🚨 ÚLTIMA HORA: Bessent insiste en que la expansión de recompras de bonos del Tesoro no tiene nada que ver con las tasas de interés, incluso mientras ya está remodelando el mercado de bonos y poniendo nerviosa a la Fed.
Al hablar el jueves, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que la decisión de duplicar las recompras de la deuda con vencimientos más largos "no tiene nada que ver con" las tasas de interés, y la enmarcó en cambio como una señal de que los rendimientos actuales no reflejan los fundamentos económicos subyacentes. Incluso planteó ir a más: las recompras podrían crecer más allá de 4.000 millones de dólares por operación.
También confirmó la parte de la coordinación: el Tesoro y la Fed trabajarían juntos si el banco central cambia su propio balance, y las recompras se ajustarían en consecuencia si la Fed altera el ritmo de su reducción de bonos.
No todos compran el encuadre de que es "nada que ver con las tasas".
El anuncio del miércoles, al duplicar las recompras de la deuda de 10 a 30 años hasta 4.000 millones de dólares por operación, hizo que los rendimientos cayeran de inmediato. Para el jueves por la mañana, las tasas ya habían vuelto a subir, exactamente el tipo de alivio de corta duración que los críticos habían advertido.
La mecánica es la verdadera controversia. El Tesoro no imprime dinero como la Fed; tiene que financiar estas recompras emitiendo más letras de corto plazo. Eso efectivamente intercambia deuda de largo plazo por deuda de corto plazo, manipulando la curva de rendimientos en lugar de aliviar las condiciones de forma genuina. Un gestor de carteras de renta fija lo describió exactamente así.
El economista jefe de RSM fue más allá y calificó a Bessent como "un actor político" cuyo "interés es puramente de corto plazo" en lugar de estar realmente orientado a la estabilidad de precios, especialmente con el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, favoreciendo públicamente a los mercados, no la intervención del Tesoro, al fijar las tasas.
Bessent también minimizó el hito de la deuda de 40 billones de dólares y dijo que Estados Unidos ya podría haber visto el déficit máximo.
Ya sea que esto sea una gestión inteligente de la deuda o que el Tesoro esté haciendo silenciosamente el trabajo de la Fed por él, la reacción del mercado ya respondió parte de la pregunta.
#Bessent #Treasury #Bonds #Fed #Economy
Al hablar el jueves, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que la decisión de duplicar las recompras de la deuda con vencimientos más largos "no tiene nada que ver con" las tasas de interés, y la enmarcó en cambio como una señal de que los rendimientos actuales no reflejan los fundamentos económicos subyacentes. Incluso planteó ir a más: las recompras podrían crecer más allá de 4.000 millones de dólares por operación.
También confirmó la parte de la coordinación: el Tesoro y la Fed trabajarían juntos si el banco central cambia su propio balance, y las recompras se ajustarían en consecuencia si la Fed altera el ritmo de su reducción de bonos.
No todos compran el encuadre de que es "nada que ver con las tasas".
El anuncio del miércoles, al duplicar las recompras de la deuda de 10 a 30 años hasta 4.000 millones de dólares por operación, hizo que los rendimientos cayeran de inmediato. Para el jueves por la mañana, las tasas ya habían vuelto a subir, exactamente el tipo de alivio de corta duración que los críticos habían advertido.
La mecánica es la verdadera controversia. El Tesoro no imprime dinero como la Fed; tiene que financiar estas recompras emitiendo más letras de corto plazo. Eso efectivamente intercambia deuda de largo plazo por deuda de corto plazo, manipulando la curva de rendimientos en lugar de aliviar las condiciones de forma genuina. Un gestor de carteras de renta fija lo describió exactamente así.
El economista jefe de RSM fue más allá y calificó a Bessent como "un actor político" cuyo "interés es puramente de corto plazo" en lugar de estar realmente orientado a la estabilidad de precios, especialmente con el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, favoreciendo públicamente a los mercados, no la intervención del Tesoro, al fijar las tasas.
Bessent también minimizó el hito de la deuda de 40 billones de dólares y dijo que Estados Unidos ya podría haber visto el déficit máximo.
Ya sea que esto sea una gestión inteligente de la deuda o que el Tesoro esté haciendo silenciosamente el trabajo de la Fed por él, la reacción del mercado ya respondió parte de la pregunta.
#Bessent #Treasury #Bonds #Fed #Economy
