Hoy, aunque el mercado amplio está bajo presión, el sector de medicamentos en Hong Kong sube de forma constante. El ETF de atención médica a través de Stock Connect de Hong Kong de UOB (526010) con “contenido de CXO de hasta 50%” sube más de 2%; el ETF de fármacos innovadores a través de Stock Connect de Hong Kong de UOB (159570) con “pureza de fármacos innovadores del 100%” sube cerca de 1%; el tamaño más reciente supera los 24.300 millones de yuanes; ¡los de su categoría siguen liderando de forma continua!
En cuanto a resultados, WuXi Heallian publicó recientemente el desempeño financiero del primer semestre de 2026. En el primer semestre, los ingresos fueron de 3.701 millones de yuanes RMB; en términos de tipo de cambio real (AER), creció interanualmente un 37%; en términos de tipo de cambio fijo (CER), el crecimiento interanual fue del 41,5%. El margen bruto fue de 1.371 millones de yuanes RMB, con un aumento del 40,6% interanual. El beneficio neto atribuible ajustado fue de 1.027 millones de yuanes RMB, con un crecimiento interanual del 37,4%. Según la divulgación del estado financiero, al final del periodo reportado, las órdenes de servicio pendientes aumentaron a 1.998 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 50,4%; el importe total de órdenes pendientes (incluyendo órdenes de pagos por hitos no completados) fue de 2.156 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 62,2%.
En el frente de noticias, el grupo Shiyao obtuvo la tercera designación de terapia avanzada para EGFR?ADC, destinada al tratamiento de cáncer de cabeza y cuello. El 24 de agosto de 2026, el fármaco innovador SYS6010 del grupo Shiyao para EGFR?ADC se propone para su inclusión en el programa de medicamentos de terapia avanzada, destinado al tratamiento de pacientes con carcinoma escamoso recurrente o metastásico de cabeza y cuello que han fallado tratamientos con inmunoterapia y quimioterapia con platino. SYS6010 utiliza TOP1i como payload y tiene un valor DAR de 8. Anteriormente, SYS6010 ya había obtenido la designación de terapia avanzada en dos indicaciones: EGFR-TKI y cáncer de pulmón no microcítico (NSCLC) con mutación de EGFR en líneas posteriores después de quimioterapia con platino, así como cáncer de esófago avanzado o metastásico que ha fallado tratamientos de inmunoterapia y quimioterapia con platino.
En cuanto a la conferencia, el Congreso Mundial de Cáncer de Pulmón 2026 (WCLC) se celebrará en Seúl, Corea del Sur, del 12 al 15 de septiembre de 2026.
【Acciones componentes destacadas del índice del ETF de atención médica a través de Stock Connect de Hong Kong (526010)】
En el ETF de atención médica a través de Stock Connect de Hong Kong (526010), la mayoría de las acciones componentes se mantienen en verde: WuXi Heallian sube más de 10%, BeiGene sube 9%, Genexine Biotech sube más de 5%, Tigermed y Yingxin Bio-B suben más de 4%, y WuXi Biologics sube más de 3%.
Nota: las acciones componentes solo se muestran a modo de referencia y no constituyen recomendación de compra de acciones individuales.
Al 23 de agosto, de las 36 acciones componentes del índice del ETF de fármacos innovadores a través de Stock Connect de Hong Kong de UOB (159570), 19 han publicado resultados. De ellas, 13 tienen tasas de crecimiento interanual del beneficio neto en positivo. En la primera mitad de 2026, el beneficio neto atribuible de Kangnuo? (Connova) aumentó más de 1644% interanualmente.
Nota: las acciones componentes solo se muestran a modo de referencia y no constituyen recomendación de acciones individuales.
Según Haitai Securities, la señal más importante de esta temporada de informes semestrales no es simplemente el fuerte crecimiento de beneficios, sino que los fármacos innovadores de China están formando dos vías sostenibles de realización: “actualización del pipeline de comercialización en el mercado doméstico + BD en el exterior”, lo que permite que los activos innovadores chinos inicien un rendimiento financiero en el periodo actual a escala global. Al mismo tiempo, los fármacos innovadores en el extranjero siguen proporcionando mapeos tecnológicos: el éxito en Fase III de Moderna abre aún más el espacio de imaginación clínica para el desarrollo de fármacos de IA + fármacos. Las vacunas personalizadas de nuevos antígenos son un área representativa donde la IA participa en el diseño de fármacos en profundidad primero y logra la conversión a la fase clínica posterior: de manera natural, poseen un ciclo cerrado digital de entrada de datos NGS → selección algorítmica de nuevos antígenos → fabricación personalizada de fármacos → inmunidad y retroalimentación del cuerpo humano. La IA, en el campo de los fármacos innovadores, podría pasar gradualmente de ser una herramienta para aumentar la eficiencia en I+D a participar directamente en el diseño de productos, y la acumulación de datos clínicos también incrementará de forma inversa el valor de los algoritmos y la plataforma.
