¿Sigue siendo posible el aterrizaje suave? Qué nos dirá el IPC
Todo el mundo habla del próximo movimiento de la Fed, pero detengámonos un segundo. La verdadera pregunta no es si subirán las tasas, sino si evitamos por completo un aterrizaje duro.
Esto es lo que me preocupa:
Los empleos no agrícolas llegaron fuertes, pero el crecimiento salarial se está moderando. Eso es en realidad una señal positiva para la inflación (menores presiones salariales = menor inflación de servicios). Pero el consumidor también se está desacelerando. Están aumentando los impagos de tarjetas de crédito. Las ventas de autos se enfrían.
El informe del IPC es un punto de encrucijada
Si el IPC se mantiene elevado → La Fed mantendrá las tasas más altas, la curva de rendimientos seguirá invertida y estaremos descontando el riesgo de recesión. Eso perjudica tanto a las acciones como a los bonos.
Si el IPC se enfría de forma significativa → Recuperamos el relato del aterrizaje suave. Las acciones de crecimiento repuntan, los cíclicos se benefician y quizá por fin veamos recortes de tasas que respalden la refinanciación en 2025.
Lo que estoy vigilando
El IPC subyacente (excluyendo alimentos y energía) es la señal real
La inflación de servicios: aquí es donde la Fed está realmente enfocada
Lo que significa para las expectativas de utilidades de 2025
No estoy apostando al mercado. Estoy posicionándome con base en los fundamentos económicos. En este momento, eso significa mantener empresas de calidad con poder de fijación de precios y mantenerse con baja exposición al apalancamiento cíclico.
Los datos no mienten. Veamos qué dicen esta semana.
#CPIWatch #crypto $CNPY $GAIB
Todo el mundo habla del próximo movimiento de la Fed, pero detengámonos un segundo. La verdadera pregunta no es si subirán las tasas, sino si evitamos por completo un aterrizaje duro.
Esto es lo que me preocupa:
Los empleos no agrícolas llegaron fuertes, pero el crecimiento salarial se está moderando. Eso es en realidad una señal positiva para la inflación (menores presiones salariales = menor inflación de servicios). Pero el consumidor también se está desacelerando. Están aumentando los impagos de tarjetas de crédito. Las ventas de autos se enfrían.
El informe del IPC es un punto de encrucijada
Si el IPC se mantiene elevado → La Fed mantendrá las tasas más altas, la curva de rendimientos seguirá invertida y estaremos descontando el riesgo de recesión. Eso perjudica tanto a las acciones como a los bonos.
Si el IPC se enfría de forma significativa → Recuperamos el relato del aterrizaje suave. Las acciones de crecimiento repuntan, los cíclicos se benefician y quizá por fin veamos recortes de tasas que respalden la refinanciación en 2025.
Lo que estoy vigilando
El IPC subyacente (excluyendo alimentos y energía) es la señal real
La inflación de servicios: aquí es donde la Fed está realmente enfocada
Lo que significa para las expectativas de utilidades de 2025
No estoy apostando al mercado. Estoy posicionándome con base en los fundamentos económicos. En este momento, eso significa mantener empresas de calidad con poder de fijación de precios y mantenerse con baja exposición al apalancamiento cíclico.
Los datos no mienten. Veamos qué dicen esta semana.
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