📊 Entiende los indicadores macro de EE. UU. en Bolsa: con estas siete categorías basta
Si estás empezando a seguir la Bolsa de EE. UU., es muy probable que te hayas liado con estas siglas—hoy es el empleo no agrícola (Nonfarm Payrolls), mañana el IPC (CPI), pasado el PCE (gasto de consumo personal)… y la semana que viene otra vez el PMI, el ISM, JOLTS y el PIB (GDP)…
Lo más raro es que, con el mismo conjunto de datos, a veces el mercado sube con fuerza y otras cae en picado. ¿Por qué?
Porque estos datos, al final, responden a dos preguntas: ¿la Reserva Federal (Fed) bajará las tasas? ¿la economía de EE. UU. entrará en recesión?
Acostúmbrate a clasificar todos estos indicadores macro en siete grandes grupos: empleo, consumo, inflación, actividad empresarial, economía en general, la Reserva Federal y riesgos del mercado. Si dominas estas siete categorías, cuando veas datos ya no te sentirás tan perdido 👇
① Empleo 👷♂️｜El indicador líder más sensible de la economía de EE. UU.
Cuando a las empresas les va bien, contratan primero; cuando les va mal, recortan primero. El empleo es el “puesto avanzado” de la economía.
Empleo no agrícola (NFP): Es el más importante. Pero al mirar el NFP no basta con ver cuántos empleos netos se crearon; también hay que fijarse en:
Salario medio por hora → presión salarial - tasa de participación laboral → cuánta gente está dispuesta a salir a trabajar
📌 NFP fuerte + salarios altos → el mercado teme que el recorte de tasas se retrase 📌 NFP débil + salarios en descenso → favorece a las tecnológicas y a los bonos largos
② Consumo 🛒｜Casi el 70% del PIB de EE. UU. depende de esto
Que los estadounidenses quieran o no gastar es especialmente importante.
Ventas minoristas: lo más esencial, refleja directamente la fortaleza del consumo
Índice de confianza del consumidor: especialmente mira las expectativas de inflación para el próximo año—si todos creen que los precios subirán, consumen antes, lo que a su vez impulsa la inflación
📌 Ventas minoristas por encima de lo esperado → beneficia a las acciones de consumo 📌 El consumo se debilita → favorece activos defensivos y bonos largos
③ Inflación 📈｜Determina directamente si la Fed bajará tasas o no
En los últimos años, lo que más ha preocupado al mercado ha sido esto.
IPC (índice de precios al consumidor): el más famoso
PCE (índice de precios de gastos de consumo personal): en lo que más se fija la Fed
PCE subyacente (excluye alimentos y energía): el más clave
📌 PCE subyacente más alto → hace más difícil bajar tasas 📌 PCE subyacente más bajo → aumenta el espacio para recortar tasas
Si el PCE subyacente sale por debajo de lo esperado, es más fácil que suban las acciones tecnológicas; si sale por encima, los activos de riesgo enfrentan presión.
④ Actividad empresarial 🏭｜Indicadores que las instituciones profesionales prefieren más que el PIB
PMI: índice de gerentes de compras
ISM: índice de condiciones empresariales publicado por la Asociación de Gestión de Suministros de EE. UU.
En esencia, pregunta al empresario: ¿cómo están los pedidos? ¿la fábrica está ocupada? ¿conviene contratar gente?
🔑 La cifra clave es 50:
> 50 → expansión de la economía
< 50 → contracción de la economía
📌 PMI / ISM en tendencia al alza → mejor desempeño para acciones cíclicas 📌 Caen continuamente por debajo de 50 → el mercado empieza a preocuparse de que la economía no va bien
⑤ Economía en general 🌐｜No esperes al PIB; mira el GDPNow
El PIB es importante, claro, pero se publica demasiado tarde. Las instituciones profesionales prefieren seguir el GDPNow: el modelo en tiempo real de predicción del PIB que lanzó la Reserva Federal de Atlanta, como si fuera “un pronóstico anticipado del resultado del PIB de la temporada”.
