#termmax @TermMax
Cuanto más tiempo paso mirando TermMax, más pienso que al principio entendí mal lo que el protocolo intentaba llegar a ser.
Yo vi el lado de préstamo con tasa fija y asumí que esa era básicamente toda la tesis: pedir prestado a una tasa conocida, fijar el vencimiento y seguir adelante.
Pero las piezas más nuevas hacen que esa interpretación se sienta incompleta.
TermMax tiene alrededor de $34M en TVL, con préstamos activos en un rango similar, y Ethereum sigue representando la mayor parte de la liquidez. Luego V2 agrega cosas como bóvedas de curador y órdenes límite, mientras que TermMax Alpha se mueve hacia productos de estilo opciones.
Por separado, ninguna de esas funciones es necesariamente revolucionaria.
Lo que me interesa es cómo encajan entre sí.
El préstamo con tasa fija, en última instancia, trata de fijar el precio del capital durante un período definido. Las opciones llevan esa idea a otro lugar al poner un valor en una posibilidad futura. Así que tal vez el experimento más grande aquí no sea simplemente “construir un mejor mercado de préstamos”, sino crear formas más estructuradas para que los usuarios expresen puntos de vista sobre tasas futuras, precios, liquidez y liquidación.
Eso también crea un problema que creo que vale la pena observar de cerca.
A medida que TermMax agrega más vencimientos, activos y tipos de producto, la liquidez puede fragmentarse entre demasiados mercados. Una cifra saludable de TVL no te dice automáticamente si cada mercado individual tiene una profundidad significativa o si la actividad está concentrada principalmente en unos pocos lugares.
Por eso me interesa menos ver que el TVL siga subiendo y más lo que sucede alrededor del vencimiento.
¿Los prestatarios realmente regresan para otro período? ¿El capital se renueva de forma natural hacia nuevos vencimientos? ¿Los mercados secundarios permanecen activos? ¿Y esos mercados pueden mantener una liquidez útil sin depender fuertemente de incentivos?
Esas respuestas me dirían mucho más sobre la durabilidad del protocolo que otro hito de TVL.
Todavía investigando TermMax e intentando entender hacia dónde termina llevando esto. TermMax
Cuanto más tiempo paso mirando TermMax, más pienso que al principio entendí mal lo que el protocolo intentaba llegar a ser.
Yo vi el lado de préstamo con tasa fija y asumí que esa era básicamente toda la tesis: pedir prestado a una tasa conocida, fijar el vencimiento y seguir adelante.
Pero las piezas más nuevas hacen que esa interpretación se sienta incompleta.
TermMax tiene alrededor de $34M en TVL, con préstamos activos en un rango similar, y Ethereum sigue representando la mayor parte de la liquidez. Luego V2 agrega cosas como bóvedas de curador y órdenes límite, mientras que TermMax Alpha se mueve hacia productos de estilo opciones.
Por separado, ninguna de esas funciones es necesariamente revolucionaria.
Lo que me interesa es cómo encajan entre sí.
El préstamo con tasa fija, en última instancia, trata de fijar el precio del capital durante un período definido. Las opciones llevan esa idea a otro lugar al poner un valor en una posibilidad futura. Así que tal vez el experimento más grande aquí no sea simplemente “construir un mejor mercado de préstamos”, sino crear formas más estructuradas para que los usuarios expresen puntos de vista sobre tasas futuras, precios, liquidez y liquidación.
Eso también crea un problema que creo que vale la pena observar de cerca.
A medida que TermMax agrega más vencimientos, activos y tipos de producto, la liquidez puede fragmentarse entre demasiados mercados. Una cifra saludable de TVL no te dice automáticamente si cada mercado individual tiene una profundidad significativa o si la actividad está concentrada principalmente en unos pocos lugares.
Por eso me interesa menos ver que el TVL siga subiendo y más lo que sucede alrededor del vencimiento.
¿Los prestatarios realmente regresan para otro período? ¿El capital se renueva de forma natural hacia nuevos vencimientos? ¿Los mercados secundarios permanecen activos? ¿Y esos mercados pueden mantener una liquidez útil sin depender fuertemente de incentivos?
Esas respuestas me dirían mucho más sobre la durabilidad del protocolo que otro hito de TVL.
Todavía investigando TermMax e intentando entender hacia dónde termina llevando esto. TermMax
