No confié en el mecanismo de tasa fija de TermMax hasta que me senté con las matemáticas el tiempo suficiente para entender de dónde proviene realmente la tasa.

TermMax utiliza curvas de bonos personalizadas en lugar de precios lineales para calcular tasas fijas en diferentes puntos de vencimiento. La no linealidad es intencional. Los mercados de tasas de interés no se comportan de manera lineal y una curva que finge hacerlo se equivoca en la valoración del riesgo en los extremos donde más importa.

Lo que produce la curva de bonos es una tasa que responde a la oferta y la demanda dentro de un tramo de vencimiento sin requerir ajustes manuales constantes. El mecanismo es elegante en principio.

Lo que seguí comprobando era si los parámetros de la curva los configuraba el protocolo, la gobernanza o alguien con intereses que debería entender antes de prestar cualquier cosa.
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