Las tasas de los bonos del Tesoro de EE. UU. se ajustaron en bloque justo antes de una decisión clave. A medida que se acerca la última decisión de política de la Reserva Federal, la mayoría de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. bajaron: la rentabilidad a 2 años cayó 3,3 puntos básicos hasta el 4,610%, la rentabilidad de referencia a 10 años descendió levemente 1 punto básico hasta el 4,964%, y solo el tramo largo a 30 años registró un leve aumento en contra de la tendencia, de 0,8 puntos básicos hasta el 5,362%. Al mismo tiempo, los analistas de TD Securities emitieron una advertencia y estimaron que la Reserva Federal no solo podría iniciar una nueva ronda de endurecimiento con un alza de 25 puntos básicos en septiembre, sino que, además, podría acumular hasta 75 puntos básicos de alzas antes del primer trimestre de 2027 y mantener posteriormente un posicionamiento más bien “hawkish” durante varios meses.
Este análisis choca de forma extremadamente marcada con las expectativas del mercado predominante sobre un giro hacia una política más laxa. La persistencia de los datos macroeconómicos y las proyecciones de las instituciones sobre el mantenimiento de un ciclo de endurecimiento sugieren que la resiliencia de las presiones inflacionarias podría ser muy superior a las previsiones optimistas de muchos inversores. Si la Reserva Federal opta por sostener una trayectoria de tasas más altas y por más tiempo, e incluso reanuda el canal de alzas, la lógica de valoración de los activos construida en los últimos seis meses sobre la base de expectativas de recortes de tasas quedaría completamente trastocada.
Desde la perspectiva de los mercados financieros tradicionales, los sutiles movimientos de la curva de rendimientos reflejan una preocupación doble del capital: el estrechamiento de la liquidez a mediano y corto plazo y un posible debilitamiento de la economía a largo plazo. Un entorno de tasas altas brinda un fuerte respaldo al dólar, pero al mismo tiempo genera una presión directa de valoración sobre los mercados bursátiles con múltiplos elevados y otros activos de riesgo; la aversión defensiva en el mercado se está intensificando de manera notable.
Para los criptoactivos, esta expectativa de restricción prolongada de liquidez representa un posible panorama fuertemente negativo. En un contexto en el que las tasas reales se mantienen en niveles elevados, el ingreso incremental de capital institucional podría quedar seriamente reprimido, y la prima de liquidez de $BTC y de los criptoactivos más representativos podría verse comprimida. Los inversores deben mantener un alto nivel de cautela y vigilar el riesgo de desapalancamiento del mercado tras un posible fracaso de la expectativa de endurecimiento.
#Fed #InterestRates #Bonds #CryptoMacro
Este análisis choca de forma extremadamente marcada con las expectativas del mercado predominante sobre un giro hacia una política más laxa. La persistencia de los datos macroeconómicos y las proyecciones de las instituciones sobre el mantenimiento de un ciclo de endurecimiento sugieren que la resiliencia de las presiones inflacionarias podría ser muy superior a las previsiones optimistas de muchos inversores. Si la Reserva Federal opta por sostener una trayectoria de tasas más altas y por más tiempo, e incluso reanuda el canal de alzas, la lógica de valoración de los activos construida en los últimos seis meses sobre la base de expectativas de recortes de tasas quedaría completamente trastocada.
Desde la perspectiva de los mercados financieros tradicionales, los sutiles movimientos de la curva de rendimientos reflejan una preocupación doble del capital: el estrechamiento de la liquidez a mediano y corto plazo y un posible debilitamiento de la economía a largo plazo. Un entorno de tasas altas brinda un fuerte respaldo al dólar, pero al mismo tiempo genera una presión directa de valoración sobre los mercados bursátiles con múltiplos elevados y otros activos de riesgo; la aversión defensiva en el mercado se está intensificando de manera notable.
Para los criptoactivos, esta expectativa de restricción prolongada de liquidez representa un posible panorama fuertemente negativo. En un contexto en el que las tasas reales se mantienen en niveles elevados, el ingreso incremental de capital institucional podría quedar seriamente reprimido, y la prima de liquidez de $BTC y de los criptoactivos más representativos podría verse comprimida. Los inversores deben mantener un alto nivel de cautela y vigilar el riesgo de desapalancamiento del mercado tras un posible fracaso de la expectativa de endurecimiento.
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