Hoy es el primer disparo de la semana de verificación de macro. Como el PPI aún no se ha publicado, el mercado ha presionado primero los precios de vuelta a las cercanías de 78.000 y está a la expectativa. El Bitcoin no pudo sostenerse en el rango de 79.000–80.000, y el Ethereum retrocedió hasta la zona de 2.470. La estructura del rebote de agosto aún se mantiene, pero en el corto plazo ya se pasó de “aprovechar el rebote” a “esperar los datos”.
Ayer, el Bitcoin llegó a subir hasta aproximadamente 79.700, pero luego retrocedió; durante la noche, el mínimo estuvo cerca de 77.770 y, en este momento, está oscilando con poca amplitud alrededor de 78.300. Este es un patrón típico de volatilidad de contracción previa a los datos: no es que la tendencia ya esté mal, sino que el apalancamiento no quiere apostar una dirección antes del PPI/CPI.
Noticia clave del momento:
1. Lo más importante hoy: EE. UU. agosto PPI + decisión del BCE. Aproximadamente a las 20:15 (hora de Pekín) la decisión del BCE sobre tipos; a las 20:30, el PPI de EE. UU.; después, discurso de Lagarde. Las expectativas del mercado: PPI intermensual de ~0.4%, y PPI subyacente de ~0.3%. El PPI no es la respuesta final, pero sí un ensayo del CPI de mañana. El camino está claro: PPI más bien caliente → ajustar al alza el precio de las subidas de tipos → el dólar y los rendimientos de los bonos suben → BTC/ETH primero se desploman
PPI moderado → por un momento la bolsa respira tranquila a corto plazo, pero la fijación real de precios aún depende del CPI de mañana
Antes de la decisión del FOMC del 15–16 de septiembre, estos dos datos de inflación son la última información dura. El mercado actualmente descuenta alrededor de un 60% para una subida de tipos de 25 pb en septiembre.
2. El precio del petróleo vuelve a situarse por encima de los 100 dólares. Irán afirma que hubo un ataque a barcos cerca de Ormuz y el conflicto de envío entre EE. UU. e Irán escala; el Brent regresa por encima de 100 y el WTI también se acerca a máximos. La transmisión del petróleo hacia las criptomonedas no es un “caen sí o sí el mismo día”, sino: prima por energía → las expectativas de inflación se quedan pegadas → es más difícil descartar nuevas alzas de tipos → sube el tipo de interés libre de riesgo → el Bitcoin, como activo de cero cupón, sufre presión. Hay que tener en cuenta: el CPI de agosto que se publicará mañana probablemente aún no incorpore este último salto del petróleo a más de 100 dólares. Es decir, aunque el CPI del viernes parezca bien, el mercado podría seguir adelantando y negociando la “próxima ronda” de inflación energética.
3. El ETF pasa de entradas a una postura más cautelosa: el primer día completo de negociación tras el feriado del Día del Trabajo, los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron alrededor de 46,6 millones de dólares de salida neta; los ETF de Ethereum también tuvieron salidas de aproximadamente 24 millones. El tamaño diario no es grande, pero el rumbo cambió: las instituciones ya no siguen recogiendo “el cuchillo que cae” sin condiciones; empiezan a esperar los datos de inflación. La demanda a medio plazo sigue ahí, pero a corto plazo se vuelve prudente.
4. La presión vendedora en la cadena se enfría: Glassnode señaló que el ritmo de venta de los tenedores a largo plazo se desacelera; el riesgo para los vendedores ya está por debajo de la mitad del máximo de agosto. El verdadero gran obstáculo por arriba sigue en 83,000–86,000 (confluencia de costos de los tenedores a largo plazo, zona de liquidación y líneas de equilibrio de ganancias/pérdidas de los ETF). Ahora es “ya se arregló el soporte por abajo, pero aún no se rompe por arriba”, no un nuevo tramo principal de subida.
Análisis de la trayectoria: BTC
Soporte a corto plazo: 77,600–78,000
Segunda base: 76,000–77,200
Zona de invalidación: caída válida que rompe por debajo de 75,000–76,000
Confirmación del rebote: recupera y se mantiene por encima de 80,000
Confirmación de tendencia: después de situarse por encima de 80,500, mirar 82,300–83,000
Zona de oferta de mayor escala: 83,000–86,000
ETH
Resistencia: 2,530–2,560
Observación en retroceso: 2,400–2,440
Soporte de tendencia: 2,370–2,300
Referencia para un retroceso profundo: 2,230
Recomendación de operación:
En el día de datos no se hace fe direccional: primero hay que ver cuál rompe antes, 77,600 o 79,600.
La tendencia a medio plazo sigue por encima de las medias; a corto plazo se opera por rangos, no por aumento de posiciones como en un mercado alcista.
Las salidas de un solo día en los ETF no necesariamente se deben sobreinterpretar; pero si se combinan salidas continuas con un CPI caliente, hay que reducir la Beta. .
Mientras el precio del petróleo no caiga por debajo de 100, el relato de inflación será difícil de apagar del todo.