La entrada masiva de capital extranjero en las acciones de EE. UU. acaba de marcar un récord: 942.000 millones de dólares en compras netas durante el último año.

No es solo grande. Es histórico.

¿Qué lo está impulsando? La fortaleza del dólar, la resistencia de las ganancias, la expansión de la infraestructura de IA y el hecho de que los mercados de EE. UU. todavía ofrecen la liquidez más profunda y los mejores rendimientos ajustados al riesgo a nivel mundial.

Cuando las instituciones extranjeras entran de esta manera, normalmente es una señal de confianza relativa en el crecimiento y la estabilidad de EE. UU., incluso en medio de la incertidumbre sobre las tasas y el ruido geopolítico.

Pero también significa más capital persiguiendo los mismos nombres. Las valoraciones se estiran. El “crowding” se convierte en un riesgo.

Observa cómo esto fluye hacia los sectores. La tecnología y las megacapitalizaciones han sido las principales beneficiarias. Si el sentimiento cambia o el dólar se debilita, ese capital puede revertirse con rapidez.

Por ahora, el mensaje es claro: el mundo todavía quiere exposición a las acciones estadounidenses.