Autor: Viee, Amelia | Equipo de contenido de Biteye
El 29 de enero de 2026, el oro cayó un 3% en un solo día, marcando la mayor caída reciente. Y solo unos días antes, el oro había superado los 5600 dólares por onza, alcanzando un nuevo máximo, y la plata también siguió en aumento; el año 2026 apenas acaba de comenzar y ya ha superado las expectativas de JP Morgan a mediados de diciembre.
Fuente de datos: JP Morgan
En comparación, el bitcoin sigue manteniéndose en un rango de fluctuación débil después de la corrección, y el desempeño en el mercado de los metales preciosos tradicionales y el bitcoin continúa distanciándose. Aunque se le llama "oro digital", parece que el bitcoin aún no se ha estabilizado; cuanto más se dan situaciones de inflación, guerra y otros factores que tradicionalmente benefician a los metales preciosos, más se comporta como un activo de riesgo, fluctuando con el apetito por el riesgo. ¿Por qué es esto?
Si no podemos entender el papel real de Bitcoin en la actual estructura del mercado, no podremos tomar decisiones razonables de asignación de activos.
Por lo tanto, este artículo intenta responder desde múltiples ángulos:
¿Por qué los metales preciosos han explotado recientemente?
¿Por qué el rendimiento de Bitcoin ha sido tan débil en el último año?
Mirando hacia atrás en la historia, ¿cómo se comportó Bitcoin cuando el oro subió?
Para los inversores comunes, ¿cómo deben elegir en este entorno de mercado dividido?
Uno, la lucha a través de los ciclos: el enfrentamiento de diez años entre el oro, la plata y Bitcoin
Si se observa desde una perspectiva a largo plazo, Bitcoin sigue siendo uno de los activos con mayor retorno. Pero en el último año, su rendimiento ha quedado notablemente por detrás del oro y la plata. La tendencia del mercado de 2025 a principios de 2026 muestra una clara característica de bifurcación, el mercado de metales preciosos ha entrado en una fase conocida como 'superciclo', mientras que Bitcoin parece estar en declive. A continuación se presentan tres conjuntos de datos de ciclos clave:
Fuente de datos: TradingView
Fuente de datos: TradingView
Esta divergencia en la tendencia no es nueva. Ya en el inicio de la pandemia a principios de 2020, el oro y la plata subieron rápidamente debido a la aversión al riesgo, mientras que Bitcoin cayó más del 30% en un momento antes de comenzar a rebotar. En el mercado alcista de 2017, Bitcoin subió un 1359%, mientras que el oro solo subió un 7%; en el mercado bajista de 2018, Bitcoin cayó un 63% mientras que el oro solo cayó un 5%; en el mercado bajista de 2022, Bitcoin cayó un 57% mientras que el oro subió ligeramente un 1%. Esto parece indicar que la correlación de precios entre Bitcoin y el oro no es estable, y Bitcoin parece estar en la intersección de las finanzas tradicionales y las nuevas finanzas, con propiedades de crecimiento tecnológico y también afectado por la liquidez, lo que hace que sea más difícil igualar con el oro, que es un activo refugio de milenios.
Por lo tanto, cuando nos sorprende que 'el oro digital no suba, pero el oro verdadero explote', lo que realmente se debe discutir es: ¿realmente se considera Bitcoin como un activo refugio por el mercado? Desde la estructura de comercio actual y el comportamiento de los principales fondos, la respuesta podría ser negativa. A corto plazo (1-2 años), el oro y la plata efectivamente superan a Bitcoin, pero a largo plazo (10 años +), el rendimiento de Bitcoin es 65 veces el del oro; a medida que se alarga el tiempo, Bitcoin ha demostrado con un rendimiento de 213 veces que puede que no sea 'oro digital', pero es la mayor oportunidad de inversión asimétrica de esta era.
Dos, análisis de razones: ¿por qué el oro y la plata han subido más que BTC en los últimos años?
El hecho de que el oro y la plata estén estableciendo nuevos máximos, mientras que la narrativa de Bitcoin se estanca, no solo se debe a la divergencia en los movimientos de precios, sino también a la profunda discrepancia en las propiedades de los activos, el conocimiento del mercado y la lógica macroeconómica. Podemos entender la 'diferencia entre el oro digital y el oro tradicional' desde los siguientes cuatro ángulos.
