El discurso de Bessent: “Escuchar una conversación, como escuchar una conversación”? La presión sobre el mercado de bonos recae toda en Wosch
Esta noche, concluyó el discurso de Bessent. El mercado esperaba una guía de gran impacto, pero no apareció nada. Al revisarlo de principio a fin, la capacidad de su discurso para imponer restricciones al mercado de bonos es muy limitada; solo muestra el escenario más débil posible: subrayar la resiliencia de la economía estadounidense y, de paso, echar la culpa de los problemas del mercado de bonos a Oriente Medio.
Lo que el mercado realmente le importa —el plan de consolidación fiscal, el aumento del cupo de recompra y la reducción de la emisión de deuda a largo plazo— no recibió ninguna orientación clara sobre cómo implementarlo. Según la reacción del mercado, la intervención de este discurso sobre el mercado de bonos fue básicamente ineficaz.
¿Por qué se dice que la política podría fallar? Por un lado, la subida a corto plazo de los precios de la energía impulsa la inflación y presiona la punta de los bonos largos, contrarrestando el efecto sobre el mercado de bonos; por otro lado, las alzas de tasas aún no se han concretado y el panorama no está claro, por lo que el mercado de bonos aún no ha fijado de forma definida el precio.
Ahora, el balón se lo pasan a Wosch. Mañana, el gráfico de puntos y la explicación de Wosch sobre la trayectoria de alzas de tasas serán cruciales. En este momento, las tasas de rendimiento del mercado de bonos están elevadas; tanto para la Reserva Federal como para Bessent, el margen de actuación es extremadamente limitado.
Sin embargo, en medio de la crisis tampoco todo está perdido. Es posible que la crisis del mercado de bonos obligue a Trump a llegar a un compromiso con Irán, lo que aliviaría los precios de la energía. Al fin y al cabo, el retroceso de los precios de la energía es la única solución correcta a corto plazo para el mercado de bonos
Esta noche, concluyó el discurso de Bessent. El mercado esperaba una guía de gran impacto, pero no apareció nada. Al revisarlo de principio a fin, la capacidad de su discurso para imponer restricciones al mercado de bonos es muy limitada; solo muestra el escenario más débil posible: subrayar la resiliencia de la economía estadounidense y, de paso, echar la culpa de los problemas del mercado de bonos a Oriente Medio.
Lo que el mercado realmente le importa —el plan de consolidación fiscal, el aumento del cupo de recompra y la reducción de la emisión de deuda a largo plazo— no recibió ninguna orientación clara sobre cómo implementarlo. Según la reacción del mercado, la intervención de este discurso sobre el mercado de bonos fue básicamente ineficaz.
¿Por qué se dice que la política podría fallar? Por un lado, la subida a corto plazo de los precios de la energía impulsa la inflación y presiona la punta de los bonos largos, contrarrestando el efecto sobre el mercado de bonos; por otro lado, las alzas de tasas aún no se han concretado y el panorama no está claro, por lo que el mercado de bonos aún no ha fijado de forma definida el precio.
Ahora, el balón se lo pasan a Wosch. Mañana, el gráfico de puntos y la explicación de Wosch sobre la trayectoria de alzas de tasas serán cruciales. En este momento, las tasas de rendimiento del mercado de bonos están elevadas; tanto para la Reserva Federal como para Bessent, el margen de actuación es extremadamente limitado.
Sin embargo, en medio de la crisis tampoco todo está perdido. Es posible que la crisis del mercado de bonos obligue a Trump a llegar a un compromiso con Irán, lo que aliviaría los precios de la energía. Al fin y al cabo, el retroceso de los precios de la energía es la única solución correcta a corto plazo para el mercado de bonos