Estos días la película (¡Viene el toro!) se ha vuelto viral en internet; este “film tosco” ya lleva casi 3 millones de taquilla, y la taquilla estimada de Maoyan supera los 18 millones.
Porque la distribución y la producción las llevan madre e hijo; si se descuenta la comisión de la sala, esa pareja madre e hijo debería quedarse con casi diez millones.
Aunque en la actualidad el boca a boca dominante sigue siendo “Cumbres bajas y agua que fluye, encuentro con la persona adecuada”, creo que esta película tiene potencial de ser, sin duda, una obra maestra.
Primero, esta no es una película infantil; en serio, trata de inversiones.
Y dijo: “No tropezará con el armatoste, ni siquiera un perro lo tocará”.
¡Y el actual mercado alcista de acciones está siendo impulsado por los semiconductores!
En los datos del banco central publicados en julio de este año, las instituciones financieras no bancarias son las únicas con depósitos en positivo, con un aumento mensual de 111.000 millones de yuanes.
Y en otros departamentos, incluidas las cuentas de depósito de empresas y residentes, se produjo una caída brutal.
Esto indica que tanto los inversores minoristas como las instituciones están llevando el dinero para especular en bolsa.
Justo cuando todos se lanzaban a comprar semiconductores, los grandes de Wall Street ya habían completado silenciosamente el cambio de posiciones.
El 14 de agosto, hora de la costa este de EE. UU., seis fondos líderes de origen chino —Duan Yongping, Zhang Lei, Li Lu, Jiang Jinzhì, Dan Bian y Qiu Guolu— presentaron consecutivamente ante la SEC los informes 13F del segundo trimestre, dando a conocer sus tenencias hasta el 30 de junio.
En el Q2, estos grandes inversores ya habían completado básicamente la reducción de exposición a semiconductores; en particular, en el caso de Nvidia <c-41/>, aunque no fuera liquidación total, como mínimo ya habían reducido más de la mitad.
Duan Yongping (H&H International) tiene un tamaño de 19.100 millones de dólares, el mayor de los seis.
Sus posiciones han sido siempre bastante estables: Apple 41% y Berkshire Hathaway Clase B 24%. Sumadas, estas dos posiciones se acercan a dos tercios de toda la cartera, con una tasa de rotación extremadamente baja.
Pero en el Q2 recortó Nvidia en 55%, recortó Google Clase C en 47%, recortó Microsoft en 26% y liquidó directamente TSMC y CrowdStrike. De las seis casas, fue la que más duramente redujo valores tecnológicos del mercado general.
En cuanto a las acciones chinas que cotizan en EE. UU., Pinduoduo la llevó hasta 10%, pasando a ser su tercera mayor posición; al mismo tiempo, abrió una nueva posición en Alibaba.
Li Lu (Himalaya Capital) gestiona activos por 3.700 millones de dólares. En todo el trimestre solo movió 7 valores: aumentó 2 y liquidó 6; no abrió ninguna nueva posición.
Liquidó 6 acciones como Bank of America, Occidental Petroleum y Moody’s, de sectores financiero y energético. No movió ni una sola acción de Google; en cambio, las dos clases de Google (A y C) suman casi 48% del peso de la cartera.
Dentro del área de semiconductores, él es el más conservador de los seis: en el top 10 de su cartera casi no se ve rastro de semiconductores. En cambio, Pinduoduo sí que se duplicó y llegó a 22%, siendo el mayor peso que tiene una sola acción china entre las seis casas.
Jiang Jinzhì (Jinglin) tiene un patrimonio de 2.190 millones de dólares. El tamaño se redujo en un 40% respecto al trimestre anterior, pero lo más duro fue el importe neto de ventas, que representó el 92,82% del valor de mercado de las tenencias al cierre del periodo. Este dato indica que en esta temporada básicamente estuvo haciendo una gran reubicación de cartera.
Liquidó 8 valores como Nvidia, Meta y Amazon, y al mismo tiempo abrió nuevas posiciones en ASML, Applied Materials, Applied Optoelectronics y CenturyLink (Century Link). Su apuesta está en dos frentes: el extremo de equipos para semiconductores y la infraestructura de centros de datos.
En cuanto a las acciones de empresas chinas que cotizan en EE. UU., hizo un ajuste: mantuvo Pinduoduo, Manbang y Futu; y liquidó Alibaba y New Oriental.
Dan Bian (East Harbor) tiene 1.650 millones de dólares. Su tamaño subió 45,6% en contra de la tendencia; de las seis, fue la que más se expandió.
Su estilo siempre ha sido de alta rotación. En esta temporada, el tiempo medio de tenencia de su cartera fue de solo 8 meses, siendo también el más corto entre las seis casas.
Liquidó Apple, las acciones de Google clase A, y el ETF apalancado TQQQ; redujo la participación de Amazon y Meta casi la liquidó por completo. Estas reducciones se concentraron en gran medida en acciones tecnológicas de capa de aplicación.
Pero dio la vuelta y se puso a comprar sin control en semiconductores: Intel, SanDisk, AMD, Marvell, Arm, Broadcom y Lumentum. De una sola vez construyó siete nuevas posiciones, siendo la más agresiva en la asignación de semiconductores entre las seis.
El tamaño de Qiu Guolu (High Yi Asset) no cambia mucho, pero recortó a Nvidia en 72%.
Pero no salió de los semiconductores como Duan Yongping y Li Lu; en cambio, aumentó la participación en TSMC hasta el 24,32%, convirtiéndose de inmediato en su primera gran posición. Además, Micron subió 283%, y SanDisk aumentó 192%: apuesta por dos eslabones, la fabricación y el almacenamiento.
En cuanto a acciones chinas que cotizan en EE. UU., él es quien más cobertura tiene: en el top 10, más de 60% son de consumo en China: Huazhu, Pinduoduo, BOSS Zhipin, Trip.com, Yum China y KE Holdings.
Zhang Lei (HHLR de Hillhouse) tiene un patrimonio de 830 millones de dólares, y su tamaño sigue reduciéndose.
La acción más llamativa en esta temporada fue su reducción tipo liquidación total de un gran grupo de comercio electrónico que cotiza en EE. UU.: Pinduoduo pasó de 25,44% a 4,58%; Alibaba de 18,40% a 2,12%. Las dos ventas equivalen a aproximadamente el 90% de cada una. Pero esto no fue una salida del sector de acciones chinas que cotizan en EE. UU.: el dinero se trasladó a Futu Holdings (subiendo a 19,92%) y a Vipshop (subiendo a 5,53%). Es decir, pasó de gigantes del e-commerce a un intermediario bursátil de internet y a un e-commerce de descuentos.
En la línea de semiconductores, él también se ha retirado básicamente: en las acciones con peso alto solo queda una, Meiman Electronics. Lo más destacable es que Hillhouse es la única de las seis que considera la biotecnología como la base principal. La proporción de su posición en biociencias supera el 50%. La primera gran posición, Legend Biotech, representa aproximadamente 20,77%; y su tercera gran posición, ArriVent, cerca de 16,40%.
La mayoría de estos grandes inversores ya completaron el cambio de posiciones desde la demanda basada en silicio hacia la demanda basada en carbono. Si en la segunda mitad del año la caída de los perdedores en semiconductores realmente llega al punto de que ni los perros los tocarían, (llegará) la consagración del “rey”/la fase legendaria.