Es poco común que la tasa de financiación llegue a cero. En las últimas 24 horas, $TBT subió un 1.535%, pero la tasa de financiación se mantiene en 0.00000000; esto suele ocurrir cuando tanto los alcistas como los bajistas dejan de pagar y el mercado entra en una fase de espera.
La lógica alcista se basa en las tasas. TBT es un ETF que apuesta al doble de la caída de los bonos del Tesoro a largo plazo; su precio está directamente vinculado al rendimiento del tramo largo. El mayor factor de incertidumbre en el mercado de tasas actual es la política, no los datos económicos. Los resultados de la elección de noviembre determinarán el nivel de déficit fiscal y la magnitud de la oferta de bonos del Tesoro para los próximos cuatro años. Si se intensifican las expectativas de que el déficit crecerá, aumentará la presión de oferta de bonos, lo que impulsará los rendimientos; TBT se beneficia directamente. Que la tasa de financiación esté en 0 significa que tanto los largos como los cortos esperan señales de política más claras; nadie quiere pagar el costo para mantener sus posiciones.
El argumento en contra más fuerte es que, si el resultado electoral termina siendo inesperadamente favorable a la austeridad fiscal o si la demanda de bonos aumenta de forma acelerada, los rendimientos podrían caer rápidamente y TBT se vería expuesto a una contraofensiva de los cortos. Pero con base en el escenario electoral actual y la trayectoria de la deuda, la probabilidad es baja.
El impacto de segundo orden es que, una vez que el escenario político se aclare, los que se verán obligados a actuar serán los cortos de futuros de bonos y los que están a la espera con TBT. Si se intensifican las expectativas de déficit, el cierre masivo de posiciones cortas empujará el precio de TBT hacia arriba, rompiendo el nivel al alza.
Mi opinión es que esta tesis se invalida si el precio de TBT cae por debajo de 38.5 y la tasa de financiación pasa a ser negativa; eso implicaría que los bajistas empiezan a tomar el control.
Etiqueta de operación: #TradFi #链上美股 #TBT
¿En qué crees que esta evaluación es más probable que falle?
La lógica alcista se basa en las tasas. TBT es un ETF que apuesta al doble de la caída de los bonos del Tesoro a largo plazo; su precio está directamente vinculado al rendimiento del tramo largo. El mayor factor de incertidumbre en el mercado de tasas actual es la política, no los datos económicos. Los resultados de la elección de noviembre determinarán el nivel de déficit fiscal y la magnitud de la oferta de bonos del Tesoro para los próximos cuatro años. Si se intensifican las expectativas de que el déficit crecerá, aumentará la presión de oferta de bonos, lo que impulsará los rendimientos; TBT se beneficia directamente. Que la tasa de financiación esté en 0 significa que tanto los largos como los cortos esperan señales de política más claras; nadie quiere pagar el costo para mantener sus posiciones.
El argumento en contra más fuerte es que, si el resultado electoral termina siendo inesperadamente favorable a la austeridad fiscal o si la demanda de bonos aumenta de forma acelerada, los rendimientos podrían caer rápidamente y TBT se vería expuesto a una contraofensiva de los cortos. Pero con base en el escenario electoral actual y la trayectoria de la deuda, la probabilidad es baja.
El impacto de segundo orden es que, una vez que el escenario político se aclare, los que se verán obligados a actuar serán los cortos de futuros de bonos y los que están a la espera con TBT. Si se intensifican las expectativas de déficit, el cierre masivo de posiciones cortas empujará el precio de TBT hacia arriba, rompiendo el nivel al alza.
Mi opinión es que esta tesis se invalida si el precio de TBT cae por debajo de 38.5 y la tasa de financiación pasa a ser negativa; eso implicaría que los bajistas empiezan a tomar el control.
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