Puntos clave
IBM emitió una rara preanunciación revelando unos ingresos del segundo trimestre de 17,2 mil millones de dólares, por debajo de la previsión de 17,9 mil millones de Wall Street
El EPS ajustado de la empresa de 2,93 $ superó/estuvo por debajo de las expectativas de los analistas de 3,01 $
Las acciones se desplomaron un 25% el 14 de julio en el peor desempeño de un solo día en la historia de la compañía, seguido de una caída semanal del 26%
El director general, Arvind Krishna, atribuyó el desfase a que los clientes reasignaron presupuestos a hardware de IA y a que varios contratos importantes no cerraron antes de las fechas límite acordadas
El informe completo de resultados del miércoles podría provocar un movimiento de aproximadamente el 7% en las acciones, según el precio de las opciones
Big Blue tiene previsto publicar el martes, después del cierre del mercado, sus resultados completos del segundo trimestre. Aunque las cifras preliminares ya son de conocimiento público, los inversores esperan con ansiedad la explicación de la gerencia y la guía a futuro.
El gigante tecnológico sorprendió al mercado a principios de julio con un adelanto de resultados trimestrales decepcionantes. Esto marcó apenas el segundo caso en la larga historia corporativa de IBM en el que emitió una advertencia de este tipo; la ocurrencia anterior fue durante la crisis financiera global de 2008.
Las cifras preliminares mostraron que los ingresos del segundo trimestre alcanzaron $17.2 mil millones, aproximadamente $660 millones por debajo de la proyección de $17.9 mil millones de la Street. Mientras tanto, las ganancias ajustadas por acción se ubicaron en $2.93, por debajo de la previsión del consenso de $3.01.
El desempeño por segmentos dibujó un panorama preocupante: las ventas de infraestructura cayeron 7% frente al año anterior, los ingresos por consultoría se mantuvieron estancados y el crecimiento de la división de software se las arregló para llegar solo a 5%.
La reacción del mercado fue brutal. Las acciones de IBM se desplomaron 25% el 14 de julio, registrando la mayor caída de una sola sesión de la historia de la compañía y borrando aproximadamente $70 mil millones en valor para los accionistas. En el conjunto de la semana, la acción cedió 26%, el peor desempeño semanal de Big Blue en su historia.
El director ejecutivo, Arvind Krishna, atribuyó el incumplimiento a que los clientes reasignaron con agresividad el gasto de capital hacia servidores, módulos de memoria y otros componentes de hardware con disponibilidad limitada en anticipación a próximos aumentos de precios.
“No anticipamos la magnitud de la repriorización del capex”, explicó Krishna en su comunicación a los accionistas.
El CEO también destacó que “numerosos acuerdos grandes” no lograron completarse dentro de los plazos previstos, lo que explica la mayor parte de la brecha de ingresos del trimestre.
La atención de los inversores cambia hacia la guía y la recuperación
Dado que las cifras del desempeño general ya se han divulgado, la llamada de resultados del miércoles se centra menos en resultados históricos y más en comentarios de cara al futuro. Los participantes del mercado quieren saber si los acuerdos que se escaparon de Q2 se materializaron en Q3 y si IBM aún puede alcanzar sus objetivos para todo el año: superar 5% de expansión de ingresos a tasa constante y entregar aproximadamente $1 mil millones de mejora en flujo de caja libre.
El analista de Mizuho, Dan O’Regan, informó a Barron’s que IBM debe demostrar que continúa el gasto de los clientes, validar la integridad de su oportunidad de crecimiento en IA y software, y presentar una estrategia de recuperación convincente.
Si bien reconoció que la caída tenía cierta justificación al considerar la valoración cercana a máximos de IBM al entrar en 2025, O’Regan sugirió que el mercado podría haber subestimado el impulso positivo en las unidades de negocio centradas en software y en IA. “Si esas tendencias se mantienen intactas, los inversores pueden terminar viéndolo como un reajuste de la ejecución en lugar de un deterioro de la historia a largo plazo”, comentó el analista.
Los escépticos dicen que la debilidad ya estaba anunciada
Para los observadores pesimistas, el anuncio previo no tuvo mucho de sorpresa. El analista de BNP Paribas, Stefan Slowinski, había estado elevando de forma constante banderas rojas sobre la valoración. “Los inversores están pagando de más por un crecimiento orgánico muy bajo”, explicó a Barron’s, subrayando que IBM había dependido en gran medida de la expansión impulsada por adquisiciones en lugar del desarrollo interno.
La prioridad del miércoles de Slowinski se centra en métricas de rentabilidad. “Incluso si logran reducir su guía de ingresos para todo el año, ¿podrán mantener su guía de flujo de caja para todo el año?”, se preguntó.
A pesar de la ola de recortes de precio objetivo que siguió a la advertencia, IBM mantiene una calificación de consenso de Sobreponderar según datos de FactSet. Jefferies reiteró su recomendación de Comprar el martes, mientras reducía su objetivo de precio a $260 desde $320.
La empresa ha revelado $12.5 mil millones en reservas de inteligencia artificial generativa. Los observadores del mercado prestarán mucha atención a los comentarios sobre el desempeño de Red Hat, la adopción de la plataforma watsonx y el panorama más amplio de acuerdos de IA durante la discusión con analistas del miércoles.
La actividad actual del mercado de opciones sugiere que los operadores se están posicionando para una oscilación de precios de aproximadamente 7% después de la divulgación de los resultados.
La nota posterior sobre IBM (IBM) prepara informe crítico de resultados tras una caída sin precedentes del 26% apareció primero en Blockonomi.