2.1 Bajo la crisis de confianza, los bancos centrales lideran la compra de oro
En una era de expectativas de devaluación monetaria fuertes, quién sigue comprando determina la tendencia a largo plazo de los activos. Desde 2022 hasta 2024, los bancos centrales de todo el mundo han aumentado de manera continua sus reservas de oro durante tres años consecutivos, con una compra neta anual promedio de más de 1,000 toneladas. Tanto en mercados emergentes como China y Polonia, como en países ricos en recursos como Kazajistán y Brasil, el oro se considera el activo de reserva central para combatir el riesgo del dólar. La clave es que cuanto más sube el precio, más compran los bancos centrales: este patrón de comportamiento de 'comprar más a medida que el precio sube' refleja la firme creencia de los bancos centrales en el oro como un activo de reserva definitivo. Bitcoin tiene dificultades para obtener el reconocimiento de los bancos centrales, lo que es un problema estructural: el oro es un consenso de 5,000 años, no depende del crédito de ningún país; mientras que Bitcoin necesita electricidad, red y claves privadas, los bancos centrales no se atreven a asignarlo a gran escala.
Fuente de datos: Consejo Mundial del Oro, Investigación de ING
2.2 El regreso del oro y la plata a 'prioridad física'
A medida que los conflictos geopolíticos globales continúan escalando y las sanciones financieras se imponen con frecuencia, la seguridad de los activos se convierte en un problema de si se pueden cumplir o no. Después de que el nuevo gobierno estadounidense asumiera el cargo en 2025, se implementaron políticas de altos aranceles y restricciones a la exportación, alterando el orden del mercado global, y el oro se convirtió en el único activo definitivo que no depende del crédito de otros países. Al mismo tiempo, el valor de la plata en el sector industrial comienza a liberarse: la expansión de industrias como la nueva energía, centros de datos de IA, fabricación fotovoltaica, etc., está aumentando la demanda industrial de plata, que se basa en un verdadero desajuste entre la oferta y la demanda. En esta situación, la especulación en plata y los fundamentos resuenan, y su aumento natural es más fuerte que el del oro.
2.3 La crisis estructural de Bitcoin: de 'activo refugio' a 'acciones tecnológicas apalancadas'
En el pasado, se pensaba que Bitcoin era una herramienta para luchar contra el excesivo suministro monetario de los bancos centrales, pero con la aprobación del ETF y la entrada de instituciones, la estructura de capital ha cambiado fundamentalmente. Las instituciones de Wall Street han incluido Bitcoin en sus carteras, generalmente considerándolo como un 'activo de riesgo de alta elasticidad'; podemos ver en los datos que en la segunda mitad de 2025, la correlación entre Bitcoin y las acciones tecnológicas estadounidenses alcanzó 0.8, un nivel de correlación nunca antes visto, lo que significa que Bitcoin se parece cada vez más a una acción tecnológica apalancada. Cuando surgen riesgos en el mercado, las instituciones prefieren vender primero Bitcoin para obtener efectivo, a diferencia del oro que es comprado.
Fuente de datos: Bloomberg
Más representativo es el colapso de liquidación del 10 de octubre de 2025, cuando se liquidaron posiciones apalancadas por 19,000 millones de dólares de una sola vez, y Bitcoin no mostró propiedades de refugio, sino que experimentó una caída catastrófica debido a su estructura altamente apalancada.
2.4 ¿Por qué Bitcoin sigue cayendo?
Además de la crisis estructural, la reciente baja continua de Bitcoin tiene tres razones profundas:
La crisis ecológica de la criptomoneda, con la IA robando negocios. La construcción ecológica de las criptomonedas está seriamente rezagada. Mientras la carrera por la IA está extrayendo dinero de manera frenética, la 'innovación' en el espacio de criptomonedas todavía está jugando con memes. No hay aplicaciones asesinas, no hay demanda real, solo especulación.
La sombra de la computación cuántica. La amenaza de la computación cuántica no es infundada. Aunque la verdadera ruptura cuántica aún requiere muchos años, esta narrativa ya ha hecho que algunas instituciones desistan. El chip Willow de Google ya ha demostrado la ventaja cuántica, mientras que la comunidad de Bitcoin está investigando soluciones de firmas resistentes a la cuántica, pero la actualización requiere consenso comunitario, lo que ralentiza el progreso contra la cuántica, pero también hace que la red sea más robusta.
