$VST subió un 5.738% en las últimas 24 horas, y el precio tocó 151.11. Un dato aún más crítico es que su tasa de financiación de los contratos perpetuos se mantuvo en 0. Con el precio al alza y la tasa en cero, esta combinación no es muy común en el mercado de futuros.
En la mayoría de las subidas, la tasa de financiación también aumenta, porque hay más personas posicionándose en largo y dispuestas a pagar por mantener sus posiciones. Que la tasa esté en cero puede deberse a dos posibilidades: una, que la cantidad de participantes y el capital de largos y cortos estén exactamente equilibrados, de modo que nadie tenga que pagar a nadie; otra, que la actividad de negociación de este activo en contratos no sea alta de por sí, y que falten suficientes posiciones apalancadas para empujar la tasa al alza. Combinándolo con el interés abierto de 3166.20, la segunda posibilidad parece más probable. Esto significa que esta ronda de subida podría estar impulsada principalmente por compras en el mercado spot, o por demanda de futuros con muy poco apalancamiento, en lugar de por una multitud de largos altamente apalancados empujándose unos a otros hacia arriba.
Desde la perspectiva de la transmisión macro, cuando el precio de un activo se fortalece y la estructura de apalancamiento se mantiene estable, normalmente significa que la entrada de capital es relativamente prudente, o, dicho de otro modo, que el capital alcista aún no ha usado herramientas derivadas para ampliar su apuesta. Eso en sí no es malo: evita la rápida toma de ganancias causada por la acumulación de costes de financiación. La base de la subida podría ser más sólida, porque hay menos burbuja de apalancamiento. Pero, por otro lado, también indica que el grado de agresividad alcista es limitado y que el mercado aún no ha formado un consenso para un squeeze unilateral.
La refutación más fuerte sería esta: si en adelante el precio sigue subiendo, pero la tasa de financiación pasa a ser positiva de forma continua y aumenta con rapidez, entonces significará que los largos apalancados están entrando, y la naturaleza del movimiento pasará de estar impulsada por el spot a estar impulsada por el apalancamiento; tanto la volatilidad como el riesgo de retroceso aumentarán. Mi conclusión es que, mientras la tasa de financiación se mantenga cerca de cero o fluctúe ligeramente, esta subida seguirá teniendo una estructura saludable. En cuanto la tasa supere el 0.01% y se mantenga, consideraría reducir parte de la posición perseguida en largo.
Por ahora, la estructura de contratos de $VST es relativamente limpia. Lo siguiente que hay que observar es: si la subida del precio atrae a más largos apalancados y la tasa empieza a subir, entonces los compradores tempranos de spot se convertirán en la contraparte beneficiada; podrán, cuando convenga, cerrar parte de su posición spot en un entorno de tasas altas y vender sus fichas a los largos de futuros que están pagando por mantener posiciones.
Escenario agresivo: el precio se mantiene por encima de 151.11 y la tasa sigue en cero; se puede abrir una posición larga ligera en los retrocesos y salir si rompe por debajo de 145. Escenario prudente: esperar a que el precio retroceda con menor volumen y que la tasa se vuelva ligeramente negativa (los cortos pagan), y entonces buscar el punto de entrada; eso indicaría que los cortos están empezando a rendirse.
Etiqueta de trading: #TradFi #链上美股 #VST
¿En qué crees que es más probable que esta evaluación se equivoque?
En la mayoría de las subidas, la tasa de financiación también aumenta, porque hay más personas posicionándose en largo y dispuestas a pagar por mantener sus posiciones. Que la tasa esté en cero puede deberse a dos posibilidades: una, que la cantidad de participantes y el capital de largos y cortos estén exactamente equilibrados, de modo que nadie tenga que pagar a nadie; otra, que la actividad de negociación de este activo en contratos no sea alta de por sí, y que falten suficientes posiciones apalancadas para empujar la tasa al alza. Combinándolo con el interés abierto de 3166.20, la segunda posibilidad parece más probable. Esto significa que esta ronda de subida podría estar impulsada principalmente por compras en el mercado spot, o por demanda de futuros con muy poco apalancamiento, en lugar de por una multitud de largos altamente apalancados empujándose unos a otros hacia arriba.
Desde la perspectiva de la transmisión macro, cuando el precio de un activo se fortalece y la estructura de apalancamiento se mantiene estable, normalmente significa que la entrada de capital es relativamente prudente, o, dicho de otro modo, que el capital alcista aún no ha usado herramientas derivadas para ampliar su apuesta. Eso en sí no es malo: evita la rápida toma de ganancias causada por la acumulación de costes de financiación. La base de la subida podría ser más sólida, porque hay menos burbuja de apalancamiento. Pero, por otro lado, también indica que el grado de agresividad alcista es limitado y que el mercado aún no ha formado un consenso para un squeeze unilateral.
La refutación más fuerte sería esta: si en adelante el precio sigue subiendo, pero la tasa de financiación pasa a ser positiva de forma continua y aumenta con rapidez, entonces significará que los largos apalancados están entrando, y la naturaleza del movimiento pasará de estar impulsada por el spot a estar impulsada por el apalancamiento; tanto la volatilidad como el riesgo de retroceso aumentarán. Mi conclusión es que, mientras la tasa de financiación se mantenga cerca de cero o fluctúe ligeramente, esta subida seguirá teniendo una estructura saludable. En cuanto la tasa supere el 0.01% y se mantenga, consideraría reducir parte de la posición perseguida en largo.
Por ahora, la estructura de contratos de $VST es relativamente limpia. Lo siguiente que hay que observar es: si la subida del precio atrae a más largos apalancados y la tasa empieza a subir, entonces los compradores tempranos de spot se convertirán en la contraparte beneficiada; podrán, cuando convenga, cerrar parte de su posición spot en un entorno de tasas altas y vender sus fichas a los largos de futuros que están pagando por mantener posiciones.
Escenario agresivo: el precio se mantiene por encima de 151.11 y la tasa sigue en cero; se puede abrir una posición larga ligera en los retrocesos y salir si rompe por debajo de 145. Escenario prudente: esperar a que el precio retroceda con menor volumen y que la tasa se vuelva ligeramente negativa (los cortos pagan), y entonces buscar el punto de entrada; eso indicaría que los cortos están empezando a rendirse.
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