Titular: Exfuncionarios de la SEC y la CFTC piden normas más flexibles para devolver los derivados cripto perpetuos offshore al territorio nacional Mientras la legislación sobre la estructura del mercado cripto se estanca en el “parón” del verano, tanto la SEC como la CFTC avanzan con la elaboración de normas que podrían reconfigurar la negociación y la custodia para una industria de aproximadamente 2,5 billones de dólares. Los reguladores abordan definiciones de derivados y una esperada reformulación de las normas de custodia de la SEC; y un grupo bipartidista de exreguladores pide prudencia, advirtiendo que las normas excesivamente gravosas solo empujarán los lucrativos mercados al extranjero. Derivados: trazar límites de jurisdicción sin alejar el negocio En junio, la SEC y la CFTC pidieron al público que opinara sobre cómo deben definirse los swaps, los swaps basados en valores y los productos emergentes, y sobre dónde debería empezar y terminar la jurisdicción entre ambas agencias. Esa pregunta es urgente para el cripto porque la CFTC intenta llevar la negociación de futuros perpetuos a territorio nacional, un mercado del que muchos dicen que huyó de la supervisión de EE. UU. Una nueva carta de comentarios de ex altos funcionarios —el ex presidente de la CFTC Chris Giancarlo, los ex comisionados de la CFTC Brian Quintenz y Sharon Brown‑Hruska, el ex comisionado de la SEC Steven Wallman y el ex economista jefe de la SEC Chester Spatt— insta a las agencias a alinear las reglas para que “riesgos similares reciban una regulación similar” y a evitar requisitos superpuestos que aumenten los costos de cumplimiento. Los firmantes, de ambos partidos, señalan que esto no es un tema partidista, y su composición es destacable dado que ninguno de los reguladores tiene actualmente representación bipartidista. La advertencia es práctica: una regulación mal calibrada no eliminará la demanda de perps; solo la desplazará al extranjero. Kalshi, una plataforma de mercado de predicción que este año empezó a ofrecer cripto perpetuos, estima que la negociación de perpetuos offshore alcanzó cerca de 90 billones de dólares en 2025, frente a unos 28 billones de dólares en 2023. Kalshi patrocinó la carta contratando al despacho Bellementis PLLC para ayudar a redactarla; los exreguladores dicen que no fueron remunerados y que Kalshi no influyó en el contenido. “El mercado de los perpetuos offshore por 90 billones de dólares no es un misterio por resolver: es un mercado esperando un manual de reglas sensato de EE. UU.”, dijo Giancarlo a Crypto In America. “Si calibramos la regulación federal al riesgo real en lugar de a la carga máxima, esa liquidez vuelve al territorio nacional. Cada año que esperamos, se vuelve más difícil llevarlo a Estados Unidos”. Punto político y ambiciones en el territorio nacional Llevar los perps offshore a EE. UU. ya llegó a la Oficina Oval. El presidente Donald Trump dijo que el presidente de la CFTC, Michael Selig, está trabajando para llevar la popular plataforma de perps offshore Hyperliquid a Estados Unidos, señal de qué tan alto ha escalado políticamente el tema. La reformulación de custodia de la SEC va a la OIRA En el frente de la custodia, la SEC la semana pasada envió al Departamento de la Casa Blanca para su revisión una revisión planificada de sus reglas de custodia para asesores de inversiones y fondos a la Oficina de Información y Asuntos Regulatorios de la Casa Blanca (OIRA, por sus siglas en inglés). La industria lleva tiempo buscando claridad sobre cómo pueden las firmas reguladas por la SEC custodiar activos digitales mientras cumplen con las leyes federales de valores. El nuevo texto todavía no es público, por lo que no está claro qué custodios calificarían ni qué salvaguardas específicas se exigirían. Lo que sí está claro es la intención de la agencia: la SEC dice que quiere modernizar y aclarar las reglas de custodia de cripto y, al mismo tiempo, eliminar disposiciones que ahora considera desactualizadas. Eso marca un cambio frente al impulso de la agencia en 2023, bajo entonces la presidenta Gary Gensler, para una regla integral de “salvaguardia” que habría ampliado las obligaciones de custodia del asesor a prácticamente todos los activos de los clientes, incluido el cripto; una propuesta que la SEC abandonó después. Reg Crypto avanza Por separado, la propuesta “Reg Crypto” de la SEC —un marco para gobernar ciertas ofertas de activos cripto— ya apareció oficialmente en el Registro Federal y está abierta a comentarios públicos hasta el 20 de octubre. Resumen final Ambas agencias están compitiendo por definir cómo se aplicarán las reglas de derivados y custodia al cripto. Los exreguladores piden un enfoque más ligero y calibrado al riesgo para evitar exportar el mercado a plazas offshore. Dado que los textos regulatorios aún se están finalizando y hay ventanas de comentarios abiertos al público, los próximos meses serán críticos para definir si la liquidez en los enormes mercados de perpetuos offshore alguna vez regresa a las plataformas de negociación dentro de EE. UU. Esta pieza se basa en la información del boletín Crypto In America de Eleanor Terrett. Sigue su boletín para conocer el informe completo y las actualizaciones. Lee más noticias generadas por IA en: undefined/news