Los OG están vendiendo. Muchos de los primeros tenedores de Bitcoin están saliendo. Sienten que Bitcoin ha 'perdido su esencia': de ser una moneda idealista descentralizada, se ha convertido en una herramienta de especulación de Wall Street. Después de la aprobación del ETF, parece que el núcleo espiritual de Bitcoin ya no está. MicroStrategy, BlackRock, Fidelity... las posiciones institucionales están creciendo, y el precio de Bitcoin ya no está determinado por los minoristas, sino por los balances de las instituciones. Esto es tanto una buena noticia (liquidez) como una maldición (pérdida de la esencia).
Tres, análisis profundo: la relación histórica entre Bitcoin y el oro
Al revisar la relación histórica entre Bitcoin y el oro, se puede observar que la correlación de precios entre ambos durante eventos económicos significativos es bastante limitada, a menudo mostrando divergencias. Por lo tanto, la afirmación de 'oro digital' se menciona repetidamente, quizás no porque Bitcoin sea realmente como el oro, sino porque el mercado necesita un referente familiar.
Primero, la vinculación entre Bitcoin y el oro, desde el principio, no ha sido una resonancia de refugio. En sus primeras etapas, Bitcoin estaba todavía en el círculo geek, con un valor de mercado y atención mínimos. En 2013, cuando estalló la crisis bancaria en Chipre, se implementaron algunas medidas de control de capital, y el precio del oro cayó drásticamente alrededor del 15%; en el mismo período, el precio de Bitcoin se disparó a más de 1,000 dólares. Esto fue interpretado por algunos como una fuga de capital y un flujo de fondos refugio hacia Bitcoin, sin embargo, en retrospectiva, el aumento de Bitcoin en 2013 fue más impulsado por la especulación y la emoción temprana; su propiedad de refugio no fue ampliamente reconocida. En ese año, el oro cayó bruscamente, mientras que Bitcoin subió bruscamente, y la correlación entre ambos fue muy baja: la correlación de la rentabilidad mensual fue solo de 0.08, casi cero.
En segundo lugar, los períodos en que ocurre una sincronización real solo suceden en fases de liquidez abundante. Después de la pandemia de 2020, los bancos centrales de todo el mundo inyectaron liquidez como nunca antes, y los inversores se preocuparon cada vez más por la emisión excesiva de moneda y las expectativas de inflación, lo que llevó a que tanto el oro como Bitcoin se fortalecieran. En agosto de 2020, el precio del oro alcanzó un nuevo máximo histórico (superando los 2,000 dólares), mientras que Bitcoin superó los 20,000 dólares a finales de 2020 y luego aceleró hacia arriba, superando los 60,000 dólares en 2021. Muchos puntos de vista creen que durante este período Bitcoin comenzó a mostrar propiedades de 'oro digital' como activo refugio, beneficiándose de las políticas monetarias expansivas de los países. Sin embargo, es importante señalar que en esencia, el entorno expansivo proporcionó un suelo común para el aumento de ambos, pero la volatilidad de Bitcoin es mucho más alta que la del oro (volatilidad anual del 72% frente al 16%).
En tercer lugar, la correlación entre Bitcoin y el oro ha sido inestable a largo plazo, y la narrativa de oro digital aún debe ser validada. A partir de los datos, se puede observar que la correlación entre el oro y Bitcoin ha estado en un estado de fluctuación a largo plazo, y en general no es estable. Especialmente después de 2020, aunque los precios de ambos a veces suben simultáneamente, la correlación no ha mejorado significativamente, sino que a menudo muestra una correlación negativa. Esto indica que Bitcoin no ha desempeñado de manera estable el papel de 'oro digital', y su tendencia está más impulsada por la lógica del mercado independiente.
Fuente de datos: Newhedge
Al revisar, se puede observar que el oro ha sido un activo de refugio validado repetidamente por la historia, mientras que Bitcoin se parece más a una herramienta de cobertura no convencional que solo se establece bajo ciertas narrativas. Cuando realmente llega una crisis, el mercado seguirá eligiendo la certeza antes que la posibilidad.
Cuatro, la esencia de Bitcoin: no es oro digital, sino liquidez digital
Podemos ver las cosas desde otra perspectiva: ¿qué papel debería asumir realmente Bitcoin? ¿Realmente existe para convertirse en 'oro digital'?
