Japón finalmente llevó la tasa hasta: 1.25%.
El 18 de septiembre, el Banco de Japón subió la tasa de política del 1% en 25 puntos básicos hasta el 1.25%, el nivel más alto desde 1995, es decir, en 31 años.
Resultado de la votación: 7 votos a favor, 2 en contra.
Pero el mercado mostró una imagen bastante anormal:
Japón subió la tasa, pero el yen en cambio cayó.
El dólar frente al yen llegó a subir hasta cerca de 158; ese día, la caída del yen fue de casi 1%.
¿Por qué?
Porque el mercado ya lo sabía de antemano.
Lo que de verdad decepcionó a los operadores fue:
Aunque el Banco de Japón subió la tasa, no le dijo al mercado qué tan pronto continuaría con la siguiente.
Incluso hay dos miembros más que se oponen a esta subida y creen que deberían esperar un poco más.
Así que, al final, el mercado lo entendió como:
“El 1,25% es real”, pero el banco central japonés aún no está preparado para un endurecimiento violento.
Esto es muy importante para Crypto.
muchas personas, al ver una subida de tasas en Japón, lo primero que piensan es:
Se va a romper el carry trade del yen: el BTC va a ser golpeado.
La lógica en sí no está mal, pero falta un paso.
Entendido de forma simple, el carry trade del yen es:
Antes, las tasas en Japón estaban cerca de 0.
los inversores pueden pedir prestado yenes a bajo costo, cambiarlos por dólares y luego comprar activos con mayor rendimiento, como acciones estadounidenses, bonos del Tesoro y Crypto.
Una vez que la tasa de Japón siga subiendo y el yen se aprecie rápidamente,
Entonces los inversores podrían vender esos activos y recomprar yenes para pagar sus deudas.
Eso es lo que BTC realmente teme:
No es que Japón suba 25 puntos básicos; en realidad, es que a la vez se retiran grandes cantidades de fondos de carry trade a nivel global.
Pero precisamente esta vez no ocurrió.
Porque después de que Japón subiera la tasa, el yen no subió; al contrario, cayó.
Esto demuestra que la presión de “tener que recomprar yenes por obligación” en el corto plazo no ha estallado de forma evidente.
Por ahora, el BTC sigue cerca de los 81.000 dólares y tampoco ha caído en picada directamente por la subida de tasas del BOJ.
Pero esto no significa que el riesgo haya desaparecido.
Esta vez, el presidente del Banco de Japón, Ueda Kazuo, liberó una señal que merece aún más atención:
Japón ya se ha alejado de lo de antes: “buscar la forma de empujar la inflación hacia arriba”.
Poco a poco, se orientan a: “evitar que la inflación suba demasiado”.
Lo que el mercado realmente quiere preguntarse ahora es: ¿el 1,25% es el punto final?
Si en el futuro Japón sigue subiendo hasta 1,5% o incluso más, el dinero más barato del mundo se irá volviendo cada vez más caro.
Ahí es donde el Crypto realmente necesita prestar atención.
Ahora, a nivel global, ya apareció una combinación poco común:
Subida de tasas en EE. UU.
Subida de tasas en Europa
Subida de tasas en Japón
La causa común de fondo vuelve a apuntar a lo mismo:
Energía e inflación.
Así que ahora el peligro real para el BTC no es:
“Las tasas de Japón llegaron al 1,25%”.
Lo que ocurre es que: los bancos centrales más importantes del mundo están reajustando su liquidez de manera simultánea.
Guion A:
Si Japón sigue subiendo las tasas poco a poco y el yen mantiene su debilidad,
El carry trade no se retira de golpe a gran escala.
El mercado tiene tiempo para ajustar sus posiciones poco a poco.
En este escenario, para el BTC es más bien una presión de liquidez a largo plazo, y no necesariamente una caída brusca inmediata.
Guion B:
Si Japón sigue subiendo las tasas, y al mismo tiempo el yen se aprecia de forma rápida y repentina,
Por ejemplo, el USD/JPY cae rápidamente de 158 hacia 150.
La situación es completamente distinta.
Quienes piden prestado en yenes para comprar activos en el exterior se enfrentan simultáneamente a:
Aumenta el costo de endeudamiento + aumenta el costo de pagar la deuda.
En ese momento, la cadena de vender acciones estadounidenses y vender Crypto para recomprar yenes y pagar deudas solo entonces podría activarse de verdad.
Así que, en adelante, cuando veas “subida de tasas en Japón”, no te quedes solo mirando el 1,25%.
Lo que de verdad hay que vigilar es: el USD/JPY.
Subida de tasas en Japón + el yen no sube: la presión del carry trade es limitada.
Subida de tasas en Japón + apreciación rápida del yen: esa es la señal que Crypto realmente necesita vigilar.
Por ahora, el BTC aún está cerca de 81.000 dólares.
Lo de esta vez del 1,25% en Japón en sí no es aterrador.
Lo que realmente merece atención es:
El “yen barato” que existió durante décadas se está desvaneciendo poco a poco.