【Comentario de evento importante: positividad en Fase III de la vacuna de cáncer con mRNA; la inmunoterapia tumoral personalizada abre una nueva etapa】
El 19 de agosto, Moderna y Merck anunciaron que la terapia personalizada de mRNA con nuevos antígenos, intismeranautogene (V940/mRNA-4157), en combinación con Keytruda, para el tratamiento adyuvante en pacientes con melanoma maligno de alto riesgo en estadios IIB–IV con resección completa posoperatoria, alcanzó los criterios principales de supervivencia libre de recaída (RFS) y los criterios secundarios clave de supervivencia libre de metástasis a distancia (DMFS) en el estudio Fase III INTerpath-001, y no se observó una nueva señal de seguridad.
Según Huizhao Securities, el positivo del Fase III de V940 marca que la terapia personalizada de nuevos antígenos avanza de la “exploración en la frontera” a una nueva etapa en la que se vislumbra la definición de estándares clínicos. En el estudio INTerpath-001 con 1.137 pacientes con melanoma maligno de alto riesgo tras cirugía, se comparó V940+Keytruda versus Keytruda en monoterapia; tanto RFS como DMFS alcanzaron los criterios a la vez, lo que demuestra que la vacuna personalizada de antígenos novedosos basada en mRNA puede reducir aún más el riesgo de recaída y metástasis a distancia sobre la base del tratamiento estándar con PD-1. Más importante aún, Keytruda ya es un esquema estándar importante para el tratamiento adyuvante posquirúrgico; V940 aporta beneficio incremental sobre esa base, lo que indica que la vacuna personalizada de mRNA puede traducirse en mejoras clínicas adicionales frente al riesgo de recaída y metástasis a distancia. En el previo ensayo KEYNOTE-942 fase IIb con un seguimiento de unos cinco años, la combinación tuvo un RFSHR de 0,51 y un DMFSHR de 0,41 frente a Keytruda en monoterapia; la tasa de RFS a 5 años fue de 68,8% vs 49,1%. En esta Fase III, el positivo continúa la fuerte tendencia de beneficio del estudio previo, elevando de forma notable el valor clínico y de comercialización de este modelo de tratamiento.
El avance logrado en este resultado aporta un nuevo paradigma de combinación para la siguiente generación de inmunoterapia oncológica. Este resultado marca por primera vez la validación clave de Fase III del tratamiento de tumores con mRNA de antígenos personalizados, y su significado no se limita a un único tipo de indicación como el melanoma. Los inhibidores tradicionales de PD-1 tienen como núcleo liberar la inmunosupresión que el tumor ejerce sobre las células T existentes; sin embargo, su eficacia depende en gran medida de si el paciente ya tiene una respuesta inmunitaria antitumoral suficiente. V940, en cambio, selecciona mutaciones a partir del tumor del propio paciente y codifica hasta 34 nuevos antígenos, induciendo de manera activa y amplificando respuestas de células T dirigidas a mutaciones privadas del tumor mediante la entrega de mRNA. La combinación de ambos equivale a evolucionar de “solo liberar el freno inmunitario” a “generar de forma personalizada respuestas inmunitarias + liberar la inmunosupresión de PD-1”. Si esta lógica se valida en más tipos de tumores, se espera que las vacunas personalizadas de nuevos antígenos se conviertan en un nuevo módulo de potenciación inmune basado en las terapias existentes como PD-1, quimioterapia y ADC, impulsando que el tratamiento oncológico avance hacia la precisión y la personalización.