Primero, las propiedades subyacentes de Bitcoin determinan que es inherentemente diferente al oro. El oro es escaso físicamente, no requiere red, ni depende de sistemas, es un activo verdaderamente de fin del mundo. Una vez que ocurre una crisis geopolítica, el oro puede ser entregado físicamente en cualquier momento, es el refugio definitivo. En cambio, Bitcoin se basa en electricidad, red y potencia informática, la propiedad depende de claves privadas, y las transacciones dependen de la conexión de red.
En segundo lugar, el desempeño de Bitcoin en el mercado también se asemeja cada vez más a un activo tecnológico de alta elasticidad. En tiempos de liquidez abundante y aumento de la tolerancia al riesgo, Bitcoin suele liderar. Pero en un contexto de aumento de tasas de interés y aumento de la aversión al riesgo, también puede ser reducido por las instituciones. Actualmente, el mercado tiende a pensar que Bitcoin aún no se ha convertido realmente en un 'activo refugio', tiene un lado de alto crecimiento y alta volatilidad, así como un lado de refugio contra la incertidumbre. Esta ambigüedad de 'riesgo-refugio' puede que solo se verifique con más ciclos y más crisis. Hasta entonces, el mercado sigue inclinándose a ver Bitcoin como un activo especulativo de alto riesgo y alta recompensa, asociando su desempeño con las acciones tecnológicas.
Quizás solo cuando Bitcoin muestre una capacidad de preservación de valor similar a la del oro, se podrá revertir verdaderamente esta percepción. Sin embargo, Bitcoin no perderá su valor a largo plazo, sigue teniendo escasez, transferibilidad global y ventajas institucionales descentralizadas. Solo que en el entorno del mercado actual, su posicionamiento es más complejo, es tanto un punto de anclaje de precios, un activo de transacción, como una herramienta de especulación.
Definición: El oro es un activo refugio contra la inflación, mientras que Bitcoin es un activo de crecimiento con una mayor propiedad de rendimiento. El oro es adecuado para preservar valor en períodos de incertidumbre económica, con baja volatilidad (16%) y una máxima caída pequeña (-18%), siendo la 'lastre' de los activos. Bitcoin es adecuado para ser asignado en tiempos de liquidez abundante y aumento de la tolerancia al riesgo, con un rendimiento anual de hasta 60.6%, pero también tiene alta volatilidad (72%) y una caída máxima de -76%. Esta no es una elección de uno u otro, sino una combinación de asignación de activos.
Cinco, recopilación de opiniones de KOL
En este proceso de revalorización macroeconómica, el oro y Bitcoin están desempeñando roles diferentes. El oro se comportará más como un 'escudo', utilizado para resistir guerras, inflación, riesgos soberanos y otros choques externos; mientras que Bitcoin es como una 'lanza', aprovechando las oportunidades de valorización de la transformación tecnológica.
El CEO de OKX, Xu Mingxing @star_okx, enfatizó que el oro es un producto de la confianza antigua, mientras que Bitcoin es un nuevo pilar de crédito para el futuro, y elegir oro en 2026 es como apostar por un sistema obsoleto. El CEO de Bitget, @GracyBitget, afirmó que aunque la volatilidad del mercado es inevitable, los fundamentos a largo plazo de Bitcoin no han cambiado y sigue siendo optimista sobre su rendimiento futuro. KOL @KKaWSB citó datos de predicción de Polymarket, pronosticando que Bitcoin superará al oro y al S&P 500 en 2026, y cree que la realización del valor llegará.
KOL @BeiDao_98 proporcionó una perspectiva técnica interesante: el RSI de Bitcoin con respecto al oro ha vuelto a caer por debajo de 30, y este tipo de señal en la historia ha presagiado la llegada de un mercado alcista para Bitcoin. El conocido comerciante Vida @Vida_BWE, desde la perspectiva del sentimiento de capital a corto plazo, cree que después de que el oro y la plata lideren el aumento, el mercado está ansioso por encontrar el próximo 'activo de reemplazo del dólar', por lo que compró una pequeña cantidad de BTC, apostando por el sentimiento de FOMO de rotación de capital en las próximas semanas.
