1) El Realized Cap mide el valor agregado de la oferta de Bitcoin valorando cada BTC al precio al que se movió por última vez en la cadena, en lugar de aplicar el precio de mercado actual de forma uniforme a todos los BTC.

2) En el marco mensual, el RP cerró bajista por primera vez en diciembre de 2025, en 1.12T, y continuó esta tendencia hasta julio de este año, cuando cerró en 1.06T. Esto representa una caída aproximada del 5%, mientras que el precio de mercado cayó alrededor de un 28% durante el mismo período. Esto muestra que, a pesar del fuerte retroceso, la base de costos agregada en cadena de la oferta disminuyó relativamente poco en comparación.

3) La última vez que, después de un prolongado período bajista, el RP comenzó a recuperarse fue en enero de 2023, lo cual precedió a una gran tendencia alcista que se extendió hasta 2025.

4) En septiembre, a pesar de que el precio se movió de lado, el RP está formando una vela alcista. Esto indica que la base de costo agregada de la red está aumentando incluso sin una apreciación comparable en el precio spot. Desde el cierre bajista de julio, ha subido casi un 1%.

5) Al mismo tiempo, el LTH-SOPR se ha mantenido en su mayoría por encima de 1 desde mediados de agosto, lo que indica que los Long-Term Holders están gastando monedas con ganancia en relación con su base de costo. Esta revalorización al alza es uno de los factores que contribuyen al aumento reciente del RP.

Escrito por Facundo Fama