El FOMC se reúne el 29 de julio; esta es la segunda reunión de Warsh desde que asumió el cargo. CME FedWatch muestra una probabilidad del 69.5% de mantener la tasa de interés sin cambios, y del 30.5% de subirla en 25 puntos básicos a 3.75%-4.00%.
Pero lo que el mercado realmente está observando no es el resultado de si habrá o no alza de tasas, sino el “forward guidance” — la guía prospectiva.
En la historia, el BTC ha sido más sensible al tono de la política de la Reserva Federal que a la decisión de tipos de interés en sí: cuando “se mantiene sin cambios” es la expectativa consensuada, el impulso del precio proviene del lenguaje, no del resultado.
Estoy vigilando cinco dimensiones: primera, si Warsh hace una distinción clara entre la ruta de decisión de julio y la de septiembre; si separa el análisis de ambas reuniones, la incertidumbre de septiembre disminuye. Segunda, si aparece la frase “inflation progress”; si aparece, indica que la postura hawkish se está suavizando. Tercera, la actualización del diagrama de puntos (dot plot): que más miembros se inclinen a recortes de tasas dentro del año representa una señal más directa que las declaraciones públicas. Cuarta, cualquier mención en la rueda de prensa sobre las reservas estratégicas de BTC será interpretada por el mercado palabra por palabra. Quinta, la probabilidad del 30.5% de alza de tasas: si realmente hay una subida, los contratos de opciones abiertos por 500 millones de dólares que apuestan en niveles de ejercicio clave obligarán a liquidar posiciones de forma forzada, amplificando la volatilidad del precio.
Después del 29 de julio, el mercado tendrá movimientos evidentes en cualquier dirección; estas son las 48 horas de julio que más vale la pena vigilar.
¿Ajustaron sus posiciones antes del FOMC? Cuéntenme hacia qué dirección están apostando.
$BTC
$ETH
Pero lo que el mercado realmente está observando no es el resultado de si habrá o no alza de tasas, sino el “forward guidance” — la guía prospectiva.
En la historia, el BTC ha sido más sensible al tono de la política de la Reserva Federal que a la decisión de tipos de interés en sí: cuando “se mantiene sin cambios” es la expectativa consensuada, el impulso del precio proviene del lenguaje, no del resultado.
Estoy vigilando cinco dimensiones: primera, si Warsh hace una distinción clara entre la ruta de decisión de julio y la de septiembre; si separa el análisis de ambas reuniones, la incertidumbre de septiembre disminuye. Segunda, si aparece la frase “inflation progress”; si aparece, indica que la postura hawkish se está suavizando. Tercera, la actualización del diagrama de puntos (dot plot): que más miembros se inclinen a recortes de tasas dentro del año representa una señal más directa que las declaraciones públicas. Cuarta, cualquier mención en la rueda de prensa sobre las reservas estratégicas de BTC será interpretada por el mercado palabra por palabra. Quinta, la probabilidad del 30.5% de alza de tasas: si realmente hay una subida, los contratos de opciones abiertos por 500 millones de dólares que apuestan en niveles de ejercicio clave obligarán a liquidar posiciones de forma forzada, amplificando la volatilidad del precio.
Después del 29 de julio, el mercado tendrá movimientos evidentes en cualquier dirección; estas son las 48 horas de julio que más vale la pena vigilar.
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