KOL @chengzi_95330 propuso un camino narrativo más grandioso. Él cree que primero se debe permitir que los activos duros tradicionales como el oro y la plata absorban el impacto del crédito causado por la devaluación monetaria, y solo después de que completen su papel, será el turno de Bitcoin. Este camino de 'primero lo tradicional, luego lo digital' puede ser la historia que el mercado está interpretando actualmente.
Seis, tres consejos de referencia para minoristas
Frente a la diferencia en los incrementos de Bitcoin y el oro y la plata, la pregunta más común entre los minoristas es: '¿En qué debo invertir?' Esta pregunta no tiene una respuesta estándar, pero podemos ofrecer cuatro recomendaciones prácticas:
Entender la posición de cada activo y aclarar el propósito de la asignación. El oro y la plata todavía tienen una fuerte propiedad de 'cobertura' durante períodos de incertidumbre macroeconómica, y son adecuados para configuraciones defensivas; Bitcoin es actualmente más adecuado para ser acumulado en tiempos de mayor tolerancia al riesgo y predominio de la lógica de crecimiento tecnológico, pero ten cuidado de no usar oro para intentar enriquecerte de la noche a la mañana. Si deseas combatir la inflación y buscar refugio → compra oro; si deseas altos rendimientos a largo plazo → compra Bitcoin (pero prepárate para soportar una caída del 70%).
No hay que ilusionarse con que Bitcoin siempre superará a todo. El crecimiento de Bitcoin proviene de la narrativa tecnológica, el consenso de capital y los avances institucionales, no de un modelo de rendimiento lineal. No siempre superará a oro, Nasdaq o petróleo cada año, pero a largo plazo, su propiedad de activo descentralizado sigue siendo valiosa. No lo niegues en su totalidad durante correcciones a corto plazo, ni actúes de manera imprudente al invertir todo durante un gran aumento.
Construir una cartera de activos, aceptando la realidad de que diferentes activos desempeñan roles en diferentes ciclos. Si tienes una percepción débil de la liquidez global y una capacidad limitada para asumir riesgos, podrías considerar una combinación de ETF de oro + una pequeña cantidad de BTC para enfrentar diferentes escenarios macroeconómicos; si tienes una mayor tolerancia al riesgo, también puedes combinar ETH, el sector de IA, RWA y otros activos emergentes para construir una cartera de mayor volatilidad.
4️⃣ ¿Se puede seguir comprando oro y plata ahora? Con precaución al perseguir precios altos, es preferible considerar comprar en correcciones. A largo plazo, el oro, como un activo preferido por los bancos centrales globales, y la plata, que también tiene propiedades industriales, siguen teniendo valor de asignación en períodos de agitación. Sin embargo, a corto plazo, sus incrementos ya son grandes, y técnicamente hay presión de corrección; la caída del 3% en el oro el 29 de enero es un ejemplo. Si eres un inversor a largo plazo, puedes considerar esperar a la corrección para comprar lentamente, por ejemplo, oro por debajo de 5,000 dólares y plata por debajo de 100 dólares, para planificar gradualmente; si eres un especulador a corto plazo, debes tener cuidado con el ritmo y no entrar cuando la emoción del mercado esté en su punto más alto. En comparación, aunque Bitcoin ha tenido un rendimiento débil, si las expectativas de liquidez mejoran, podría ser una ventana para posicionarse a bajo nivel. Presta atención al ritmo y no persigas precios altos ni vendas en la caída, esta es la estrategia defensiva más esencial para las personas comunes.
Para concluir: ¡Entender la posición es clave para sobrevivir!
El oro ha subido, y nadie cuestionará el valor de Bitcoin por ello; si Bitcoin cae, tampoco significa que el oro sea la única respuesta. En esta era que está reestructurando los puntos de anclaje de valor, ningún activo puede satisfacer todas las necesidades de una vez.
En 2024-2025, el oro y la plata liderarán. Pero si se amplía el periodo a 12 años, Bitcoin ha demostrado con un rendimiento de 213 veces que puede que no sea 'oro digital', pero es la mayor oportunidad de inversión asimétrica de esta era. Anoche, el oro cayó drásticamente, puede que sea el final de una corrección a corto plazo, o el comienzo de un retroceso mayor.
Pero para los comerciantes comunes, lo realmente importante es comprender el papel detrás de diferentes activos y establecer su propia lógica de inversión para sobrevivir en el ciclo.
¡Les deseo buena suerte!