MEV no es solo sobre ataques de sándwich.
Se trata de quién puede decidir qué ocurre primero.
El Valor Extraíble Máximo existe porque las blockchains deben ordenar las transacciones.
Cuando los usuarios difunden transacciones, los buscadores buscan oportunidades rentables. Los constructores deciden qué transacciones entran en un bloque y en qué orden. Los validadores o proponentes finalmente aprueban el bloque.
Eso crea un mercado en torno al ordenamiento de transacciones.
Algún MEV es productivo.
• El arbitraje en DEX ayuda a mantener los precios alineados
• Las liquidaciones ayudan a que los protocolos DeFi sigan siendo solventes
• El arbitraje entre venues mejora la eficiencia del mercado
El problema no es el MEV en sí.
El problema es quién controla la capa de ordenamiento y cómo se distribuye el valor extraído.
La cadena de suministro de MEV
Los usuarios crean la intención de transacción.
Los buscadores identifican oportunidades.
Los constructores crean bloques rentables.
Los relés coordinan la entrega de bloques y las subastas.
Los proponentes seleccionan el bloque ganador.
Cada capa puede capturar valor.
Por eso el MEV se ha convertido cada vez más en un problema de infraestructura.
Flashbots cambió el juego
Antes de la infraestructura privada de bundles, la competencia por MEV a menudo creaba guerras de gas, transacciones fallidas, congestión y un entorno de mempool público cada vez más hostil.
Flashbots ayudó a trasladar esa competencia a un mercado más estructurado.
Pero el MEV no desapareció.
El cuello de botella simplemente se movió hacia arriba.
De bots → a constructores → a orderflow → a la infraestructura de secuenciación.
Y eso crea un nuevo conjunto de riesgos:
• Concentración de constructores
• Centralización del orderflow
• Preocupaciones sobre censura
• Dependencia del secuenciador
• Fuga de información entre cadenas
Así que el debate futuro sobre MEV no es simplemente:
“¿Cómo detenemos a los bots?”
Es:
“¿Cómo debería funcionar el ordenamiento de transacciones?”
Eso abre la puerta a subastas de orderflow, mempools cifrados, privacidad programable, PBS consagrado, mejores diseños de secuenciadores y una distribución de valor más transparente.
El sándwich es el síntoma.
La secuenciación es la infraestructura.
MEV es el mercado.
La pregunta real es:
¿Quién puede decidir qué ocurre primero?
Se trata de quién puede decidir qué ocurre primero.
El Valor Extraíble Máximo existe porque las blockchains deben ordenar las transacciones.
Cuando los usuarios difunden transacciones, los buscadores buscan oportunidades rentables. Los constructores deciden qué transacciones entran en un bloque y en qué orden. Los validadores o proponentes finalmente aprueban el bloque.
Eso crea un mercado en torno al ordenamiento de transacciones.
Algún MEV es productivo.
• El arbitraje en DEX ayuda a mantener los precios alineados
• Las liquidaciones ayudan a que los protocolos DeFi sigan siendo solventes
• El arbitraje entre venues mejora la eficiencia del mercado
El problema no es el MEV en sí.
El problema es quién controla la capa de ordenamiento y cómo se distribuye el valor extraído.
La cadena de suministro de MEV
Los usuarios crean la intención de transacción.
Los buscadores identifican oportunidades.
Los constructores crean bloques rentables.
Los relés coordinan la entrega de bloques y las subastas.
Los proponentes seleccionan el bloque ganador.
Cada capa puede capturar valor.
Por eso el MEV se ha convertido cada vez más en un problema de infraestructura.
Flashbots cambió el juego
Antes de la infraestructura privada de bundles, la competencia por MEV a menudo creaba guerras de gas, transacciones fallidas, congestión y un entorno de mempool público cada vez más hostil.
Flashbots ayudó a trasladar esa competencia a un mercado más estructurado.
Pero el MEV no desapareció.
El cuello de botella simplemente se movió hacia arriba.
De bots → a constructores → a orderflow → a la infraestructura de secuenciación.
Y eso crea un nuevo conjunto de riesgos:
• Concentración de constructores
• Centralización del orderflow
• Preocupaciones sobre censura
• Dependencia del secuenciador
• Fuga de información entre cadenas
Así que el debate futuro sobre MEV no es simplemente:
“¿Cómo detenemos a los bots?”
Es:
“¿Cómo debería funcionar el ordenamiento de transacciones?”
Eso abre la puerta a subastas de orderflow, mempools cifrados, privacidad programable, PBS consagrado, mejores diseños de secuenciadores y una distribución de valor más transparente.
El sándwich es el síntoma.
La secuenciación es la infraestructura.
MEV es el mercado.
La pregunta real es:
¿Quién puede decidir qué ocurre primero?