₿ EL CRÉDITO PRIVADO EMPIEZA A VERSE FEO — Y EL BTC PODRÍA SENTIRLO 💀
El mercado de crédito privado de EE. UU., valorado en más de 2 billones de dólares, está mostrando la presión más fuerte desde 2017.
Algunas señales destacables:
→ La tasa mediana de no devengo (non-accrual) en 20 BDC grandes: 2.8%, subiendo desde ~2% a finales de marzo
→ Algunos fondos enfrentan solicitudes de reembolso de hasta el 40% del NAV
→ Mientras que muchos fondos limitan los reembolsos trimestrales a ~5%
→ Los acuerdos PIK siguen aumentando
→ Fitch indica que las tasas de incumplimiento (default) han alcanzado niveles altos recientemente
La presión ahora se concentra en gran medida en software y healthcare.
Lo que me preocupa no es que el crédito privado “ataque directamente” a Bitcoin, sino la contagio de la liquidez.
Si el estrés crediticio obliga a las entidades a vender los activos más líquidos, el BTC podría verse afectado muy rápido, ya que se negocia 24/7 y tiene alta liquidez.
Pero también hay un lado positivo:
Crisis de crédito → la Fed tiene que aflojar → aumenta la liquidez → el BTC se beneficia.
Crédito privado: “Tenemos un problema de liquidez”.
Bitcoin: “¿Entonces… soy yo la liquidez?” 💀
En mi opinión, esta es una historia que hay que seguir en torno a la liquidez y la aversión al riesgo, pero aún no es suficiente para concluir que el estrés del crédito privado hará que el BTC baje.
¿Ustedes creen que la Fed salvará la liquidez antes de que el estrés crediticio se extienda, o que se venderá BTC antes?
#Fed #PrivateCredit
El mercado de crédito privado de EE. UU., valorado en más de 2 billones de dólares, está mostrando la presión más fuerte desde 2017.
Algunas señales destacables:
→ La tasa mediana de no devengo (non-accrual) en 20 BDC grandes: 2.8%, subiendo desde ~2% a finales de marzo
→ Algunos fondos enfrentan solicitudes de reembolso de hasta el 40% del NAV
→ Mientras que muchos fondos limitan los reembolsos trimestrales a ~5%
→ Los acuerdos PIK siguen aumentando
→ Fitch indica que las tasas de incumplimiento (default) han alcanzado niveles altos recientemente
La presión ahora se concentra en gran medida en software y healthcare.
Lo que me preocupa no es que el crédito privado “ataque directamente” a Bitcoin, sino la contagio de la liquidez.
Si el estrés crediticio obliga a las entidades a vender los activos más líquidos, el BTC podría verse afectado muy rápido, ya que se negocia 24/7 y tiene alta liquidez.
Pero también hay un lado positivo:
Crisis de crédito → la Fed tiene que aflojar → aumenta la liquidez → el BTC se beneficia.
Crédito privado: “Tenemos un problema de liquidez”.
Bitcoin: “¿Entonces… soy yo la liquidez?” 💀
En mi opinión, esta es una historia que hay que seguir en torno a la liquidez y la aversión al riesgo, pero aún no es suficiente para concluir que el estrés del crédito privado hará que el BTC baje.
¿Ustedes creen que la Fed salvará la liquidez antes de que el estrés crediticio se extienda, o que se venderá BTC antes?
#Fed #PrivateCredit