《De FT a XT: entiende la otra cara de TermMax》
@TermMax Lo realmente interesante no es solo “la tasa fija”, sino que intenta separar las diferentes necesidades dentro de un préstamo DeFi.
En términos simples, una deuda con vencimiento puede dividirse en dos partes: FT y XT.
FT se puede entender como la parte más “determinista”.
Si te importa más cuánto podrás recuperar al vencimiento que cómo fluctúa el mercado durante el camino, la lógica de FT te resultará más fácil de comprender.
Y XT, en cambio, se inclina hacia la “variación” y las “oportunidades”.
Es más sensible a la tasa de interés, al precio del mercado y a los cambios entre oferta y demanda de fondos: conlleva más riesgo y, al mismo tiempo, ofrece a los participantes activos más margen para estrategias.
Me parece interesante que este diseño tenga que ver con lo siguiente:
En el pasado, muchas personas participaban en DeFi y, en primer lugar, solían mirar solo un número: ¿qué tan alto es el APY?
20%, 50%, incluso más.
Pero cuanto más tiempo pasa, más gente se da cuenta de que un alto rendimiento no necesariamente significa una buena rentabilidad. Lo verdaderamente importante es: ¿de dónde viene el rendimiento? ¿cuál es el riesgo? ¿cuánto dura el plazo? ¿de qué parte del riesgo soy responsable yo?
Un mercado financiero realmente maduro no debería tener solo un tipo de necesidad de capital.
Hay quienes buscan retornos relativamente estables;
hay quienes están dispuestos a asumir más volatilidad para buscar oportunidades;
se valora el vencimiento;
la liquidez es importante;
y también está quien ajusta diferentes estrategias según cómo cambian las tasas de interés.
Lo que quiere hacer TermMax es precisamente separar aún más estas necesidades y permitir que el capital se elija según la propia preferencia de riesgo.
Quizá la siguiente etapa de DeFi no consista tanto en cómo hacer que el APY sea cada vez más exagerado, sino en cómo fijar de forma más clara el precio del riesgo, el plazo y el rendimiento.
En las finanzas tradicionales, los bonos, la renta fija y los mercados de tasas se han desarrollado durante mucho tiempo, pero en la cadena, esta infraestructura de mercado todavía está en una fase temprana.
Si TermMax puede ir construyendo liquidez y escala para préstamos con tasa fija, el trading por vencimiento y mecanismos como FT / XT, entonces el mercado al que se enfrenta quizá no sea solo un pool de préstamos DeFi.
Así que, al mirar FT y XT ahora, no los vería únicamente como dos tokens.
En el fondo, están haciendo algo más básico:
separar diferentes preferencias de riesgo y conectar distintas necesidades de capital.
Y quizás ese sea también el aspecto más valioso de seguir observando a TermMax.
#TermMax
@TermMax Lo realmente interesante no es solo “la tasa fija”, sino que intenta separar las diferentes necesidades dentro de un préstamo DeFi.
En términos simples, una deuda con vencimiento puede dividirse en dos partes: FT y XT.
FT se puede entender como la parte más “determinista”.
Si te importa más cuánto podrás recuperar al vencimiento que cómo fluctúa el mercado durante el camino, la lógica de FT te resultará más fácil de comprender.
Y XT, en cambio, se inclina hacia la “variación” y las “oportunidades”.
Es más sensible a la tasa de interés, al precio del mercado y a los cambios entre oferta y demanda de fondos: conlleva más riesgo y, al mismo tiempo, ofrece a los participantes activos más margen para estrategias.
Me parece interesante que este diseño tenga que ver con lo siguiente:
En el pasado, muchas personas participaban en DeFi y, en primer lugar, solían mirar solo un número: ¿qué tan alto es el APY?
20%, 50%, incluso más.
Pero cuanto más tiempo pasa, más gente se da cuenta de que un alto rendimiento no necesariamente significa una buena rentabilidad. Lo verdaderamente importante es: ¿de dónde viene el rendimiento? ¿cuál es el riesgo? ¿cuánto dura el plazo? ¿de qué parte del riesgo soy responsable yo?
Un mercado financiero realmente maduro no debería tener solo un tipo de necesidad de capital.
Hay quienes buscan retornos relativamente estables;
hay quienes están dispuestos a asumir más volatilidad para buscar oportunidades;
se valora el vencimiento;
la liquidez es importante;
y también está quien ajusta diferentes estrategias según cómo cambian las tasas de interés.
Lo que quiere hacer TermMax es precisamente separar aún más estas necesidades y permitir que el capital se elija según la propia preferencia de riesgo.
Quizá la siguiente etapa de DeFi no consista tanto en cómo hacer que el APY sea cada vez más exagerado, sino en cómo fijar de forma más clara el precio del riesgo, el plazo y el rendimiento.
En las finanzas tradicionales, los bonos, la renta fija y los mercados de tasas se han desarrollado durante mucho tiempo, pero en la cadena, esta infraestructura de mercado todavía está en una fase temprana.
Si TermMax puede ir construyendo liquidez y escala para préstamos con tasa fija, el trading por vencimiento y mecanismos como FT / XT, entonces el mercado al que se enfrenta quizá no sea solo un pool de préstamos DeFi.
Así que, al mirar FT y XT ahora, no los vería únicamente como dos tokens.
En el fondo, están haciendo algo más básico:
separar diferentes preferencias de riesgo y conectar distintas necesidades de capital.
Y quizás ese sea también el aspecto más valioso de seguir observando a TermMax.
#TermMax