📌 GDPNow se ajusta al alza con frecuencia → la economía está más fuerte que lo previsto 📌 GDPNow se revisa hacia abajo de forma consecutiva → las expectativas de crecimiento se están deteriorando
⑥ Reserva Federal 🏦｜Todos los datos al final confluyen aquí
Todos los datos anteriores se resumen en una sola pregunta: ¿cuándo recortará tasas la Fed?
FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto): cada reunión decide la dirección de las tasas
Gráfico de puntos (dot plot): refleja cómo ven los comisionados las tasas futuras
Solo recuerda dos palabras de alta frecuencia:
🦅 Halcones (hawkish): se preocupan más por la inflación
🕊 Palomas (dovish): se preocupan más por la economía
📌 Aumentan las expectativas de recorte de tasas → favorece a tecnológicas, oro y bonos largos 📌 Disminuyen las expectativas de recorte de tasas → el dólar suele fortalecerse
⑦ Riesgos del mercado ⚠️｜El mercado de bonos suele detectar los problemas antes que el de acciones
Los dos indicadores más importantes:
Curva de rendimientos de los bonos del Tesoro (diferencial entre 2 años vs 10 años)
Si aparece inversión de la curva (inversion yield curve) → históricamente suele anticipar que la economía enfrentará presión en el futuro
Índice VIX (índice de volatilidad y “miedo”)
Cuanto más alto es el valor → más tensos están los inversores 📌 VIX se dispara + la curva de rendimientos está anormal = señal de que el riesgo del mercado se está acumulando
🧠 Con este marco basta
En realidad no necesitas memorizar todos los indicadores: recuerda solo este marco:
Dimensión | Una frase
Empleo | Ver si hay trabajo
Consumo | Ver si hay dinero para gastar
Inflación | Ver si suben o no los precios
Empresa | Ver si el negocio va bien
Economía | Ver qué tan fuerte es el conjunto
Fed | Ver si bajará tasas o no
Indicadores de riesgo | Ver si hay señales de peligro
La próxima vez que veas noticias sobre NFP, CPI, PMI o recortes de tasas, no estarás viendo solo un número, sino toda una lógica detrás del mercado.
Si estás empezando a seguir la Bolsa de EE. UU., es muy probable que te hayas liado con estas siglas—hoy es el empleo no agrícola (Nonfarm Payrolls), mañana el IPC (CPI), pasado el PCE (gasto de consumo personal)… y la semana que viene otra vez el PMI, el ISM, JOLTS y el PIB (GDP)…
Lo más raro es que, con el mismo conjunto de datos, a veces el mercado sube con fuerza y otras cae en picado. ¿Por qué?
Porque estos datos, al final, responden a dos preguntas: ¿la Reserva Federal (Fed) bajará las tasas? ¿la economía de EE. UU. entrará en recesión?
Acostúmbrate a clasificar todos estos indicadores macro en siete grandes grupos: empleo, consumo, inflación, actividad empresarial, economía en general, la Reserva Federal y riesgos del mercado. Si dominas estas siete categorías, cuando veas datos ya no te sentirás tan perdido 👇
① Empleo 👷♂️｜El indicador líder más sensible de la economía de EE. UU.
Cuando a las empresas les va bien, contratan primero; cuando les va mal, recortan primero. El empleo es el “puesto avanzado” de la economía.
Empleo no agrícola (NFP): Es el más importante. Pero al mirar el NFP no basta con ver cuántos empleos netos se crearon; también hay que fijarse en:
Salario medio por hora → presión salarial - tasa de participación laboral → cuánta gente está dispuesta a salir a trabajar
📌 NFP fuerte + salarios altos → el mercado teme que el recorte de tasas se retrase 📌 NFP débil + salarios en descenso → favorece a las tecnológicas y a los bonos largos
② Consumo 🛒｜Casi el 70% del PIB de EE. UU. depende de esto
Que los estadounidenses quieran o no gastar es especialmente importante.
