La Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) se prepara para impulsar un par de iniciativas importantes en los próximos días que podrían acelerar el desarrollo del sector de criptomonedas de EE. UU., incluso cuando la legislación integral sigue estancada en el Congreso.
Una medida implica una reunión abierta programada para el viernes para establecer un régimen de oferta a medida para ciertos contratos de inversión que involucran criptoactivos, a menudo conocidos como Regulación Cripto, lo que crearía vías más claras para que los proyectos obtengan capital mediante exenciones del registro completo tradicional de valores.
La segunda se centra en una exención de innovación diseñada para facilitar la negociación de versiones digitales de valores, lo que podría permitir el trading continuo 24/7 de acciones tokenizadas en plataformas blockchain y reconfigurar algunos aspectos de los mercados tradicionales de acciones estadounidenses.
Estos pasos forman parte del esfuerzo más amplio de la agencia, Project Crypto, bajo el presidente Paul Atkins, e incluyen una coordinación continua con la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) sobre la taxonomía de activos para delimitar mejor los valores frente a las materias primas.
Este impulso regulatorio llega en un contexto marcado por el Digital Asset Market Clarity Act, que se aprobó en la Cámara con fuerte apoyo bipartidista en julio de 2025 por un margen de 294 a 134 y que superó el trámite en el Comité de Banca del Senado en mayo de 2026 con una votación de 15 a 9, pero que no ha logrado asegurar una votación plenaria completa en el Senado antes del receso de agosto.
Se ha presentado una moción procesal de cloture para su consideración alrededor de mediados de septiembre, pero el calendario legislativo, cada vez más comprimido, antes de las elecciones legislativas de mitad de mandato de noviembre, junto con los asuntos no resueltos sobre las disposiciones de ética, el tratamiento de las finanzas descentralizadas y el rendimiento (yield) de las stablecoins, ha reducido las estimaciones de una aprobación en el corto plazo a alrededor del 25% según algunos analistas de Washington.
La acción de la agencia ofrece una vía más inmediata hacia la claridad dentro de la autoridad estatutaria existente, aunque sigue sujeta a posibles impugnaciones legales y carece de la permanencia de la legislación del Congreso.
Estos acontecimientos marcan un cambio brusco respecto al enfoque adoptado durante la administración anterior bajo el presidente Gary Gensler, cuando la SEC impulsó una estrategia agresiva centrada en la aplicación de la ley, tratando la mayoría de los criptoactivos como valores bajo la prueba de Howey; esto llevó a docenas de acciones de alto perfil contra bolsas, emisores y plataformas entre 2021 y principios de 2025.
Esa etapa contribuyó a que el capital y el talento migraran al extranjero. En contraste, la postura actual bajo Atkins, quien asumió la presidencia en abril de 2025, hace énfasis en la elaboración de normas, la guía interpretativa y las exenciones.
Una pieza clave de una publicación interpretativa conjunta de la SEC-CFTC, en marzo de 2026, estableció una taxonomía más clara que divide los activos digitales en categorías que incluyen materias primas digitales, coleccionables, herramientas, stablecoins y valores. Clasificó grandes tokens como Bitcoin, Ether, Solana y XRP principalmente como materias primas no bursátiles bajo la supervisión de la CFTC para mercados al contado.
Esto se basó en la aprobación previa de productos cotizados (exchange-traded) de Bitcoin al contado en enero de 2024 y en la promulgación de la Ley GENIUS en julio de 2025, que creó el primer marco federal para las stablecoins de pago.
El calendario coincide con un entorno macroeconómico complejo y con un desempeño divergente entre los mercados financieros de EE. UU. La Reserva Federal ha mantenido la tasa de fondos federales en el rango de 3,50% a 3,75% hasta mediados de 2026, en medio de lecturas de inflación persistente por encima del objetivo del 2% y de un crecimiento del PIB reciente que se ubica alrededor de 1,5% a 2,2% anualizado, respaldado en parte por un gasto de capital robusto relacionado con la IA.
Los mercados de renta variable han mostrado resiliencia: el S&P 500 alcanzó niveles récord cerca de 7.750 a 7.800 a principios de agosto de 2026 y registró ganancias de alrededor de 5 a 6 por ciento en lo que va del año, impulsadas por la fortaleza de los sectores de tecnología y de IA.
En comparación, los mercados de criptomonedas han tenido un desempeño inferior. Bitcoin se ha negociado en el rango de 63.000 a 65.000 dólares, aproximadamente un 50% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025 cerca de 126.000 dólares, con una capitalización total del mercado cripto cercana a 2,2 a 2,3 billones de dólares.
En los últimos 90 días, Bitcoin cayó aproximadamente un 20%, mientras que el S&P 500 avanzó cerca de un 5%, lo que pone de relieve una desconexión notable respecto de la históricamente elevada correlación con las acciones. Se estima que 67 millones de adultos estadounidenses ya poseen criptoactivos.
En este contexto, las iniciativas inminentes de la SEC podrían servir como catalizador al reducir las barreras para la formación de capital de proyectos cripto e integrar más profundamente los valores tokenizados en los mercados tradicionales, lo que potencialmente atraerá flujos institucionales que han favorecido a las acciones en medio del rally impulsado por la IA.
Si bien las medidas de la agencia no pueden sustituir plenamente los marcos estatutarios duraderos como la Ley de Claridad, representan una respuesta pragmática que se alinea con el objetivo de posicionar a Estados Unidos como un líder global de activos digitales.