Nueva semana, esta semana el foco principal está en la reunión de fijación de tipos.
Actualmente, la mayoría de las instituciones sostiene que esta reunión subirá las tasas, y el mercado también está siguiendo una trayectoria acorde a las expectativas. En las condiciones actuales, la probabilidad de una subida de tasas va en aumento, pero también existen muchas condiciones que impiden que se suban.

Ahora la presión está sobre Woš. Antes yo había previsto que Woš resistiría la presión, pero esta vez tanto el precio del petróleo como los dos datos preliminares se inclinan hacia expectativas de subidas de tasas, y empiezo a dudar de que Woš en realidad vaya a subir las tasas.

Sin embargo, una subida de tasas puede darse de varias maneras. La publicación de la decisión de subir las tasas y los comentarios de la conferencia posterior tendrán un impacto importante.

Si en septiembre realmente suben 25 puntos básicos, pero suavizan la posibilidad de continuar subiendo más adelante, entonces el movimiento bajista ya anticipado que se habría descontado con antelación tendría un margen de corrección limitado.

Si después de subir 25 puntos básicos se refuerzan aún más las expectativas de endurecimiento posterior, entonces el mercado generará una presión sostenida.

Por el contrario, si esta vez resiste la presión, mantiene las tasas sin cambios y el mercado rebotará; pero si en la conferencia adoptan un tono más agresivo (hawkish) y enfatizan que podrían retrasar futuras subidas, eso también afectará. Aun así, creo que esta probabilidad es demasiado baja: si en septiembre no suben las tasas, en octubre tampoco (aunque en septiembre el precio del petróleo aumente fuertemente).

Así que, resumiendo y combinando el análisis de la coyuntura, la probabilidad de que el mercado toque fondo y rebote es 6:4 frente a la de que continúe cayendo. Yo me inclino a buscar el escenario de “pelear” por los mínimos, con la idea de que Woš mantenga en la boca un tono agresivo, pero en la práctica sostenga las tasas sin cambios.
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