El mejor trimestre de TermMax: $186.94K. Solo $23.75K de eso provino del lending.
Dejé de leer el número de la comisión de titular y abrí el estado de ingresos.
Q3 2025, ingreso bruto del protocolo: $186.94K. Las comisiones de liquidación dentro de eso: $161.54K.
161.54 / 186.94 = 86.4%
El trimestre que parece un rendimiento máximo fue casi totalmente por prestatarios que fueron recortados.
Y las comisiones del protocolo en ese trimestre fueron $23.75K, bajando desde $43.03K el trimestre anterior. La actividad de lending cayó mientras los ingresos se triplicaron.
Luego se detuvieron las liquidaciones.
Q3 2025: $161.54K
Q4 2025: $15.37K
Q1 2026: $5.84K
Q2 2026: $1.63K
Q3 2026: $370.17
Eso es una caída de 436x desde el pico hasta ahora.
Una división más. Comisiones acumuladas a lo largo de toda la vida del protocolo: $384,491.41. De eso, $161,540 provino de un solo trimestre de liquidaciones.
El 42% de cada comisión que este protocolo haya cobrado provino de un solo tramo de tres meses en el que estallaron posiciones.
Aquí es donde me equivoqué, y es mi propia publicación de ayer.
Estimé que las ocho cadenas no basadas en Ethereum tenían cerca de $0.50m, derivado de un porcentaje. Por fin abrí el desglose real.
Cifra real: $424,802.93. BSC $180,589, Robinhood Chain $110,919, Berachain $83,075, X Layer $28,800, Base $14,968, Arbitrum $6,449. Hyperliquid L1 y BSquared tienen exactamente $0.
Recalculado: 424,802 / 8 = $53,100 promedio. 30,820,000 / 53,100 = 580x, no los 492x que publiqué. Dos de las nueve cadenas son cadenas vacías.
Limitaciones: Q3 2026 es un trimestre incompleto, así que sus números crecerán. Los ingresos por liquidación son inherentemente irregulares y un trimestre violento no define un protocolo. Una caída en las comisiones por liquidación puede significar posiciones más saludables en lugar de menos usuarios, y no puedo distinguirlo a partir de esta página.
Pero sí significa que la historia de comisiones no es una tendencia de negocio. Es un solo evento con trimestres tranquilos alrededor.
¿Qué número preferirías que ganara un protocolo de lending?
@TermMax #TermMax
Dejé de leer el número de la comisión de titular y abrí el estado de ingresos.
Q3 2025, ingreso bruto del protocolo: $186.94K. Las comisiones de liquidación dentro de eso: $161.54K.
161.54 / 186.94 = 86.4%
El trimestre que parece un rendimiento máximo fue casi totalmente por prestatarios que fueron recortados.
Y las comisiones del protocolo en ese trimestre fueron $23.75K, bajando desde $43.03K el trimestre anterior. La actividad de lending cayó mientras los ingresos se triplicaron.
Luego se detuvieron las liquidaciones.
Q3 2025: $161.54K
Q4 2025: $15.37K
Q1 2026: $5.84K
Q2 2026: $1.63K
Q3 2026: $370.17
Eso es una caída de 436x desde el pico hasta ahora.
Una división más. Comisiones acumuladas a lo largo de toda la vida del protocolo: $384,491.41. De eso, $161,540 provino de un solo trimestre de liquidaciones.
El 42% de cada comisión que este protocolo haya cobrado provino de un solo tramo de tres meses en el que estallaron posiciones.
Aquí es donde me equivoqué, y es mi propia publicación de ayer.
Estimé que las ocho cadenas no basadas en Ethereum tenían cerca de $0.50m, derivado de un porcentaje. Por fin abrí el desglose real.
Cifra real: $424,802.93. BSC $180,589, Robinhood Chain $110,919, Berachain $83,075, X Layer $28,800, Base $14,968, Arbitrum $6,449. Hyperliquid L1 y BSquared tienen exactamente $0.
Recalculado: 424,802 / 8 = $53,100 promedio. 30,820,000 / 53,100 = 580x, no los 492x que publiqué. Dos de las nueve cadenas son cadenas vacías.
Limitaciones: Q3 2026 es un trimestre incompleto, así que sus números crecerán. Los ingresos por liquidación son inherentemente irregulares y un trimestre violento no define un protocolo. Una caída en las comisiones por liquidación puede significar posiciones más saludables en lugar de menos usuarios, y no puedo distinguirlo a partir de esta página.
Pero sí significa que la historia de comisiones no es una tendencia de negocio. Es un solo evento con trimestres tranquilos alrededor.
¿Qué número preferirías que ganara un protocolo de lending?
@TermMax #TermMax
