$COIN En este momento 176.98, en 24 horas sube 6.788%. El fundingRate es 0 y el openInterest es 77140.85。
Mi lectura: esta ronda de alza no tiene prima por apalancamiento; las expectativas de tipos macro son el empuje principal。
En la revisión intradía del 19 de agosto, Schwab mencionó que los rendimientos cayeron, las acciones subieron apenas y que el Tesoro dijo que aumentaría el tamaño de las compras de deuda larga, a la espera de las minutas de la Fed. El titular de Reuters del 17 de agosto fue “el dólar cae, los rendimientos suben”; ambas fuentes apuntan en direcciones opuestas. Un solo dato macro no es del todo limpio, pero el lado de los precios sí ofrece evidencia más contundente. COIN subió 6.788%, la tasa de financiación sigue en 0 y no hay ninguna señal de que los largos estén pagando comisiones positivas. El movimiento al alza ocurre sin que los derivados estén abarrotados: esto se parece más a compras por parte de asignación (posición) y no a un “follow” de contratos especulativos. OI 77140.85 solo es el número de posiciones actuales; no veo cambios de entrada/salida, así que no saco conclusiones sobre si las posiciones están ligeras o pesadas.
La refutación más fuerte es esa nota de Reuters. Si los tipos vuelven a subir, las acciones cripto de alta beta serían las primeras en venderse en corto. Además, Investrade registró COIN +6% en intradía como una sola fuente; no se puede atribuir toda la subida únicamente al factor macro. También existe otra posibilidad: que este repunte sea un rebote general del mercado cripto y que no tenga relación con la expectativa de compras de deuda larga.
El segundo efecto depende de cómo se materialicen las minutas. Si las minutas de la Fed resultan más “dovish” y, en combinación, el Tesoro compra deuda larga, los rendimientos seguirían cayendo: el flujo de trading macro se movería hacia duraciones más largas y valores de mayor beta; COIN, como este tipo de activo, se beneficiaría. Si las minutas son “hawkish”, con que los largos tengan tasa cero, quienes persigan posiciones más adelante empezarán de inmediato a pagar costes de financiación: ahí aparecería el riesgo de techo.
Mi acción la divido en tres escenarios:
Agresivo: mantengo los largos a precio actual y no añado apalancamiento. Si el funding pasa de 0 a positivo y el precio sigue por encima de 176.98, reduzco a la mitad.
Cauto: esperar a que se publiquen las minutas; si el precio mantiene 176.98 y el funding no es positivo, entro.
Evitar: no tocar; las señales macro de tipos aún están peleándose entre sí.
Mi juicio fuera del consenso: el mercado podría estar interpretando este +6.788% como “movimiento cripto” y yo estoy apostando a que la expectativa de compras de deuda larga está presionando a la baja los rendimientos.
Etiqueta de trading: #TradFi #链上美股 #COIN
¿En qué crees que esta lectura tiene más probabilidades de equivocarse?
Mi lectura: esta ronda de alza no tiene prima por apalancamiento; las expectativas de tipos macro son el empuje principal。
En la revisión intradía del 19 de agosto, Schwab mencionó que los rendimientos cayeron, las acciones subieron apenas y que el Tesoro dijo que aumentaría el tamaño de las compras de deuda larga, a la espera de las minutas de la Fed. El titular de Reuters del 17 de agosto fue “el dólar cae, los rendimientos suben”; ambas fuentes apuntan en direcciones opuestas. Un solo dato macro no es del todo limpio, pero el lado de los precios sí ofrece evidencia más contundente. COIN subió 6.788%, la tasa de financiación sigue en 0 y no hay ninguna señal de que los largos estén pagando comisiones positivas. El movimiento al alza ocurre sin que los derivados estén abarrotados: esto se parece más a compras por parte de asignación (posición) y no a un “follow” de contratos especulativos. OI 77140.85 solo es el número de posiciones actuales; no veo cambios de entrada/salida, así que no saco conclusiones sobre si las posiciones están ligeras o pesadas.
La refutación más fuerte es esa nota de Reuters. Si los tipos vuelven a subir, las acciones cripto de alta beta serían las primeras en venderse en corto. Además, Investrade registró COIN +6% en intradía como una sola fuente; no se puede atribuir toda la subida únicamente al factor macro. También existe otra posibilidad: que este repunte sea un rebote general del mercado cripto y que no tenga relación con la expectativa de compras de deuda larga.
El segundo efecto depende de cómo se materialicen las minutas. Si las minutas de la Fed resultan más “dovish” y, en combinación, el Tesoro compra deuda larga, los rendimientos seguirían cayendo: el flujo de trading macro se movería hacia duraciones más largas y valores de mayor beta; COIN, como este tipo de activo, se beneficiaría. Si las minutas son “hawkish”, con que los largos tengan tasa cero, quienes persigan posiciones más adelante empezarán de inmediato a pagar costes de financiación: ahí aparecería el riesgo de techo.
Mi acción la divido en tres escenarios:
Agresivo: mantengo los largos a precio actual y no añado apalancamiento. Si el funding pasa de 0 a positivo y el precio sigue por encima de 176.98, reduzco a la mitad.
Cauto: esperar a que se publiquen las minutas; si el precio mantiene 176.98 y el funding no es positivo, entro.
Evitar: no tocar; las señales macro de tipos aún están peleándose entre sí.
Mi juicio fuera del consenso: el mercado podría estar interpretando este +6.788% como “movimiento cripto” y yo estoy apostando a que la expectativa de compras de deuda larga está presionando a la baja los rendimientos.
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