Se espera que la Reserva Federal suba las tasas dos veces dentro del año, pero no creo que esto sea una noticia negativa 🧐
La Fed subió 25 pb, lo que llevó el rango de tasas a 3.75%–4.00%. Según el gráfico de puntos y las expectativas de las instituciones, lo más probable es que aún haya otra alza este año.
Ayer, en el mercado, el gráfico intradía del S&P 500 en realidad se impulsó justo en el momento en que se concretó la subida de tasas; el descenso posterior se debió principalmente a que, cuando habló Waller, se negó a dar una guía clara.
Al mercado no le gusta la incertidumbre, pero eso también encaja con su estilo habitual. No quiere que el mercado esté mirando a la Reserva Federal día tras día para operar.
A diferencia de muchos creadores de contenido bajistas, yo no creo que esta subida sea una noticia negativa. La lógica la he recalcado una y otra vez.
Primero, el mercado ya descuenta plenamente dos alzas antes de fin de año.
Segundo, y esto es lo más importante: la contradicción central real del mercado ahora es que el rendimiento de los bonos del gobierno está demasiado alto.
Y el rendimiento real a 10 años, DFII10, es el ancla principal para descontar el valor de las acciones tecnológicas.
Dicho de forma simple, el rendimiento real es la tasa de retorno real que se exige al mantener activos en dólares después de descontar las expectativas de inflación.
En empresas de alto crecimiento como los semiconductores y la IA, el valor está en los flujos de caja de muchos años futuros.
Cuanto más alto sea el rendimiento real, menos vale el dinero futuro al traerlo al presente, y por tanto las valoraciones se comprimen con fuerza; eso se traduce en caídas de precios.
Dicho de otra manera: cuanto más bajo sea el rendimiento real de los bonos del Tesoro a 10 años, mejor.
Por eso Waller solo puede optar por subir tasas con postura más firme (“hawkish”); sus intereses son los mismos que los de Bessent.
La Reserva Federal necesita darle tranquilidad al mercado de bonos, mostrando su determinación para combatir la inflación, para así presionar a la baja las tasas del tramo lejano.
Mientras la economía no colapse y se pueda lograr un aterrizaje suave, usar un enfoque “hawkish” para empujar hacia atrás los rendimientos lejanos, para las acciones tecnológicas en realidad libera presión sobre la valoración.
Lo próximo: si el rendimiento real de los Treasuries a 10 años puede tocar techo y luego bajar, será el verdadero barómetro.
Intel y Hynix (SK hynix) colaboran en la construcción de fábricas en EE. UU., y su desempeño ha sido relativamente fuerte.
SpaceX ya puso en marcha la orden, con un costo de 150.91 (presten atención a los rumores de una posible fusión con Tesla).
KLAC tiene un costo de 171.87; ahora mismo se mueve bastante débil, así que habrá que observar el soporte.
VRT tiene un costo de 240.47, y también está en un nivel de soporte importante.
$INTC $SPCX $VRT
La Fed subió 25 pb, lo que llevó el rango de tasas a 3.75%–4.00%. Según el gráfico de puntos y las expectativas de las instituciones, lo más probable es que aún haya otra alza este año.
Ayer, en el mercado, el gráfico intradía del S&P 500 en realidad se impulsó justo en el momento en que se concretó la subida de tasas; el descenso posterior se debió principalmente a que, cuando habló Waller, se negó a dar una guía clara.
Al mercado no le gusta la incertidumbre, pero eso también encaja con su estilo habitual. No quiere que el mercado esté mirando a la Reserva Federal día tras día para operar.
A diferencia de muchos creadores de contenido bajistas, yo no creo que esta subida sea una noticia negativa. La lógica la he recalcado una y otra vez.
Primero, el mercado ya descuenta plenamente dos alzas antes de fin de año.
Segundo, y esto es lo más importante: la contradicción central real del mercado ahora es que el rendimiento de los bonos del gobierno está demasiado alto.
Y el rendimiento real a 10 años, DFII10, es el ancla principal para descontar el valor de las acciones tecnológicas.
Dicho de forma simple, el rendimiento real es la tasa de retorno real que se exige al mantener activos en dólares después de descontar las expectativas de inflación.
En empresas de alto crecimiento como los semiconductores y la IA, el valor está en los flujos de caja de muchos años futuros.
Cuanto más alto sea el rendimiento real, menos vale el dinero futuro al traerlo al presente, y por tanto las valoraciones se comprimen con fuerza; eso se traduce en caídas de precios.
Dicho de otra manera: cuanto más bajo sea el rendimiento real de los bonos del Tesoro a 10 años, mejor.
Por eso Waller solo puede optar por subir tasas con postura más firme (“hawkish”); sus intereses son los mismos que los de Bessent.
La Reserva Federal necesita darle tranquilidad al mercado de bonos, mostrando su determinación para combatir la inflación, para así presionar a la baja las tasas del tramo lejano.
Mientras la economía no colapse y se pueda lograr un aterrizaje suave, usar un enfoque “hawkish” para empujar hacia atrás los rendimientos lejanos, para las acciones tecnológicas en realidad libera presión sobre la valoración.
Lo próximo: si el rendimiento real de los Treasuries a 10 años puede tocar techo y luego bajar, será el verdadero barómetro.
Intel y Hynix (SK hynix) colaboran en la construcción de fábricas en EE. UU., y su desempeño ha sido relativamente fuerte.
SpaceX ya puso en marcha la orden, con un costo de 150.91 (presten atención a los rumores de una posible fusión con Tesla).
KLAC tiene un costo de 171.87; ahora mismo se mueve bastante débil, así que habrá que observar el soporte.
VRT tiene un costo de 240.47, y también está en un nivel de soporte importante.
$INTC $SPCX $VRT