68000u，是我在TermMax上抓"事件错价"赚的钱——三次利率恐慌，三次错价，三次兑现。
典型的一次：某个月某个市场因为流动性事件，利率被恐慌性推高，一个3个月期限的FT年化飙到25%——而两周前它还是12%。我判断这是事件性错价（恐慌会消退、利率会回落），不是趋势，重仓买入了这个期限的FT。三个月后到期，利率果然回落，我按25%的锁定利率全额兑付。三次类似的错价机会，合计赚68000u（本金约180000u，平均锁定年化约25%）。
错价为什么会存在，这才是关键——TermMax的利率市场参与者的专业度分化极大：机构Curator定价理性，但大量积分驱动的新用户对FT/XT结构理解不足，恐慌时抛售或追高，制造出机构不会制造的错价。换句话说，这个市场的定价效率，被"积分吸引来的非专业资金"拉低了——对研究者来说，定价越差的地方alpha越大；对项目来说，这说明市场还在早期，等专业资金占比上升，错价会越来越少。
所以这笔钱的真正含义不是"我聪明"，是"市场还年轻"——错价是早期的红利，会随着市场成熟而消失，抓它要趁早，也要知道自己抓的是什么。
@TermMax #TermMax
典型的一次：某个月某个市场因为流动性事件，利率被恐慌性推高，一个3个月期限的FT年化飙到25%——而两周前它还是12%。我判断这是事件性错价（恐慌会消退、利率会回落），不是趋势，重仓买入了这个期限的FT。三个月后到期，利率果然回落，我按25%的锁定利率全额兑付。三次类似的错价机会，合计赚68000u（本金约180000u，平均锁定年化约25%）。
错价为什么会存在，这才是关键——TermMax的利率市场参与者的专业度分化极大：机构Curator定价理性，但大量积分驱动的新用户对FT/XT结构理解不足，恐慌时抛售或追高，制造出机构不会制造的错价。换句话说，这个市场的定价效率，被"积分吸引来的非专业资金"拉低了——对研究者来说，定价越差的地方alpha越大；对项目来说，这说明市场还在早期，等专业资金占比上升，错价会越来越少。
所以这笔钱的真正含义不是"我聪明"，是"市场还年轻"——错价是早期的红利，会随着市场成熟而消失，抓它要趁早，也要知道自己抓的是什么。
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