Ventas minoristas: lo más esencial, refleja directamente la fortaleza del consumo
Índice de confianza del consumidor: especialmente mira las expectativas de inflación para el próximo año—si todos creen que los precios subirán, consumen antes, lo que a su vez impulsa la inflación
📌 Ventas minoristas por encima de lo esperado → beneficia a las acciones de consumo 📌 El consumo se debilita → favorece activos defensivos y bonos largos
③ Inflación 📈｜Determina directamente si la Fed bajará tasas o no
En los últimos años, lo que más ha preocupado al mercado ha sido esto.
IPC (índice de precios al consumidor): el más famoso
PCE (índice de precios de gastos de consumo personal): en lo que más se fija la Fed
PCE subyacente (excluye alimentos y energía): el más clave
📌 PCE subyacente más alto → hace más difícil bajar tasas 📌 PCE subyacente más bajo → aumenta el espacio para recortar tasas
Si el PCE subyacente sale por debajo de lo esperado, es más fácil que suban las acciones tecnológicas; si sale por encima, los activos de riesgo enfrentan presión.
④ Actividad empresarial 🏭｜Indicadores que las instituciones profesionales prefieren más que el PIB
PMI: índice de gerentes de compras
ISM: índice de condiciones empresariales publicado por la Asociación de Gestión de Suministros de EE. UU.
En esencia, pregunta al empresario: ¿cómo están los pedidos? ¿la fábrica está ocupada? ¿conviene contratar gente?
🔑 La cifra clave es 50:
> 50 → expansión de la economía
< 50 → contracción de la economía
📌 PMI / ISM en tendencia al alza → mejor desempeño para acciones cíclicas 📌 Caen continuamente por debajo de 50 → el mercado empieza a preocuparse de que la economía no va bien
⑤ Economía en general 🌐｜No esperes al PIB; mira el GDPNow
El PIB es importante, claro, pero se publica demasiado tarde. Las instituciones profesionales prefieren seguir el GDPNow: el modelo en tiempo real de predicción del PIB que lanzó la Reserva Federal de Atlanta, como si fuera “un pronóstico anticipado del resultado del PIB de la temporada”.
📌 GDPNow se ajusta al alza con frecuencia → la economía está más fuerte que lo previsto 📌 GDPNow se revisa hacia abajo de forma consecutiva → las expectativas de crecimiento se están deteriorando
⑥ Reserva Federal 🏦｜Todos los datos al final confluyen aquí
Todos los datos anteriores se resumen en una sola pregunta: ¿cuándo recortará tasas la Fed?
FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto): cada reunión decide la dirección de las tasas
Gráfico de puntos (dot plot): refleja cómo ven los comisionados las tasas futuras
Solo recuerda dos palabras de alta frecuencia:
🦅 Halcones (hawkish): se preocupan más por la inflación
🕊 Palomas (dovish): se preocupan más por la economía
📌 Aumentan las expectativas de recorte de tasas → favorece a tecnológicas, oro y bonos largos 📌 Disminuyen las expectativas de recorte de tasas → el dólar suele fortalecerse
⑦ Riesgos del mercado ⚠️｜El mercado de bonos suele detectar los problemas antes que el de acciones
Los dos indicadores más importantes:
Curva de rendimientos de los bonos del Tesoro (diferencial entre 2 años vs 10 años)
Si aparece inversión de la curva (inversion yield curve) → históricamente suele anticipar que la economía enfrentará presión en el futuro
Índice VIX (índice de volatilidad y “miedo”)
Cuanto más alto es el valor → más tensos están los inversores 📌 VIX se dispara + la curva de rendimientos está anormal = señal de que el riesgo del mercado se está acumulando
🧠 Con este marco basta
En realidad no necesitas memorizar todos los indicadores: recuerda solo este marco:
Dimensión | Una frase
Empleo | Ver si hay trabajo
Consumo | Ver si hay dinero para gastar
Inflación | Ver si suben o no los precios
Empresa | Ver si el negocio va bien
Economía | Ver qué tan fuerte es el conjunto
Fed | Ver si bajará tasas o no
Indicadores de riesgo | Ver si hay señales de peligro
La próxima vez que veas noticias sobre NFP, CPI, PMI o recortes de tasas, no estarás viendo solo un número, sino toda una lógica detrás del mercado.