estable de la inflación y que recortes de tasas serían “cuestión de tiempo”. Cuando los choques de oferta evolucionan hacia una inflación persistente, el costo de controlar la inflación únicamente reprimiendo la demanda será extremadamente alto. Esto significa que los responsables de la política preferirían sacrificar parte del crecimiento económico y la resiliencia del empleo antes que aflojar demasiado pronto las riendas monetarias: el riesgo de que las tasas se mantengan altas durante más tiempo, e incluso que se intensifique la parte final del endurecimiento, está aumentando de forma evidente.
Los mercados financieros macro enfrentan presiones para una nueva fijación de precios. A medida que las expectativas de giro de la política se retrasan de manera significativa, el rendimiento de los bonos del Tesoro de referencia recibirá un soporte sostenido; el índice del dólar probablemente se mantendrá en niveles elevados con oscilaciones; y los sectores de renta variable de crecimiento más sensibles a las tasas, así como las materias primas, se verán sometidos a presión sobre sus valoraciones. La prolongación del ciclo de contracción de liquidez limita estrictamente el espacio para un rebote de los activos de riesgo.
Para el mercado de las criptomonedas, la continuidad del “apretón” de la válvula de liquidez macro sin duda es un viento en contra severo. Con la moderación del apetito por el riesgo y los costos de endeudamiento altos, la intención de entrar con fondos incrementales en el mercado extrabursátil se verá fuertemente reprimida, y el mercado podría caer en una lucha por el inventario e incluso en oscilaciones a la baja. Los inversores deben estar altamente atentos al riesgo de ajustes en las valoraciones de los activos provocados por la salida de liquidez; apostar ciegamente por el inicio de un ciclo de flexibilización integral les podría costar muy caro. #Fed #Inflation #MacroEconomy