Desde el mapeo en China, las empresas con una estrategia de ruta de mRNA de antígenos personalizados tienen la expectativa de una reevaluación de valor. Los actores que ya apuestan directamente en el mercado doméstico incluyen a Ruirongdi RGL-270 y HRXG-K-1939 de la filial de Hengrui, EVM16 de Ascenta? Cloud Peak? (Yunding New Light), AK154 de Kangfang, YKYY031 de Yuekang y 3D125 de Sidudi, entre otros; de ellos, RGL-270 ya ha entrado en Fase II, siendo el mapeo directo más adelantado entre las empresas cotizadas chinas. Shiyao y Changchun High-Tech también cuentan con un amplio despliegue de vacunas oncológicas basadas en mRNA. El éxito de V940 reduce primero el riesgo por categorías de la ruta tecnológica completa “secuenciación tumoral—selección de nuevos antígenos—producción de mRNA—uso combinado con PD-(L)1”, y también acelerará la inversión y las colaboraciones de las empresas domésticas en torno a algoritmos de predicción de nuevos antígenos, entrega LNP, CMC personalizada y estrategias de combinación con IO. Después, la divulgación de los datos completos de Fase III, y el avance en tumores más grandes como cáncer de pulmón, cáncer de riñón y cáncer de vejiga, se espera que continúen aumentando la atención a esta dirección dentro del sector global y chino de fármacos innovadores.
【Las empresas farmacéuticas líderes aumentan la proporción de fármacos innovadores; el modelo de expansión al exterior se actualiza; resultados de innovación notables】
Según el informe semestral, en las empresas farmacéuticas líderes la proporción de ingresos por fármacos innovadores ha sufrido un cambio cualitativo: en los últimos años, con el florecimiento de la industria de fármacos innovadores en China, las empresas nacionales han logrado récord histórico en la exportación de BD al exterior. Al mismo tiempo, la estructura de ingresos de las empresas líderes nacionales cambió cualitativamente: los fármacos innovadores se convirtieron en un impulsor importante. De acuerdo con los informes anuales y los materiales de presentación de resultados de cada compañía, en 2025 la proporción de ingresos por fármacos innovadores de Hengrui Medicine respecto a los ingresos por ventas de medicamentos alcanzó el 58,34%; en Hansoh Pharmaceutical, la proporción de ingresos de fármacos innovadores y productos en colaboración fue del 82,2%; BeiGene, Allis, Innovent Biologics y otras empresas puramente de fármacos innovadores ya superan el 90%.
Lo más destacable es BeiGene como referente de salida al exterior: BeiGene logró en 2025 unos ingresos totales por negocio de 38.225 millones de yuanes (+40,46%), con un beneficio neto atribuible de 1.461 millones de yuanes, logrando por primera vez rentabilidad durante todo el año. Su producto central, zanubrutinib, generó en el mercado de EE. UU. en 2025 unos ingresos de 2.831 millones de dólares (+45%); a nivel global, el derecho de comercialización se mantiene dentro de la empresa. La lógica de valoración cambió de un paquete de activos Biotech a una plataforma global de Biopharma.
Observando el modelo de colaboración, el modelo de salida al exterior evoluciona de License-out hacia Co-Co/NewCo: según el sitio de “Pharma Magic Cube” y los anuncios de cada empresa, en mayo de 2026, Innovent Biologics? (Xinda Biotech) y Pfizer alcanzaron una colaboración Co-Co por 10.500 millones de dólares; en el mismo periodo, Hengrui Pharmaceutical y BMS lograron una colaboración de 15.200 millones de dólares para 13 proyectos tempranos; Hengrui conserva los derechos de co-desarrollo y opciones de comercialización global. Además, Hengrui estableció Kailera en formato NewCo y posee el 19,9% de las acciones. Por lo tanto, desde el marco de “guerra de guerrillas vs. campamento base”, Co-Co y NewCo se acercan más a la lógica de “campamento base”.
Además, la posición académica de los fármacos innovadores de China ha mejorado significativamente: según los datos de el sitio farmacéutico Yaozhi, en la reunión anual ASCO 2026 los investigadores chinos aportaron 94 presentaciones orales; 12 empresas de fármacos innovadores de China tuvieron 13 estudios seleccionados en LBA; y Kangfang Biotech obtuvo la entrada a nivel “gran evento” del congreso plenaria total.
Línea principal de salud en Hong Kong: el ETF de atención médica a través de Stock Connect de Hong Kong de UOB (Haitong) - (526010) concentra más del 50% en el índice de CXO; ¡en todo el mercado, aún más alto! ¡Diversificación en múltiples áreas como CXO, fármacos innovadores y productos biológicos! Los activos subyacentes son acciones de Hong Kong, ¡se puede operar con T+0!
Concéntrese en la fuerza de innovación “dura” de China en fármacos y en la nueva productividad: el ETF de fármacos innovadores a través de Stock Connect de Hong Kong de UOB (159570) con 100% de contenido de fármacos innovadores. ¡Conexión extrabursátil (Clase A: 021030; Clase C: 021031)!
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