El Departamento del Tesoro de EE. UU. confirmó hoy oficialmente que el tamaño máximo de sus operaciones repo de bonos del Tesoro a largo plazo se fija en 6.000 millones de dólares. Esta medida de apoyo a la liquidez, pionera, tiene como objetivo mejorar el entorno de negociación del mercado secundario de bonos del Tesoro mediante recompras activas de bonos antiguos cuya liquidez es más débil, además de estabilizar la curva de rendimientos.
Desde la perspectiva macroeconómica, el impulso de las recompras en un periodo en el que coexisten tipos de interés elevados y una enorme presión por la refinanciación del déficit pone de manifiesto una preocupación profunda por la fragilidad de la liquidez en los tramos largos. Aunque el volumen de recompra asciende a 6000 millones de dólares, frente a la enorme cantidad de deuda estadounidense en circulación, este ajuste técnico difícilmente puede compensar de raíz la contradicción entre la oferta estructuralmente excedente.
En los mercados financieros tradicionales, esta operación puede ayudar a aliviar en el corto plazo el alza excesiva de los rendimientos de los bonos del Tesoro en el tramo largo, pero también envía al mercado una señal defensiva de presión sobre la liquidez. El índice del dólar y los rendimientos de los bonos se mantienen en niveles altos, en una especie de forcejeo, lo que limita el margen para que el costo de los préstamos baje de forma sustancial. En general, el entorno macroeconómico sigue siendo relativamente restrictivo para la exposición a alto riesgo.
En cuanto al mercado de criptoactivos, esto no equivale a una flexibilización cuantitativa (QE) en sentido estricto. Mientras no cambie la dirección general de que la Reserva Federal mantiene una contracción de la liquidez, las recompras estructurales del Tesoro difícilmente traerán entrada de fondos adicional, y la liquidez total del mercado cripto seguirá bajo presión. Los inversores deben estar atentos a los riesgos a la baja derivados de la falta de impulso en los rebotes y de la contracción de la liquidez en el entorno externo.#美债 #流动性 #macroeconomía
Desde la perspectiva macroeconómica, el impulso de las recompras en un periodo en el que coexisten tipos de interés elevados y una enorme presión por la refinanciación del déficit pone de manifiesto una preocupación profunda por la fragilidad de la liquidez en los tramos largos. Aunque el volumen de recompra asciende a 6000 millones de dólares, frente a la enorme cantidad de deuda estadounidense en circulación, este ajuste técnico difícilmente puede compensar de raíz la contradicción entre la oferta estructuralmente excedente.
En los mercados financieros tradicionales, esta operación puede ayudar a aliviar en el corto plazo el alza excesiva de los rendimientos de los bonos del Tesoro en el tramo largo, pero también envía al mercado una señal defensiva de presión sobre la liquidez. El índice del dólar y los rendimientos de los bonos se mantienen en niveles altos, en una especie de forcejeo, lo que limita el margen para que el costo de los préstamos baje de forma sustancial. En general, el entorno macroeconómico sigue siendo relativamente restrictivo para la exposición a alto riesgo.
En cuanto al mercado de criptoactivos, esto no equivale a una flexibilización cuantitativa (QE) en sentido estricto. Mientras no cambie la dirección general de que la Reserva Federal mantiene una contracción de la liquidez, las recompras estructurales del Tesoro difícilmente traerán entrada de fondos adicional, y la liquidez total del mercado cripto seguirá bajo presión. Los inversores deben estar atentos a los riesgos a la baja derivados de la falta de impulso en los rebotes y de la contracción de la liquidez en el entorno externo.#美债 #流动性 #macroeconomía